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財報是投資中的Must 而非 Need

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財報是投資中的Must 而非 Need

 

Youtube 教學影片:

 

在投資的世界裡,有各種千奇百怪的方式在進行….

而千奇百怪的現象也暗示著,這是個不成熟的世界….

在這樣的的世界中要存活下來勢必要找出核心的價值在哪裡?…

 

這個理念跟公司的經營是很類似的…….

公司經營的過程中必須面對無盡的風險….而面對風險挑戰的最佳對策就是

找出核心的價值(能力)在哪裡,並不停的強化它….

讓企業有更佳的獲利能力迎接各種挑戰…而核心能力就是一種本質…..

 

那我們思考一下…在投資世界中,那個核心本質是什麼?….

我們舉幾個例子來思考一下問題:

1. 公司經營的好不好要怎麼判斷?

2. 小吃店經營的好不好要怎麼判斷?

3. 家庭財務好不好要怎麼判斷? ….etc

 

只要是涉及到經營層面問題的….都需要藉助財報來判斷好壞…

整理部分投資法與分類狀況如下:

不論你想用那種投資方式….都會需要藉助財報來判斷狀況….

想做多 -> 找出財務趨勢往上走的公司

想做空 -> 找出體質轉差或是有假帳跡象的公司

想套利 -> 找出財務實體現金高於股價者 …..etc

 

從上述的說明中…..要告訴學員…不論你是採用哪種方式…抱持那個目的…

技術分析也好、基本面投資也好……財報判斷都是你要去面對的問題…….

這是個核心的技能……..

 

當然很遺憾的……在實際的股市中都被簡化成價量關係與技術型態

畢竟對大多數的朋友來講,與其討論財務數字倒不如討論型態會來得有趣一些…

– 財務數字有一定的門檻存在,需要投資人的學習承諾與時間投入方有所得…..

– 初階技術型態門檻低,只要上個2小時的講座..也可以說出一番道理…..

 

並不否認高階的技術分析一樣需要時間的投入與承諾…

但坊間低階者遠大於高階者也是不爭的事實……

 

而在網路搜尋的過程中….最恐怖的一件事情在於….你根本搞不清楚是在跟那個流派的人講話….

基本面投資法的人找個熱愛技術分析的人討論,只能說是牛頭不對馬嘴..浪費時間

但在網路卻到處充斥這樣的狀況………

 

每種方式在每個特定的時空條件下,都有特別突出之處……..

若搞不清楚談話對象,無法堅持自己的使用方式….

只會讓自己淪為被操控的對象…...

景氣好時用一套作法、景氣不好時用另一套作法…

反反覆覆、進退失據…豈不令人感傷!…..

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股市裡的真理 = 廢話 ,認真你就輸了….

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股市裡的真理 = 廢話 ,認真你就輸了….

Youtube 教學影片:

 

在股市中,總是有很多金玉良言不停的在流竄…

很多的投資朋友為了節省金錢(不想買書、不想上課、放不下身段請教…etc)

選擇在網路上,搜尋投資的秘訣…….殊不知網路匿名性造成了很多錯誤與無效的資訊在流動

 

例如說:

1.  投資的經驗值問題:你可知道你在跟誰對談嗎?在現實的世界中,你不會跟未出過社會歷練與

股市實戰過的人交流意見。但在網路的世界中,很多人只是照本宣科…

將書中的內容當成打字練習…..就被當成老練的投資人

要知道,紙上談兵易、實戰經驗難 …..跟無實戰經驗的人交流…

只會離成功越來越遠….在現實生活中,人與人可當面交流並不會犯這個錯誤

網路卻是這個錯誤的媒介場所…

 

2. 資料的正確性: 一個作者花費時間心力,出版一本書..必定經過多次校稿….力求正確….

而網路流竄的資料並無法求證正確性….中間經過幾版的修改無從得知…

故網路資料要慎重的面對,在不知作者、出處與正確性的情況下…要求得知識

無異緣木求魚……

 

3. 資料判讀的能力落差:每個人在資料判讀能力上有極大的落差…嚴格來講投資人多數是懶惰的…

只想有答案….不求過程….這造成同一段文字在精明人眼中是寶…

在一般人眼中是團迷霧……..以科學的角度來看….

若不具備「文字探勘」的能力

那網路常見的真理….不過就是一堆廢話的組合……..

 

以上述資料為例….網路上用來形容績優股的特徵…………..

寫得很好…對吧……….

對投資人有意義嗎?…….股魚告訴你們….一點意義都沒有…..

看完之後,它仍是它….你仍是你….不會產生任何的交集與改善投資績效的可能…

 

為什麼呢?……….不然請學員告訴我….上面的文字要怎麼轉換成操作邏輯?

看起來似乎可以….但實際上卻不行…..主要的原因在於上面的文字不具備二個操作特徵

1. 可供量測的數字

2. 可界定的標準

 

我們以第二段話為例「應收款項與存貨週轉天數優於同業水準

你應該如何進行轉換才有意義??

1. 步驟一:找出應收款項天數的換算公式

2. 步驟二:找出存貨周轉天數的換算公式

3. 步驟三:界定何謂同業

4. 步驟四:計算同業的應收款項與存貨週轉天數

5. 步驟五:將所得數字放在Excel上的同一個圖表上比較

如果學員可以將文字轉換成步驟…最後形成可界定比較的方式….

那網路對你而言是個寶庫….有機會藉由文字看出每個發文者真正想傳達的意思

 

如果不行…..那網路對你而言是個慢性毒藥…只會造成你的混亂….

下面是地雷股的定義….有空請自行嘗試是否能轉換成可操作性的邏輯….

接下來的課程中會教導各位認識財務比率的計算….

行有餘力,請記得練習這些文字的轉換…..

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投資是一門藝術學科,不是計算學科

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投資是一門藝術學科,不是計算學科

Youtube教學影片:

 

在投資的道路上,常見許多朋友執著於絕對的價位與絕對的高低點…..

而在這個執著的過程中,只能眼睜睜的看著合適的時機過去….留下與多的悔恨…

股魚會跟學員強調一件事情,低點只存在於歷史回顧之間。而我們都活在當下…

沒有人可以正確的告訴你現在是谷底、現在是低點……..汲汲營營於在最低點投入

最高點賣出…..在觀念上已經錯誤。用錯誤的觀念進行投資的買賣……取得正報酬的機率渺茫…

低買高賣是股市的獲利金律,也正因為這句金律真言迷惑了多數的朋友…

 

低買高賣並沒有錯那是一種理想…..但需要修正…..在相對低點買進在相對高點賣出…才是真實世界會發生的事情

我們整理一下:

理想 – 買在最低點、賣在最高點

現實 – 買在相對低點、賣在相對高點

 

我們可以做到的是在現實中做到最好的結果…..一昧的追逐理想的境界,容易被牽著鼻子走

例如常見的電視分析師檔檔都買在最低點、賣在最高點….波段操作、檔檔翻倍..正是描述在理想的境界

 

當投資朋友終於理解理想與現實的侷限性時,決心往現實靠攏時投資之路才正式開始…

在這個過程中,我簡單的下一個定義….投資是一門藝術品定價的過程而不是科學工程…..

 

請試圖想一下….

藝術品與工程產品的差異在哪裡??….

藝術品 – 無特定價格、無特定標準、僅有分類、講究感覺

工程產品 – 有特定成本結構、有特定價格市場、有特定的功能性講究功能

 

而股票市場的每檔股票的價值是多少,每個人因背景、認知均不同,好壞與價格認定也不同…

因此投資是一門不具科學性質的學科,比較偏向藝術性質…..

 

故股票的價位選擇並沒有絕對的正確性存在…..唯一的問題在於投資人本身願意付出多少錢取得股票…

你願意付出100元該股票就值100元…….你願意付出1000元該股票就值1000元…..

投資人該學習放棄絕對高低點的觀念擁抱相對值的概念….

並試圖提高自己的鑑賞能力……..才是一條可行的道路….

 

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6184-大豐電 : 競爭優勢正在流失中嗎??

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6184-大豐電 競爭優勢正在流失中嗎??

 

6184-大豐電,主要是經營北區的有線電視業務為主,這可視為一種特許型的獨佔經營模式。

早期的有線電視業務採用區域劃分,業者取得放送權之後,其他業者無法跨區經營。比電信業者更具區域的獨佔性……

 

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大豐電為北區板橋的代表,從財務上的表現也可以看出其高度的穩定性質..

也因為這樣的性質成為價值型與定存族的好伙伴……..超高的現金發放率,幾乎通通回饋給股東….

近年來因介入網路業務的擴展,讓營收有進一步成長的空間出現。

但從96年之後營收幾乎出現停滯的現象….

盈餘部分是沒有什麼太大的變化唯獨動能的部分是逐年下降….

就實際上而言,營收動能趨緩並不是什麼太嚴重的事情(對追求成長型的投資人倒認為是一種警訊),只要盈餘能持續產生能分配大量的現金股利,就沒有太大的問題………

 

該公司近兩年來將部分盈餘轉成股票股利,減少現金股利的發放….倒是一種很值得觀察的現象…..

一般而言發放股票股利是由於公司另有其他用途才會用股票股利的方式給予股東作為來年發放的承諾………..某種程度上公司忽然從現金發放轉為為部分保留,常用於發展與競爭的準備….

 

對照下面的這則新聞,就更加值得讓人注意…….有線電視的跨區經營就意義上來講便是特許優勢消失,轉為經營內容的競爭…..這對於消費者是好事,對於股東卻不見得…..

 

當然囉….大豐電在該區域的經營已經有段時間這會讓他保有先行者的優勢….

後進者要攻城掠地也非一朝一夕….但身為股東就要特別注意幾個問題:

  1. 何時會開放跨區經營?
  2. 開放後該公司的營益率是否開始下降….

 

特別是後者,一旦開始下降,優勢不再….就要重新考慮持有的問題….

畢竟這幾年價值型的股票一點都不便宜….動輒15 ~ 20 倍的本益比

這到底算是價值浮現還是資金簇湧所造成的現象 ?

說教是沒有用的,要由投資人自己去想清楚當初購買的目的到底是什麼…….

 

不過投資人大多不瞭解自己在做什麼…..股市潮起潮落唯有浪退淘金才是真理……..

關注自己持有公司的產業動態,才能確保不會受傷!

 

圖片來源:網路 – 再厚的石頭一點表面出現一點侵蝕,早晚都會被穿過去的…

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有線電視跨區經營 邁步走

【經濟日報╱記者葉小慧/台北報導】 2012.07.03 02:21 am

 

國家通訊傳播委員會(NCC)規劃有線電視跨區經營定案,最快本(7)月公告受理申請。業者經營以縣市為最小單位,未來有線電視經營區由現行51區改為以全台為1區,業者可跨縣市經營,但新進或擴增經營區,須以數位化為前提。

圖/經濟日報提供

 

通傳會昨(2)日召開有線電視跨區經營申設須知辦理公聽會,副主委陳正倉表示,過去申設表格及手續繁雜,這次申設須知盡量簡化,公聽會後收集意見,經過委員會討論受理時間、程序及相關文件作業後,就能公告受理業者申請。

 

立法委員陳雪生及徐耀昌出席公聽會時,表達開放經營促進公平競爭,雖對有線電視發展有利,但要避免市場被特定人士壟斷,都會區可能因低價競爭而品質低落,偏鄉可能因用戶少而沒有業者願意投資,建議應等有廣法修正草案通過後再實施。

 

通傳會強調,有廣法修正草案尚未完成修法,一旦有廣法通過後有扞格之處,將依「從新從優」原則辦理。陳正倉指出,將來新法通過後的從新從優,是「對業者都有利的方式解釋」,以促進產業發展。

 

陳正倉說,有線電視數位化是這次開放經營的重要門檻,數位化後內容和品質才是重點,有好的內容和品質,消費者願意付出較高費用,才有分組付費的可能。

 

多家業者擔心新進業者開放門檻過低,造成市場殺價流血競爭。

 

陳正倉強調,各縣市開放新進業者時,包括家數、纜線附掛、馬路開挖等問題都由地方主管機關審查,而且業者必須要通過技術規範才會通過初審,再經複審及決審等共三次審查,過程嚴謹。

 

有線電視跨區經營,業者最小可經營1個縣市,最大可在全國經營。預計新制實施後,目前市場5大有線電視系統集團凱擘、台固、中嘉、台灣寬頻、台灣數位光訊,都可能切入彼此的地盤,獨立系統台業者也有機會爭取擴張。

 

NCC統計,截至去(2011)年底止,國內有62家系統台,有線電視收視戶總數506萬,去年整體產值達到384億元規模,平均收視費每月536元。

2012/07/03 經濟日報】@ https://udn.com/

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2331 精英 – Q2 季增1成的背後有些事沒說清楚

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2331 精英 – Q2 季增1成的背後有些事沒說清楚

 

 

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母公司大同持有 2331 精英高達 25% 左右的股票…本次的現金股利發放達25億..大同大概可以取得8億的現金收入,到也不無小補…..但後續該公司的ROE可能會有彈升的情況…有興趣的可以觀察看看……

 

ROE = 稅後盈餘 / 股東權益   –> 從資本公積發放大額的現金股利會造成股東權益下降,在盈餘不變的情況下ROE會因此彈升…..

 

下表為 2331 精英的營收資料…..實在很難看出哪裡有季增1成的跡象…

以去年同期來講 4、5兩個月平均衰退 25% 以上….

以上月增幅來講 4、5 兩個月平均衰退約 3%左右

 

其實這裡是有玄機的,怎麼說呢。來我們仔細的看一看月營收資料…

 

 

最近電腦業的景氣好像不是很好,要能在電腦業五窮六絕的月份,擠出成長不容易

 

但是對精英來講卻是有可能的…… 讓我來一步一步分解給你看…

首先 2012.Q1 的營收為108億 …. 那 2012.Q2 要成長 1成…

那 2012.Q2 營收至少要 119億才能達成…

 

目前精英 4、五月的營收總和達85.5億 …. 換言之要達成119億的數字

只要 119 – 85.5 = 33.5億即可

 

這個部分跟上月對照就有玄機啦…..

五月份營收為42.6 億….也就是說在月營收的部分衰退 21%

較去年同期衰退 37%

較去年同季衰退27.8%

 

整個資料整理如下(假設標題內容是真的):

– 2012.Q2 較上季成長 10%

– 2012.6月較上月衰退 21%

– 2012.6月較去年同期衰退 37%

– 2012.Q2 較去年同季衰退 27.8

 

各位朋友….搞懂了嗎??這是個數字遊戲,表面上是成長但實際上卻衰退…

但新聞本身只處理成長的那個數字..其餘的數字則沒有寫出來,就自己多當心吧!!

圖片來源:網路 – 增加營收的手法很多…

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▲精英Q2營收可望季增逾1成

2012/06/26 07:40:32

(中央社記者羅秀文台北2012年6月25電)精英(2331)董事長林郭文艷表示,在英特爾新處理器上市帶動下,第2季主機板、筆記型電腦和桌上型電腦三大事業可望持續增溫,法人預估第2季營收季增率可達1成以上。

精英近年來積極調整組織,並已獲得成效,今年第1季每股稅後盈餘(EPS)0.01元,優於去年同期每股虧損0.06元。

展望第2季,林郭文艷表示,主機板受到新客戶挹注,出貨可望放量,筆記型電腦和桌上型電腦事業也穩定發展,第2季業績將優於第1季。法人預估,精英第2季營收季增率可達1成以上。

精英去年EPS為0.36元,較前年的0.12元倍增,董事會以高股利回饋股東。除了去年度盈餘每股配發現金股利0.35元,另外以資本公積發放現金2.12元,合計每股配發現金股利2.47元,創下近9年新高。

展望今年,林郭文艷表示,由於經濟大環境不佳,全球個人電腦市場恐將只有微幅成長,精英今年將以提高獲利和毛利率為營運重點,並加快產品推出速度,希望業績能優於去年。

精英今天召開股東會,進行董監改選,董事當選人為林蔚山、林郭文艷、龔鍾嶸、詹文男、蔡乃峰、王震華、許志宏。獨立董事當選人為馮震宇、林翰飛。監察人當選名單為朱盈裕、彭文傑。

其中,資策會產業情報研究所所長詹文男及廣達前總經理王震華是新面孔。林郭文艷表示,主要是希望借重董事們在資通訊(ICT)產業的專長,指導精英未來策略發展。

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