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補充保費再參一腳….今年台股的最大危機是信心而不是景氣

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補充保費再參一腳….今年台股的最大危機是信心而不是景氣

 

從最新的景氣燈號資料與相關的國際經濟數字來看….

各地的景氣已慢慢出現築底向上走升的趨勢….理論上受惠於景氣烏雲逐漸地散去

股市這個號稱最領先的指標,應該有機會來反映這項好消息…..

圖片來源:網路資訊

 

但走勢上來看一下重挫、一下量縮,看不出投資人的信心在哪裡…..

目前已知有兩個大型的干擾因子在這個地方..

1. 證所稅 -> 已列入討論案中….預定七月公布是否執行的結論

2. 補充保費 -> 預定七月實施

如果從時程來看,七月似乎是個很重要的月份……兩個不確定的因子要到那時才會知道結果..

而今天出現的這個消息,讓人覺得很鳥…..

 

[ 衛署又點火?股票股利擬納補充保費 ] ,光看到標題就很無力…這些人到底懂多少股票…

– 現金股利是盈餘分配

– 股票股利充其量只是一張支票,股東的股權與帳面數字根本就沒變….

這為啥也要扣補充保費….

其實光健保補充保費從股市股利扣除這件事情就已經很莫名其妙了..

健保跟股市是兩個不相干的世界…..硬要扣個大帽子 [ 有能力的人多繳一點 ]

就來個連結真是OOXX…..

 

最重要的是 ………… 沒填權填息前….股市投資人根本沒實際的獲利入袋……

扣錢政府一定扣,沒填權息是風險自負….

我ㄌㄟ………政府也搞個跟基金一樣的手法…..不論漲跌手續費一定要收就對了ㄇㄟ….

 

上述都是股魚心中的OX …..但對於投資人來講這就會形成信心的危機…

所謂的股價這種東西是由 [ 財務價值+投資信心 ] 兩者相加的結果...

投資信心高漲的時候,股價一飛沖天…一堆人拼命追價..也不管價格是否已經離基本面多遙遠…

只要有人肯接手就行了…

 

當然反面來講,投資信心低落的時候,就會不顧一切的賣出股票…造成超跌…

你說三大法人有多厲害….整個交易量為1200億時三大法人合計頂多100億就很多…其他還是由散戶貢獻..

當一般投資人信心出現動搖,拒絕投入市場時….三大法人也玩不出什麼花樣……

 

證所稅與補充保費,就財務基本面來看沒有任何關係…

所以說是信心危機並不為過……小小散戶對於政策走向沒有決定權利..

我只對於超跌有興趣….還是多存一點資金…待信心面導致超跌時

多買一點便宜的股票比較實在!!…

圖片來源:網路 – 健保虧了一屁股又無法改革的原因到底是甚麼啊??? 我到現在還是搞不清楚…

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衛署又點火?股票股利擬納補充保費
 
 

股票股利擬加徵補充保險費?針對最近民間團體重批補充保費不公平,衛生署表示,正考慮除了現金股利外,也要將股票股利納入。

二代健保還沒上路,補充保費制度就已吵翻天,被民間團體批評漏洞百出,補充保費要採就源扣繳,也為大小企業增添繁雜手續;至於民眾的股利所得,如果領到的現金股利,就要乘以費率2%交補充保費,但股票股利就不收補充保費。

衛生署健保小組副召集人曲同光表示,已「聽到外界的聲音」,但有些因為是母法規定,包括以單次給付金額計算、有上限,採就源扣繳、年度不結算等方式,若不修母法無法更動。

不過,曲同光說,補充保費設計朝「抓大放小」的方向,最近正與各界討論扣繳辦法草案,考慮調整需計收補充保費的六大類所得的細項。在股利所得中,除了現金股利要計收保費,也打算納入股票股利,增加公平性,預計4月公告扣繳辦法。

健保局長戴桂英表示,民眾的股利所得中,86%是現金股利、14%是股票股利,健保局正在瞭解公司發放股利的程序,研擬可行性。

但公平稅改聯盟召集人王榮璋表示,股票股利計收保費可能有困難,若依票面價一股10元,能配股利的股票,通常都不只10元,不能反映股票股利的實質所得。若依照當天配發價格計算,民眾還未實際售出股票獲利,但如果等到民眾實際交易日期,股價可能已下跌、買賣時間點更可能是數年後,恐怕難以計收保費。

聯合晚報/記者黃玉芳/台北報導 2012.03.30

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證所稅是信心問題…與基本面無關…….

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證所稅是信心問題…與基本面無關…….

 

打開股市指數一看綠油油的一片…耶..

還重挫近200點…想說發生甚麼事情了…該不會是南北韓開打了吧…

奇怪…那台股應該大漲才對啊…..

 

仔細一看…原來是 [證所稅] 這個孤魂野鬼又出現了….

只是這一次似乎有機會可以正式投胎轉世了….

將證交稅改為證所稅….. 兩者的差異….啊沒甚麼好講的啦….

會關心的都知道差在哪裡…..

 

真的這麼恐怖啊…..交易中獲利的繳稅、交易中虧損的減稅…

最基本的概念不就這個樣子…….你如果有賺到錢繳稅比較甘願…

沒賺到錢算是財產交易損失可以減稅,也不算太差….

 

只是說每次談到這件事…..民國77年的連跌19天事件就會拿出來大書特書一番…

彷彿只要執行證所稅當年的慘況就會再發生…殊不知當年可是個本益比高達40的年代…

台灣人錢太多沒地方投資…就通通往股市跑….造就了40倍的本益比盛況…

(PS: 大盤近年也曾出現80 ~110被本益比的情況,不過那是前年虧損太嚴重的關係,基準點不一樣)

 

我用一個不負責任的計算方式來推論影響:

當年由8789 點下跌到5002點 (基本面不變,但大盤本益比下修30% ( 40 -> 28 ))

資料來源 : 網路資訊

以現在來看仍屬偏高……..那我們來看看最近一年的大盤比變化…….

很低對不對…..大概在 17 左右跳動……..本益比最簡單的概念就是買進後幾年可以回本

當時已經被炒作到近40年….但現在僅在17年左右…..能跌幾天呢????

 

如果能出現當年的景象,那就太好了……

買進的當下可能需要面對 -30%的預期虧損

但證交稅屬信心面問題….與公司的賺錢能力無關…

可以用更便宜的價格買進更多的股權是再理想不過了……….

 

不要問我,為什麼不等到 -30% 再買進 …..

因為沒有人知道真正的止跌點在哪裡……

唯一能做事是找到有價值的事物、等待一個好價位、然後買進….

 

圖片來源: 網路 – 投資最大的問題不是找到好標的…而是好標的好價錢出現時敢不敢買進…..

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摩台結算 證所稅利空干擾 台股大跌165點

 

台 股今天利空因素不少,美國股市收低、摩台指期貨結算,最重要的是因素是財政健全小組把資本利得稅列為第一優先討論議題,證所稅課徵陰霾籠罩市場。空方大肆 摜壓盤勢,電子股、金融股平均跌幅都超過2%,盤面上只剩鴻海勉強抗跌,集中市場終場大跌165點,以7872點作收,摩台指壓低做結算,大盤成交量則大 幅擴增超過1300億。短期內證所稅利空仍將持續干擾市場,須觀察下檔季線7700點的支撐能否力守。(張佳琪報導)

摩台指 結算,多空勢均力敵重兵集結,市場早已預期結算日台股恐怕會大幅波動,加上美股收盤表現不理想,大盤還沒開盤就籠罩在空方氣氛當中。財政健全小組確定把資 本利得稅納入優先討論議題,喚起投資人對當年政府課徵證所稅,造成台股無量崩跌19天的記憶,投資信心鬆動,大盤跌幅擴大。電子股和金融股的平均跌幅都在 2%以上,傳產股情況也不妙。

盤面上只剩鴻海一夫當官,奮力抗跌。鴻海入股夏普並啟動重大投資案,外資喊進,支撐鴻海股價漲 幅達2.6%,成為萬綠叢中一點紅。集中市場終場跌165點,指數擴量收長黑。資深分析師賴憲政表示,短線先看季線的支撐,大盤接下來空間不大,以個別股 隨財報表現為主。賴憲政說:「現在季線在7700點附近,那邊應該有第一道支撐關卡」。

自營商操盤人表示,三月營收以及季報即將陸續出爐,成績好壞攤在陽光下,盤勢四月份跌破季線的機率頗大,未來一個月台股指數的目標區下移到七千五到七千七之間。

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4205 恆義 V,s 2409 友達 – 傳統豆腐對決科技面板 – 一個長方形的戰爭

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4205 恆義 V,s 2409 友達 – 傳統豆腐對決科技面板 – 一個長方形的戰爭

 

今天吃著晚餐的時候,吃到嫩嫩的豆腐時忽然想到,印象中好像有間公司是做豆腐的

該公司依然放在我的購買清單內….回家檢查發現果然沒錯….有個超冷門股票4205 恆義

就是廣告中常出現的中華豆腐的製造商。豆腐這個東西大抵上就是黃豆加工而成….

大多製成長條形。不知道為甚麼腦中忽然出現 21:9 這個名詞….其實看起來也還蠻像的….

 

豆腐可參考下圖(圖片來源:網路):

 

講到21:9 這個就是面板的規格嘛….如果面板去掉底座加上白邊框與白畫面…看起來會不會也很像豆腐 ?!

 

科技面板可參考下圖(圖片來源:網路):

 

股魚是覺得蠻像的啦……不曉得魚友們的感覺如何….對於生在科技島的我們..

對於科技電子股總是情有獨鍾…..忘記了美麗的花朵就在我們的身邊….

電視還每天放送明牌給你…還不曉得要買進…對於名嘴每天亂點鴛鴦譜的倒是汲汲營營的追逐…

老實說吧…你看到中華豆腐廣告的次數多不多啊… ?! 很多對吧…..

但其實中華豆腐的母公司很賺錢,你知道嗎?

 

4205 恆義就像是你身邊的糟老頭一樣,看起來一點都不光鮮亮麗的….可是身家厚實的很….

股東也是賺得笑呵呵……..就算報給你買….你也不會買進,這才是真正的[預防短線買進的護城河]啊…

寬廣到敵人一看見就完全失去戰鬥力啊……哈哈哈…..

該公司的經理人超愛自己家的股票的..可說是肥水不落外人田

2409 友達剛好是相反的對象,每天光鮮亮麗的,可是身家空虛……..

股東只能強顏歡笑…..報給你你會馬上買進….因為這是熱門股啊…身邊沒個幾張熱門股怎麼跟朋友聊得起來ㄌㄟ…

講到買進的時機點…個個頭頭是道…甚麼技術線型、股價淨值比歷史低點、轉型成功、只差沒來個費式數列、黃金切割率的

這個[預防短線買進的護城河]就很差了….一堆啊貓啊狗的都彷彿是跟他穿同一條褲子長大的好哥們一樣…

不過該公司的經理人也不愛自家的股票ㄌㄟ….看看2012.02 最新的持股資料統計如下:

董事長的持股數比5346 力晶還低了…….

力晶 – 董事長持股數 : 1.97%

友達 – 董事長持股數 : 0.12%

恆義 – 董事長持股數 : 8.53%

誰愛公司愛到骨子裡一清二楚……

 

經理人持股部分部分:

友達 – 經理人整體持股率 : 0.55%

恆義 – 經理人整體持股率 : 34.2%

乖乖……誰家的經理人會將公司看成自己的一部分拼命打拼呢?…..

心裡有數了吧….

 

哪間公司股東利益與經理人利益緊緊地綁在一起…

光用持股資料就很清楚了….

 

兩個不同產業,兩個相反的命運…一個樸實無華一個光芒四射,同樣都是製作長方形的產品(豆腐 V.s 面板)

讓我們一起來把脈看看…..看看那個身邊的糟老頭有多少的內涵….而那個光鮮亮麗的小夥子又是如何的空虛 ?!

 

首先來看看 豆腐-恆義 的部分,相關的數據資料整理如下:

 

 

 

相當精實的財務報表不是嗎?

– 高毛利 : 30%以上

– 低折舊損失 : 6%以下

– 穩定而一致ROE : 12%左右跳動

– 低負債率 : 20%以下

– 穩定的盈餘品質 : 維持在1以上

– 高現金含量 : 每股現金6元以上

– 穩定的盈餘成長 : 1.8 成長到 2.3

– 高自由現金發放能力 : 每股盈餘幾乎等於自由現金流量

– 低放貸風險 : 高品質的授信等級…

細項就自己看表格內的數字體會吧……….

 

從還原股價來看,該公司已經站上 46.7 (以 2012.3.26 還原股價來看則是53.2)

從93年買進至今增長率高達305% ….投資100快變成305塊股東真的是賺翻了…….

難怪經理人都不賣股票的….年複合報酬率高達15%以上….去哪找這麼棒的公司……

 

再來看一下我們的好哥們 面板 – 友達 的表現如何:

 

 

相當不穩定的財務報表不是嗎?

– 低毛利 : 6%以下

– 超高折舊損失 : 250%以上

– 不穩定的ROE : -10% ~ 20%左右跳動

– 還不錯的負債率 : 50%左右

– 高度穩定的盈餘品質 : 維持在2以上

– 高現金含量 : 每股現金6元以上

– 不穩定的盈餘 : -6 到 6

– 低自由現金發放能力 : 雖有賺錢但無能力發放股息

– 高放貸風險 : 高風險的授信等級…

細項就自己看表格內的數字體會吧……….

 

從還原股價來看,該公司為 46.2 (以 2012.3.26 還原股價來看則是25.5)

從93年買進至今增長率為 -40% ….投資100快變成60塊股東真的是想哭了…….

難怪經理人都狂賣股票的….年複合報酬率為 -7%….去哪找這麼辛酸的公司……

 

財務資料比較完後….看看下面的簡表吧 :

兩者均為獨霸一方的廠商….其生產製造特性與股性正好完全相異…

報酬率也是差異頗大….

 

我想做豆腐大概也是某種高科技的生化機密產業吧,所以才會造成對於科技含量的誤判…

其實做豆腐才是真正的高科技產業,不然一樣是長方形產品怎麼一個賺得笑呵呵…一個卻虧得慘兮兮ㄌㄟ…

如果對於高科技等於賺錢,技術等於門檻等於獲利保證有迷思的話….

仔細想想,這兩間公司的比較吧….

 

股東嘛…..要能賺錢獲利參與分配才是重要的….至於科技好壞…恩恩恩…

套句電影征服情海的經典台詞 : [ Show me the money ] ….

我不想聽甚麼願景…我只想知道何時可以分配獲利….其餘的就再說吧….

 

打的手有點累了…..待會去買個火鍋順便買點中華豆腐加料……

股東就是要支持自己投資公司的產品啊……….

大家也記得多買點豆腐喔…..我幫廣大的股東們跟各位說聲謝謝…

你們每次的購買都可以增加我們的股利收入 …感激不盡…

 

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5346 力晶 -經營的風險已經越來越高了…

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5346 力晶 -經營的風險已經越來越高了…

 

5346 力晶 跟爾必達本是難兄難弟….一個代表台灣一個代表日本….

一個原本應該是台灣技術的救世主,沒想到居然提前發布破產保護的消息…

是讓人有點訝異…..老大都倒了小弟焉能存活….

 

但下面這篇報導實在是太好笑了….讓人忍不住多看了幾遍….

其實是越看越心酸……….

簡單看一下幾個爆笑點:

1. 「九命怪貓」則早已債多不愁

2. 與銀行團周旋的經驗十分豐富,已變成「破產專家」

3. 手上的現金及約當現金為十八億元,但 一年內到期的長期負債就高達一百九十五億元,真正做到「債多不愁」,九命怪貓的綽號果然名不虛傳

4. 董事長黃崇仁雖為第一大股東,但持股僅一‧九七%,還有部分質押,所以力晶經營得好不好,對他個人財務幾乎沒有影響。公司虧錢與否對於大股東或許不痛不癢

5. 最傷心的大概是債權銀行,談到力晶的紓困案,這幾年來,銀行都比黃崇仁還急

6. 如果今天 5346 力晶 不要紓困了,銀行團更急,因為呆帳就必須全數認列,凸顯出銀行團的鴕鳥心態

 

果然是個低持股、高負債、銀行買單的好案例…..債多不愁的案例莫過於此啊….

這種銀行團沒甚麼好同情的….最好是連當初核准授信的人員拉出來檢視…

當時是怎麼核准的….銀行內部不是都有一套授信審核的流程,信用不好則高利率或不通過

信用好則利率減碼與超額放貸…怎麼遇上企業通通變了調 ?!

 

從下面的財務換算表來進一步看看:

Dram 的風險直接反映在 ROE表現上,忽高忽低…不過早前的賺一年賠一年的情況已不復見….

取而代之的是大虧小賺….不過最近幾年似乎有慢慢轉上的樣子…這是連續減資所造成的假象...

 

從還原盈餘 EPS來看…光2008年的風暴就將該公司多年所賺的錢全數吐光光還倒虧了一個資本額..

而超低的現金含量表示出手頭的不寬裕…….

折舊占毛利率飆高到300%以上…顯示設備折舊費用將力晶吃得死死的….

也就是設備費用過高不敷成本…

 

放貸的風險等級高達10的高度風險…則是從2007年便出現敗象…

既然敗象已現且連續出現四年..而銀行團仍提供源源不絕的資金

那可能是授信出了問題吧…..還是銀行內部人員有甚麼高瞻遠見

發現了一般老百姓的我們所沒有發現的東西….

 

不然按照正常人的邏輯…我借錢給你結果發現你狀況不穩定

第二次再跑來借錢那肯定要提高利率與擔保品…..

第三次又跑來…那要先將前債還清….後面再來談談….

銀行團的邏輯似乎不是這麼一回事…

 

既無視授信風險已經高到天花板了….還錢借越多利率越低…

果然銀行經營者的想法跟我們都不一樣……

 

圖片來源:網路 – 銀行的錢好像都不是自己的…..倒了又是全民買單…

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狂人倒下,九命怪貓黃崇仁毫髮無傷!台灣DRAM救世主爾必達竟比力晶早破產?

作者: 文◎吳天明 | 新新聞周報 – 2012年3月8日 下午11:31

  • 狂人倒下,九命怪貓黃崇仁毫髮無傷!台灣D …

爾必達聲請破產保護,黃崇仁不意外,銀行經驗豐富的他,很清楚那祇是為了順利保留資產的策略。其實台灣DRAM業也早已成慘業, 5346 力晶 拖著大筆的銀行借款,預定於三月談判的紓困案是否過關,也沒有太多人關心,而「九命怪貓」黃崇仁則早已債多不愁。

全球DRAM大廠爾必達二月二十八日聲請破產保護,引起市場恐慌,投資人立刻聯想到與爾必達社長?本幸雄關係良好的力晶董事長黃崇仁。身處行情波動激烈的 DRAM「慘業」,?本被日本媒體稱為「DRAM狂人」;黃崇仁則有「九命怪貓」的綽號,望名生義便知,兩人與銀行團周旋的經驗十分豐富,也成為投資人觀 察的重頭戲。

?本幸雄在二○○二年接手爾必達,熬過幾年苦日子,在二○○七年的全球大多頭讓公司獲利成長三倍,成為可與美光、三星對抗的記憶體廠,博得狂人的封號。令 人感到好奇的是,截至去年第三季,爾必達財報上現金及約當現金還有九七○億日圓,接近十二億美元,三、四月間,爾必達到期的銀行債務約六、七億美元之譜, 負債比率(負債/總資產)約六三%,財務情況還過得去,為何突然破產?據研判,聲請破產應是債權的談判策略應用。

爾必達破產 債權談判策略

有趣的是,爾必達破產隔天,黃崇仁立刻跳出來召開記者會,不改多年來的樂觀預測行業的性格,認為「對DRAM產業是短空長多,爾必達破產是台廠契機」。記 者會當天,黃崇仁氣定神閒,他說,「爾必達財務問題總有一天會爆發,但的確比想像中快,關鍵就是日本債權銀行不同意爾必達所提出的展延條件,公司為了能順 利保留資產,採取破產保護」,對於爾必達破產一事並不意外。足見銀行經驗豐富的黃崇仁,已變成「破產專家」,可以針對爾必達事件發表看法,猜中?本的盤 算。

把時間往前推到二○○八年底,當時全球受到雷曼倒閉、金融海嘯的衝擊,供應鏈大受影響,原本就脆弱的DRAM價格大跌,力晶的財務再度受到市場質疑,○八 年十一月力晶股價曾跌到二.二六元,十一月二十一日,?本幸雄特別來台與黃崇仁舉行聯合記者會,強調台日合作及DRAM產業的重要性。

會中,黃崇仁數度稱?本為台灣DRAM產業的「教父」,當天記者會結束, 5346 力晶 的股價從跌停拉到漲停,振幅達到十四%,就連「挫咧等」的債權銀行,心裡都把?本當作力晶的救世主,足見兩人聯手的威力。

黃崇仁和?本從過去的麻吉,到今日的冷淡,是和○九年台灣要成立TMC(台灣記憶體聯盟)有關,當時台灣政府原本打算出資七百億元,請宣明智擔任籌備召集 人,考慮從爾必達或美光取得技術,一統台灣DRAM業,關鍵時刻傳出可和爾必達合作,黃對於「爾必達、TMC合作」的傳言,還放話「連這個假設都不要 做」,後來TMC破局,從此黃崇仁與?本就沒有在公開場合露面過。如今,被台灣DRAM業者視為救星的爾必達,竟然早一步破產,還真是世事難料。

黃崇仁在一九九四年創立力晶,九八年迅速上市,二千年科技泡沫,炒熱記憶體行情,力晶股價曾一度飆到八十元,當時股本約一百九十億元,力晶的市值超過千億元,還有當時生產掃瞄器的力捷(現改名為力廣),股價曾在九七年飆到二七六元天價,二○○○年是黃崇仁最風光的時期。

籌錢技術一流 債多不愁

但其後DRAM價格漲少跌多,技術競賽不斷、韓商崛起,力晶數度財務困難,幾年前每逢市況好轉就辦增資,擴廠買設備,股本擴充到五五四億元,近年都靠著銀 行紓困,目前向銀行申請紓困金額四百六十六億元。截至去年第三季,總負債達七百五十五億元,負債比率達七九.五四%,手上的現金及約當現金為十八億元,但 一年內到期的長期負債就高達一百九十五億元,真正做到「債多不愁」,黃崇仁九命怪貓的綽號果然名不虛傳。

有趣的是, 5346 力晶 股本一路自二○○○年的一百九十億元,膨脹到二○○九年底的八百七十八億元,到一○年才減資為五百多億,力晶資本的累積大部分是靠現金增 資、發行ECB轉為股票而來,目前五五四億股本中,高達六六%是靠現金增資(含發行ECB)而來,祇有二六%是盈餘轉增資,另有七%是資本公積而來。

也就是說,力晶籌錢的技術一流,近幾年來募資數百億元,加上銀行借款,幾千億元砸下去買設備,卻在DRAM價格慘跌下付之東流,但若分析近十餘年來的報導,早年黃崇仁為了募資,真是盡心盡力,四處請託朋友,遊說政府支持產業時有所聞。

許多投資人不明白,DRAM業這麼慘,賺一年、賠三年,這種行業有什麼好留戀?但是細心觀察卻可以找到幾項「好處」。首先,力晶從○二年到○九年間,不斷 增資或發行ECB,每逢發債前,力晶的股價總有特定的模式,先是壓低訂價,等額度分完了,股價碰到利多消息後上漲,ECB立刻就轉化為股票賣掉,套利賺 錢。

長期投資力晶股票絕對賺不到錢,但若能認到低轉換價的ECB,再轉成股票賣掉,就可賺一至二成的價差,由於ECB動輒數十億元,套利的獲利十分驚人,到底誰有能耐認到ECB,賺到套利的價差,一直引起各方揣測。

力晶慘賠 債權銀行傷心 卻傷不到黃崇仁

其次, 5346 力晶 雖然近幾年股價不振,在投資人面前抬不起頭,目前市值僅六十八億元,但卻是股本五百多億、總資產達九百多億元的大企業,身為這麼大企業的經營層,許多費用與公司採購設備的金額不小,手握決定權也頗「威風」。

而董事長黃崇仁雖為第一大股東,但持股僅一‧九七%,還有部分質押,所以力晶經營得好不好,對他個人財務幾乎沒有影響。過去公司賺錢時,他可以分得大筆董 監酬勞;公司賠錢,雖領不到酬勞,但也不至於賠錢,黃崇仁在帝寶擁有豪宅,也有不少藝術收藏,日子過得挺愜意;至於力晶的第二大股東竟然是力晶自家買進的 庫藏戶頭,持股一‧二三%,公司虧錢與否對於大股東或許不痛不癢。

力晶這樣讓投資者慘賠,最傷心的大概是債權銀行,談到力晶的紓困案,這幾年來,銀行都比黃崇仁還急。但好笑的是,業界也流傳,如果今天力晶不要紓困了,銀行團更急,因為呆帳就必須全數認列,凸顯出銀行團的鴕鳥心態。

爾必達破產,或可視為DRAM狂人??本幸雄與銀行團談判的策略之一;回頭看看台灣的DRAM業,也早就千瘡百孔,雖然力晶轉型為代工,但拖著大筆的銀行 借款,預定於三月談判的紓困案是否過關,也沒有太多人關心, 5346 力晶 早已到達債多不愁的境界,黃崇仁「九命怪貓」綽號果真不是浪得虛名。

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公債利率與股票殖利率的基準點又不一樣,放在一起比是比爽的嗎????

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公債利率與股票殖利率的基準點又不一樣,放在一起比是比爽的嗎????

 

離5月的報稅、六七月的現金股利發放的時間越來越近…..新聞版面又開始

出現一些高殖利率的推薦股票,本來嘛….高殖利率個股感覺起來就好像不錯.

銀行利率才1%不到,高殖利率個股可都是高達4% ~ 11% 之間…

買越多賺越多 !? …..

 

實情上當然不是如此,如果這麼容易判斷…那股市怎麼會吸引人呢!!!

從殖利率的高低可以看出一些基本面的問題

簡單分類如下:

1. 殖利率 2~4% : 今年度仍維持強勢與看法…股價仍高檔盤旋

2. 殖利率 4~7% : 去年度獲利不錯,今年景氣有雜音或熱度下降 (另一種類型為冷門股)

3. 殖利率 7%以上 : 檢查一下去年的財報看看吧….可能是資產出售

                            造成一次性的盈餘增加或營運狀況轉差

先想想看,到底是哪一種吧….買到狀況一與狀況二也還不錯….

狀況二可能大伙會比較有疑慮….景氣有雜音怎麼還會不錯呢?

這是因為…景氣好壞本來就看不準..只要不是公司的體質轉差了..那就還是可以買進..

只是需要一點時間….公司經營本是上上下下的….沒有看壞哪來的便宜價格買進呢??

 

不過在這種高殖利率的推薦新聞中,最沒營養的就是這種拿不同基準點的東西在一起比較

來凸顯高殖利率優勢的新聞了….這是典型的譁眾取寵與刻意誤導…….

怎麼說呢….我們先來看看新聞中所強調的重點[展望台股後市,因應第3季除權息行情來臨,陳建名認為,第2季是佈局高現金收益率族群的好時機,從全球新興市場角度來看,現金收益率達4.4%的台股在摩根士丹利證券模型中排名第3,比起1.27%的政府公債殖利率要高出許多,之間的利率差距更是大於亞太區股市。]

 

這是甚麼呢,拿公債殖利率來凸顯股票現金殖利率…簡直是不倫不類…荒謬又可笑….

– 公債殖利率是無風險利率,也就是保證取得利息且本金不受影響

-股票現金殖利率是高風險利率,也就是不保證本金不受影響

在投資學的觀點中,當投資人承受風險時應取得適當的風險溢酬作為補償..

換言之 無風險的1.27% v.s 有風險的4.4% ,中間差額3.13% 便是風險溢酬

 

若股市投資沒有風險溢酬便不會吸引如此多的人投入…….

但是將兩個不同基準的東西放在一起比較來誤導一般投資人…

也不是一件甚麼光明的事情………

 

學有專精的人士,只會賣弄知識來誤導一般群眾..也是一種悲哀….

 

圖片來源:網路 – 用一堆的名詞來包裝,使基準點出現差異…一點都不光明磊落…

 

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大摩喊進6檔高殖利率股

 

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

台股時序將進入第2季,摩根士丹利證券昨(26)日指出,除了「日圓貶值」議題值得留意外,具備高現金收益率題材的台股可望成國際資金避風港,特別點名遠傳、廣達、台灣大、華碩、日月光、遠東新等6檔標的可加碼。

「高現金收益率」題材近期已成為外資圈sell side評估台股第2季走勢的參考依據,也融入基本面作為篩選準則。摩根士丹利證券台股策略分析師陳建名建議避開獲利相對不穩定的景氣循環股、轉向流動性高的大型股。

受國際經濟情勢影響,去年成為國際資金避險標的、匯率居高不下的日圓,今年以來相對於美元已貶值7%、相對於新台幣更貶值9.7%,對台灣產業的影響,也成為第2季台股變數。

陳建名指出,日圓貶值對台灣出口產業的影響兩極化,一方面可降低從日本進口關鍵零組件的台灣廠商成本壓力,另一方面也讓日本出口產品價格更便宜、更具競爭力;更甚者,去年311以來日本加速委外台灣代工趨勢將暫時停止。

因此,陳建名看好自行車、汽車、工具機、IC基板等從日本進口關鍵零組件的台灣廠商,可望受惠日圓貶值,如巨大銷貨成本(COGS)的日圓比重高達 26%,而景碩、南電、欣興也有15%至30%,此外,致茂、東台、亞崴等從日本進口CNC控制器的廠商,也是受惠一族,至於旅遊業,則不見得能受惠於日 圓貶值。

展望台股後市,因應第3季除權息行情來臨,陳建名認為,第2季是佈局高現金收益率族群的好時機,從全球新興市場角度來看,現金收益率達4.4%的台股在摩根士丹利證券模型中排名第3,比起1.27%的政府公債殖利率要高出許多,之間的利率差距更是大於亞太區股市。

陳建名指出,尤其台灣央行在3月22日理監事會中維持利率水準不變,意味利率差距可持續下去,對國內外資金都具吸引力。

此外,陳建名表示,儘管台股幾乎是高現金收益率的代表,這幾年現金股利成長幅度卻有限,去年企業成長下滑19%、致使現金股利發放總金額少15%,然而因今年企業資本支出會下滑13%,明年現金收益率仍有4.4%。

 

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