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股票對於投資人而言是獲利分配的工具還是彩券??

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股票對於投資人而言是獲利分配的工具還是彩券??

 

新春一開始,股市彷彿出現新氣象一般。短短幾個交易出現連續六日開紅盤的表現……

漲勢強勁,同時間伴隨交易量與融資餘額快速的上升….交易氣氛熱絡….

以一個投資人的角度來看,手上的持股短時間快速增值固然讓人欣喜….

另一方面也納悶為什麼大多數的人不等到財報公布才進行投資決策,而是不斷的猜測今年的營收表現呢?……

 

下表為公告部分的股票,幾乎都沒有本益比可供計算…表示過去一年該公司根本沒有實質獲利….

大抵上猜測大多是不準的,而無基之彈更是荒謬……而股市本是理性與情感交錯的地方…

對錯只有自己知道而已…….不過個人對於無基之彈無法認同……特別是虧損連連的公司

出現短期間的大幅度上漲…..而出現這樣的原因,居然是產業出現樂觀氣氛之類的理由….

 

我們仍要不斷的重申…..樂觀不等於獲利,只有獲利是公司經營的硬道理……

公司沒有實質的獲利則股東手上的股票形同是廢紙一般,無法進行任何的獲利分配…

股價是反應公司獲利好壞的工具……..

 

但若是將股票視同是彩券的話,那又是另一番光景了…….彩券強調的不是獲利分配而是一場賭注…

以公司的股價走勢來進行對賭,管你公司經營好壞、管你會不會賺錢…只要有人願意出高價買下我的股票就好了….

 

你手上的股票是為何而買的呢?是看好經營獲利呢?還是只要會漲就好?..

股票對於你而言是彩券還是獲利分配的權益就看你買進時的心態來決定了….

 

圖片來源:網路

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人為炒作氾濫 台股群魔亂舞

〔陳永吉/台北報導〕台股最近幾乎什麼股票都漲,其中越不賺錢的漲得越多,因此最近投資理財節目異常推介股、處置股票以及近期多次達公佈注意交易資訊標準股大增,這樣的情況顯示台股脫離基本面,人為炒作逐漸氾濫。

已經有超過一個月時間,證交所網站上「投資理財節目異常推介股」,每天都空蕩蕩沒半檔個股,但最近台股轉趨熱絡,農曆年新春開紅盤後,每日成交量都 在1,200億元以上,第四台股市節目也開始出現口沫橫飛的狀況,2/2、2/3證交所陸續公告鏡頭廠玉晶光(3406)及太陽能電池廠新日光 (3576)為「投資理財節目異常推介股」,提醒投資人下單前要注意風險。

另外因為有價證券的價或量出現異常,近期多次達公佈注意交易資訊標準,因而被要求公布最近一個月獲利情況的公司,最近3天更是高達19家公司,其中竟只有4家公司最近一個月有獲利,比重僅占2成,顯示最近飆漲的個股,幾乎沒有太多基本面支撐。

在這15家最近一個月營運出現虧損,而價或量出現異常的公司,單月每股虧損超過0.5元的公司就有4家,包括興櫃的太陽能電池廠宇通(4992)每 股虧3.02元、興櫃LED廠合晶光(5221)每股虧1.07元、LED廠泰谷(3339)每股也虧損1.07元、通訊廠眾星(8082)每股虧損 0.67元。

另外還包括有恩得利(1333)、統懋(2434)、全台(3038)、台端(3432)、嘉威(3557)、元隆(6287)、健策 (3653)、新日光、燦圓(3061)、隆達(3698)、科風(3043)等最近一個月營運都出現虧損,僅和旺(5505)、全智科(3559)、志 超(8213)、F-聯德(4912)等4家公司有獲利。

TDR沉寂後又回神

過去沉寂一段時間的TDR(台灣存託憑證),最近似乎又回神,近4個交易日就有包括美德醫(9103)、歐聖(910579)、陽光能 (9157)、巨騰(9136)、真明麗(911868)被列為處置股票,顯示TDR又部分出現不合理上漲,脫離與原股應有的價值水準,投資人介入要留意 風險。

 

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高球股頂多是恢復到99年左右的水準,離春天還很遠……

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高球股頂多是恢復到99年左右的水準,離春天還很遠……

 

傳產類股中的高球股,最近有動起來的跡象…原因不外乎訂單回流營收增加的關係…

而另一個原因則是台灣高球好手優異的表現帶動一股熱潮…..

 

整理一下近期關於高球股的利多想像:

1. 訂單回流

2. 台灣高球好手表現優異,帶動運動熱潮

3. 奧運預計將高球納入其中一個項目

 

利多帶給人們無限的想像空間,自然也激勵的股價的表現….而新聞消息也推波助瀾..

無論這一切的想像多麼的美好,終究要回歸財報的考驗才是真實的成績..

以高球股的資優生 – 8924 大田為例….該個曾經是價值型投資人的口袋名單之一..

但在2008年走下坡,但其他高球股表現仍大致相同….故可歸類為產業因素造成…

 

觀察營收變化,從100/6月開始出現逐月上升的情況….一直持續到12月

仍維持這樣的態勢……看起來不錯…..可是換成同期的年增率時,

卻發現較去年同期幾乎都是衰退的趨勢(僅2月與12月出現成長)

主要的原因在於100/5時出現極大的營收落差,造成後面的月份出現營收成長的假象….

用個簡單的方式來看…

案例一:- 90 -> 99 = 成長 10%

案例二:- 90 -> 60 -> 66 = 先衰退30% 再成長 10%

一樣是成長你選哪一個?…. 當然是案例一的嘛!….

案例二看起來是成長,實則是嚴重衰退……尚未恢復到原水準…..

 

更何況該產業的毛利率已經下滑到10%以下…要重返光榮不容易…….

以整個資料來看,100年的營收大概是在4400(百萬)左右…

若營收增長的態勢為平均全年30%的增長幅度(以12月的資料估算)..則

101年營收可能會落在5700(百萬)….這個數字會比較接近99年的表現.

(97年的毛利高達17%,已不符現況….99年的毛利與營收數值比較接近)…

故EPS概估可能落在1.7 ~ 2 之間……離之前的美好時光 EPS:5~8 仍非常遙遠…..

 

高球股的本益比大概都落在10~13的區間……你願意為這個暖意付出多少代價…

就要好好思量一下…..

 

圖片來源:網路

 

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《高球頭》春來了!訂單能見度直透到季底

精實新聞 2012-02-02 12:27:09 記者 羅毓嘉 報導

去年國內高爾夫球頭代工族群苦於包括TaylorMade、Callaway、NIKE、普利司通等國際大廠調整庫存,不過從去年第四季起,國際大廠重啟新產品下單動作,熱度並延續到今年春季,包括明安(8938)、大田(8924)、鉅明(8928)等廠,訂單能見度均直透到3月以後,業者並指出,若國際經濟情勢穩定下來,訂單熱度甚至有機會延續到5月,全面揮別去年慘澹市況。

去年高爾夫球具品牌大廠調節庫存,讓國內高球頭代工業者過得苦哈哈,大田全年營收年減14.8%至43.76億元,明安全年合併營收為105.75億元,也較前年下滑11.5%。族群中只有鉅明全年營收為17.41億元,年增7.4%,成長性表現相對穩健。

不過,從去年第四季底開始,包括TaylorMade、Callaway等客戶新產品訂單陸續釋出,而Nike、PING、普利司通等大廠也陸續加碼布局新產品,已讓高球頭代工業者嗅到「春來了」的味道,不僅12月起營收陸續抬頭,訂單能見度也直透到今年第一季底,業者多表示,第一季業績有機會優於預期。

高球頭業者指出,由於客戶庫存調整告一段落,終端消費市場也已嗅到觸底翻揚的氣氛,品牌廠商積極推出新產品搶市,據了解,以龍頭大廠明安掌握的訂單來看,今年第一季單月表現可望能維持在去年12月的高檔位置,亦即明安單月合併營收可望維持在12億元以上,而後續客戶若有追單,還可能再墊高。

大田方面,目前訂單更已看到4月初,內部初估今年第一季的業績會較去年第四季成長,至於全年業績表現究竟如何,還得看年中的淡季究竟有多淡,才能進一步評估,不過就目前業界氣氛而言,大田還是希望今年可以交出淡季不淡成績。

至於鉅明手中有近5億元訂單,主要是來自於大客戶TaylorMade的挹注,在手訂單將在第一季陸續出貨,法人估鉅明今年第一季營收可望達到4.6億元至5億元,較去年第四季的4.13億元成長約1至2成。根據鉅明內部評估,客戶追單熱度可望延續到今年5月,對展望樂觀看待。

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奇怪的景氣燈號回溯機制…..怎麼都是往下回溯??….

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奇怪的景氣燈號回溯機制…..怎麼都是往下回溯??….

 

這次的景氣燈號發佈的消息,幾乎是一片撻伐聲….多方的人馬懷疑燈號資料有

人為操弄討好的痕跡…….發佈單位最佳的「保命符」季節性調整回溯的機制

就拿出來當作是盾牌來使用了…..

 

這個季節性機制也許有其存在的目地,官方的說法是部分資料有延後提供的情況

所以造成了數據上的不穩定性….聽起來很合理……..但我們若將數據比對一下..

就可以發現其實也不見得合理…..

 

從下表中為整理,十二月發佈時資料與一月份時發佈時資料放在一起比對..

一起來看看,整個數據到底被修正了多少幅度…..大抵上是往下修正….

但仍有一半以上的月份無須修正……也就是說這次的調整..

動了很多的資料手腳…….

 

可以想一下,若資料本身延遲造成不穩定性,那可以預期變動的幅度應該是有上有下..

但我們從資料中看到的卻不是這麼一回事…..有持平的..有往下修正的…..僅一個月份往上修正..

從比例上甚不合理……..。

 

政府單位應該是有能力讓數據具公信力的(一發佈後不再進行調整),第三公證單位發佈的經濟數據

有沒聽到再進行季節回溯的(例如PMI數據、失業率、產能利用率等)。第三單位作得到,政府單位應該也要能夠做到…

季節修正只是便宜行事的藉口……引用這樣的數據可得多留意修正的結果!!…

 

圖片來源:網路

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景氣燈號回溯修正惹爭議 經建會:具公信力
【經濟日報╱記者吳國興/即時報導】
    
2012.02.01 07:45 pm
 

經建會昨日公布的景氣對策信號,連續第二個月亮藍燈的數據,果然引發社會大眾熱烈討論。對於黃藍燈變藍燈的爭議,今日經建會特別發布新聞稿指出,每月數據均依照實際統計數據,採嚴謹的計量方法編製而成,至於部分民眾質疑的人為操作部分,經建會指出指標編製完成之前,絕無任何高層長官授意干預,數據具有相當之公信力。

去年11月景氣對策燈號由黃藍燈變藍燈,主要受到製造業銷售值修正影響,製造業銷售值資訊發布時間為落後兩個月,也就是去年11月的數值,於今年1月底才會完整發布。為掌握時效性,經建會每月皆會先依已發布的數據進行估計,以得出當月數值;然而,受到每月數據可能有所更新影響,新近幾期的構成項目數據,也有可能出現變動。

上述內容是經建會對於黃藍燈變藍燈的說明,其於今日稍晚再度更新的補充說明指出,去年底估算時,分數落在黃藍燈的最低分,今年1月底依照製造業銷售值實際值計算後,正好跌過變燈門檻,總燈號由黃藍燈變為藍燈。然而,眼尖的民眾還是會注意到,除了燈號轉彎外,領先指標6個月平滑化年變動率也出現了逆轉的走勢。參照經建會於去年12月27日發布的11月數據,自去年9月開始,6個月平滑化年變動率已連續三個月出現負值的現象,且跌幅逐月擴大;然而對照昨日公布的去年12月數據,卻又出現自去年9月起已止降回升的走勢,看到這樣的結果,民眾心裡不免又開始納悶,原來政府數據不只會轉彎,而且還是一百八十度大逆轉呢。

其實,6個月平滑化年變動率是一種成長率的概念,然而他又卻與一般常見的年成長率有所不同;6個月平滑化年變動率是取過去12個月的資料平均數作為比較基期,再將計算期數值(也就是當月資料)與比較基期比較後,依複利概念轉換為年成長率,其複雜的計算過程在此不贅述。需注意的是,從計算公式可以看出,當期數據對最終得出的年變動率影響程度較大,因此近期數據若發生較大變動,是有可能影響到6個月平滑化年變動率的走向。

相信很多投資人都會以政府公布的數據,作為投資決策的參考,以領先指標6個月平滑化年變動率為例,由於其不含長期趨勢,可更容易判斷景氣波動走勢。但是如果有投資人去年底看到數據後作出了投資決策,時隔一個月,卻又發現數據已悄悄大逆轉時,一時之間可能真的會無所適從。當然,這也不代表政府公布之數據就不具參考價值,資訊充分揭露無論對企業抑或投資人而言,仍是具有正面助益的;只是投資人在面對各種數據時,必須多加以思考與比較,因為在市場具有效率的假設下,惟有時時更新資訊,才能適時作出正確的決策。

 

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市場可怕的共識,只是一份偷懶的報告遊戲……….

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市場可怕的共識,只是一份偷懶的報告遊戲……….

 

最近市場上有一份很共通性的看法,那就是2012年第一季是最低點…

之後會逐季上揚…..各式的分析師意見也都附和這樣的看法…

其實這個說法來自於,下面的預測性資料……

 

看見了嗎?….第一季是底部 2.84% ->第四季為 4.94% 。

真是太美好了….逐季走高,完全符合我們對於生活美好的期待…..

依照這份資料, 2012的 GDP 大概會落在 4.07%左右…..

可是呢….如果注意最近的消息…似乎又出現無法保4%的消毒新聞出現……

這到底是怎麼回事?…… 一下說是 4.07% 又一下改口無法保 4% ….

那是因為「預測」嘛…..總是修修改改的…參考用的…..

 

那為什麼…市場又會有共識第一季是谷底呢?….這是人們心裡的「定錨效應」的結果….

當大家都不知道時,如果有個人先喊出了一個數字…那這個數字就變成了基準…….

換言之,當有某個研究單位,提出上表的數字後…..其他的研究機構便會開始跟隨該份報告…

數字可能會有點落差,但預測的方式會一樣逐季提高…………

 

這是一種便宜行事的作法,但是很安全….如果錯了…只要說是參考資料的問題..

就沒事了…… 想想看每個人工作的時候不也一樣嗎?…沒頭緒時單位有人先喊了…

就是那個方法或數字了……….

 

無論如何…..市場的共識其來有自…..最好的判斷方式還是公布的財務資料

才是真實的結果…..多看看實際的財務資料…才是避開地雷的好方式…

共識這種東西要多小心查證…才是正途!…

 

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過半分析師認為:台股本季落底 絕佳買點

2012年 01月30日

【張家豪╱台北報導】台股兔年封關行情大洗三溫暖,龍年開紅盤是否會有紅包補漲行情?據投信投顧公會統計,高達5成以上的國內投信投資長或研究部門主管都看好第1季落底、第4季攻高,換言之,即便沒有紅包行情,第1季也是絕佳的進場時點。
往年農曆新年過後,因為資金需求轉趨寬鬆,年後開工都會陸續回流金融體系,帶動股匯市量價齊揚。去年兔年封關前夕因歐債危機、長假空窗效應,多數投資人不願抱股過年,致台股表現落後歐美等國際股市。 

歐元止貶 美股衝高

然而,春節長假期間,歐盟各國、國際貨幣基金等機構聯手注資,西班牙、義大利等國家短債順利發行,市場信心回升,VIX恐慌指數從去年9月底的45高點位置下滑至目前的20以下,歐元止貶回升、美股頻創波段新高。
群益投信國內投資長吳文同表示,歐債問題雖尚未完全解決,但在各方努力下,系統性風險已降低,VIX恐慌指數和TED(泰德利差)雙雙下滑。台股龍年開紅盤,有機會跟上國際股市腳步,展開反彈攻勢。
滙豐安富基金經理人石隆智表示,台股第1季外有歐債疑慮、內有總體經濟修正干擾,基本面最疲弱,但歐債問題去年7、8月開始反映在股價上,利空鈍化,若未來沒有爆發新利空,預估4月企業財報出爐前,台股上漲機會大。
他看好,去年底率先修正的電子類股,隨著Ultrabook(超輕薄型筆電)、iPad3等新品於3月陸續推出,可拉抬股價走勢。此外,還可留意受惠春節旺季題材的食品、通路、百貨、觀光等內需族群。

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景氣燈號 憂鬱的藍燈,投資獲利保證的綠燈 …………….

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景氣燈號 憂鬱的藍燈,投資獲利保證的綠燈 …………….

 

當前公布的 景氣燈號 一如預期,開出憂鬱的藍燈….

連帶的季節性調整後連12月都變成的藍燈…….可是呢..

管他是什麼調整….開出藍燈是個不爭的事實…….

有人在爭論政府是否選前故意調整燈號使其是黃藍燈造成投資人誤判…..

這對於投資一點影響都沒有…只要開出黃藍燈就已經是好的時機點…

藍燈當然是更佳囉…

 

我們再來複習一下, 景氣燈號 投資法的勝率問題..

參考下文:「ETF 50 投資法 – 相對燈號與指數位置的勝率探討

只要記住一件事情就好….黃藍燈以下投資0050 ETF

獲利的機率高達70%以上……

 

70%很高囉….現在是藍燈對吧…那就高達90%囉…

還在期待7000 以下的指數價位嗎?…

那就慢慢等吧……會不會出現只有在2012.12.31時才會明白的喔…….

 

投資只要能在相對的低點投入就很不錯了…..在8000想7000

在7000想6000,在6000想5000 ……..沒完沒了的…

那就乾脆存銀行就好了…不是嗎??

圖片來源:網路

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景氣燈號 連二藍

精實新聞 2012-02-01 09:19:14 記者 蕭燕翔 報導

景氣燈號 連二月顯示象徵衰退的藍燈,主計處也下修今年的經濟成長率至4%以下。不過,金融界研判,無須過度悲觀,隨金融情勢轉趨寬鬆,第二季轉佳機率上升,且歷史經驗也顯示,每當亮藍燈時佈局台股,一年平均報酬可達10.4%,其中又以電子漲幅最為可觀。

主計處公布去年12月最新景氣對策燈號,並下修11月數字,也讓對策燈號出現連二藍,且主計處也同步下修今年經濟成長率到3.91%,不過,領先指標卻出現連四升,帶來一絲春意。

對最新經濟數據,國泰金經濟研究處襄理陳欽奇指出,景氣對策燈號出現藍燈,且經濟成長率預期遭調降,都符合先前預期,但經建會上調去年9月以來的領先指標,頗耐人尋味。

他認為,金融情勢指數日初估值已由年初的110趨向緊縮,降至90的趨向寬鬆,且該機構調查的國民經濟信心調查中,景氣現況及景氣展望也同步出現回升,暗示對未來景氣無須過度悲觀,第二季轉佳機率上升。

台新投信也統計,每當亮藍燈反兒是佈局台股的最佳時機,歷史經驗顯示,一年後平均報酬率可達10.4%,其中又以電子股一年後大漲21.1%最可觀。台新投信專戶管理部主管陳森林表示,過去15年景氣對策信號曾亮出5次藍燈,若於發布藍燈的隔日進場投資台股,一年後的平均報酬率達1成,若等到燈號轉黃藍燈之後才進場,報酬率幾乎為零,顯示在景氣陷入谷底的時間點進場,是最好的時間點。

陳森林指出,若從幾個主要類股的表現看來,電子族群又是當中最佳的投資標的,一年後平均報酬率超過2成,為大盤2倍左右,顯示其領先的特性。主因在於無論出口比重或是台股市值,電子股均高達5成左右,是台灣的主流產業,產業資訊相對透明;再者,電子產品的庫存調節較為迅速,一旦終端需求有些起色,往往可以立即反應。

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