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奇怪的景氣燈號回溯機制…..怎麼都是往下回溯??….

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奇怪的景氣燈號回溯機制…..怎麼都是往下回溯??….

 

這次的景氣燈號發佈的消息,幾乎是一片撻伐聲….多方的人馬懷疑燈號資料有

人為操弄討好的痕跡…….發佈單位最佳的「保命符」季節性調整回溯的機制

就拿出來當作是盾牌來使用了…..

 

這個季節性機制也許有其存在的目地,官方的說法是部分資料有延後提供的情況

所以造成了數據上的不穩定性….聽起來很合理……..但我們若將數據比對一下..

就可以發現其實也不見得合理…..

 

從下表中為整理,十二月發佈時資料與一月份時發佈時資料放在一起比對..

一起來看看,整個數據到底被修正了多少幅度…..大抵上是往下修正….

但仍有一半以上的月份無須修正……也就是說這次的調整..

動了很多的資料手腳…….

 

可以想一下,若資料本身延遲造成不穩定性,那可以預期變動的幅度應該是有上有下..

但我們從資料中看到的卻不是這麼一回事…..有持平的..有往下修正的…..僅一個月份往上修正..

從比例上甚不合理……..。

 

政府單位應該是有能力讓數據具公信力的(一發佈後不再進行調整),第三公證單位發佈的經濟數據

有沒聽到再進行季節回溯的(例如PMI數據、失業率、產能利用率等)。第三單位作得到,政府單位應該也要能夠做到…

季節修正只是便宜行事的藉口……引用這樣的數據可得多留意修正的結果!!…

 

圖片來源:網路

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景氣燈號回溯修正惹爭議 經建會:具公信力
【經濟日報╱記者吳國興/即時報導】
    
2012.02.01 07:45 pm
 

經建會昨日公布的景氣對策信號,連續第二個月亮藍燈的數據,果然引發社會大眾熱烈討論。對於黃藍燈變藍燈的爭議,今日經建會特別發布新聞稿指出,每月數據均依照實際統計數據,採嚴謹的計量方法編製而成,至於部分民眾質疑的人為操作部分,經建會指出指標編製完成之前,絕無任何高層長官授意干預,數據具有相當之公信力。

去年11月景氣對策燈號由黃藍燈變藍燈,主要受到製造業銷售值修正影響,製造業銷售值資訊發布時間為落後兩個月,也就是去年11月的數值,於今年1月底才會完整發布。為掌握時效性,經建會每月皆會先依已發布的數據進行估計,以得出當月數值;然而,受到每月數據可能有所更新影響,新近幾期的構成項目數據,也有可能出現變動。

上述內容是經建會對於黃藍燈變藍燈的說明,其於今日稍晚再度更新的補充說明指出,去年底估算時,分數落在黃藍燈的最低分,今年1月底依照製造業銷售值實際值計算後,正好跌過變燈門檻,總燈號由黃藍燈變為藍燈。然而,眼尖的民眾還是會注意到,除了燈號轉彎外,領先指標6個月平滑化年變動率也出現了逆轉的走勢。參照經建會於去年12月27日發布的11月數據,自去年9月開始,6個月平滑化年變動率已連續三個月出現負值的現象,且跌幅逐月擴大;然而對照昨日公布的去年12月數據,卻又出現自去年9月起已止降回升的走勢,看到這樣的結果,民眾心裡不免又開始納悶,原來政府數據不只會轉彎,而且還是一百八十度大逆轉呢。

其實,6個月平滑化年變動率是一種成長率的概念,然而他又卻與一般常見的年成長率有所不同;6個月平滑化年變動率是取過去12個月的資料平均數作為比較基期,再將計算期數值(也就是當月資料)與比較基期比較後,依複利概念轉換為年成長率,其複雜的計算過程在此不贅述。需注意的是,從計算公式可以看出,當期數據對最終得出的年變動率影響程度較大,因此近期數據若發生較大變動,是有可能影響到6個月平滑化年變動率的走向。

相信很多投資人都會以政府公布的數據,作為投資決策的參考,以領先指標6個月平滑化年變動率為例,由於其不含長期趨勢,可更容易判斷景氣波動走勢。但是如果有投資人去年底看到數據後作出了投資決策,時隔一個月,卻又發現數據已悄悄大逆轉時,一時之間可能真的會無所適從。當然,這也不代表政府公布之數據就不具參考價值,資訊充分揭露無論對企業抑或投資人而言,仍是具有正面助益的;只是投資人在面對各種數據時,必須多加以思考與比較,因為在市場具有效率的假設下,惟有時時更新資訊,才能適時作出正確的決策。

 

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市場可怕的共識,只是一份偷懶的報告遊戲……….

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市場可怕的共識,只是一份偷懶的報告遊戲……….

 

最近市場上有一份很共通性的看法,那就是2012年第一季是最低點…

之後會逐季上揚…..各式的分析師意見也都附和這樣的看法…

其實這個說法來自於,下面的預測性資料……

 

看見了嗎?….第一季是底部 2.84% ->第四季為 4.94% 。

真是太美好了….逐季走高,完全符合我們對於生活美好的期待…..

依照這份資料, 2012的 GDP 大概會落在 4.07%左右…..

可是呢….如果注意最近的消息…似乎又出現無法保4%的消毒新聞出現……

這到底是怎麼回事?…… 一下說是 4.07% 又一下改口無法保 4% ….

那是因為「預測」嘛…..總是修修改改的…參考用的…..

 

那為什麼…市場又會有共識第一季是谷底呢?….這是人們心裡的「定錨效應」的結果….

當大家都不知道時,如果有個人先喊出了一個數字…那這個數字就變成了基準…….

換言之,當有某個研究單位,提出上表的數字後…..其他的研究機構便會開始跟隨該份報告…

數字可能會有點落差,但預測的方式會一樣逐季提高…………

 

這是一種便宜行事的作法,但是很安全….如果錯了…只要說是參考資料的問題..

就沒事了…… 想想看每個人工作的時候不也一樣嗎?…沒頭緒時單位有人先喊了…

就是那個方法或數字了……….

 

無論如何…..市場的共識其來有自…..最好的判斷方式還是公布的財務資料

才是真實的結果…..多看看實際的財務資料…才是避開地雷的好方式…

共識這種東西要多小心查證…才是正途!…

 

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過半分析師認為:台股本季落底 絕佳買點

2012年 01月30日

【張家豪╱台北報導】台股兔年封關行情大洗三溫暖,龍年開紅盤是否會有紅包補漲行情?據投信投顧公會統計,高達5成以上的國內投信投資長或研究部門主管都看好第1季落底、第4季攻高,換言之,即便沒有紅包行情,第1季也是絕佳的進場時點。
往年農曆新年過後,因為資金需求轉趨寬鬆,年後開工都會陸續回流金融體系,帶動股匯市量價齊揚。去年兔年封關前夕因歐債危機、長假空窗效應,多數投資人不願抱股過年,致台股表現落後歐美等國際股市。 

歐元止貶 美股衝高

然而,春節長假期間,歐盟各國、國際貨幣基金等機構聯手注資,西班牙、義大利等國家短債順利發行,市場信心回升,VIX恐慌指數從去年9月底的45高點位置下滑至目前的20以下,歐元止貶回升、美股頻創波段新高。
群益投信國內投資長吳文同表示,歐債問題雖尚未完全解決,但在各方努力下,系統性風險已降低,VIX恐慌指數和TED(泰德利差)雙雙下滑。台股龍年開紅盤,有機會跟上國際股市腳步,展開反彈攻勢。
滙豐安富基金經理人石隆智表示,台股第1季外有歐債疑慮、內有總體經濟修正干擾,基本面最疲弱,但歐債問題去年7、8月開始反映在股價上,利空鈍化,若未來沒有爆發新利空,預估4月企業財報出爐前,台股上漲機會大。
他看好,去年底率先修正的電子類股,隨著Ultrabook(超輕薄型筆電)、iPad3等新品於3月陸續推出,可拉抬股價走勢。此外,還可留意受惠春節旺季題材的食品、通路、百貨、觀光等內需族群。

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景氣燈號 憂鬱的藍燈,投資獲利保證的綠燈 …………….

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景氣燈號 憂鬱的藍燈,投資獲利保證的綠燈 …………….

 

當前公布的 景氣燈號 一如預期,開出憂鬱的藍燈….

連帶的季節性調整後連12月都變成的藍燈…….可是呢..

管他是什麼調整….開出藍燈是個不爭的事實…….

有人在爭論政府是否選前故意調整燈號使其是黃藍燈造成投資人誤判…..

這對於投資一點影響都沒有…只要開出黃藍燈就已經是好的時機點…

藍燈當然是更佳囉…

 

我們再來複習一下, 景氣燈號 投資法的勝率問題..

參考下文:「ETF 50 投資法 – 相對燈號與指數位置的勝率探討

只要記住一件事情就好….黃藍燈以下投資0050 ETF

獲利的機率高達70%以上……

 

70%很高囉….現在是藍燈對吧…那就高達90%囉…

還在期待7000 以下的指數價位嗎?…

那就慢慢等吧……會不會出現只有在2012.12.31時才會明白的喔…….

 

投資只要能在相對的低點投入就很不錯了…..在8000想7000

在7000想6000,在6000想5000 ……..沒完沒了的…

那就乾脆存銀行就好了…不是嗎??

圖片來源:網路

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景氣燈號 連二藍

精實新聞 2012-02-01 09:19:14 記者 蕭燕翔 報導

景氣燈號 連二月顯示象徵衰退的藍燈,主計處也下修今年的經濟成長率至4%以下。不過,金融界研判,無須過度悲觀,隨金融情勢轉趨寬鬆,第二季轉佳機率上升,且歷史經驗也顯示,每當亮藍燈時佈局台股,一年平均報酬可達10.4%,其中又以電子漲幅最為可觀。

主計處公布去年12月最新景氣對策燈號,並下修11月數字,也讓對策燈號出現連二藍,且主計處也同步下修今年經濟成長率到3.91%,不過,領先指標卻出現連四升,帶來一絲春意。

對最新經濟數據,國泰金經濟研究處襄理陳欽奇指出,景氣對策燈號出現藍燈,且經濟成長率預期遭調降,都符合先前預期,但經建會上調去年9月以來的領先指標,頗耐人尋味。

他認為,金融情勢指數日初估值已由年初的110趨向緊縮,降至90的趨向寬鬆,且該機構調查的國民經濟信心調查中,景氣現況及景氣展望也同步出現回升,暗示對未來景氣無須過度悲觀,第二季轉佳機率上升。

台新投信也統計,每當亮藍燈反兒是佈局台股的最佳時機,歷史經驗顯示,一年後平均報酬率可達10.4%,其中又以電子股一年後大漲21.1%最可觀。台新投信專戶管理部主管陳森林表示,過去15年景氣對策信號曾亮出5次藍燈,若於發布藍燈的隔日進場投資台股,一年後的平均報酬率達1成,若等到燈號轉黃藍燈之後才進場,報酬率幾乎為零,顯示在景氣陷入谷底的時間點進場,是最好的時間點。

陳森林指出,若從幾個主要類股的表現看來,電子族群又是當中最佳的投資標的,一年後平均報酬率超過2成,為大盤2倍左右,顯示其領先的特性。主因在於無論出口比重或是台股市值,電子股均高達5成左右,是台灣的主流產業,產業資訊相對透明;再者,電子產品的庫存調節較為迅速,一旦終端需求有些起色,往往可以立即反應。

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2412中華電信 入股華航對於盈餘的減損,市場的反應太過度囉……..

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2412中華電信 入股華航對於盈餘的減損,市場的反應太過度囉……..

 

過年前,發生了一件匪夷所思的事件….就是 2412中華電信  入股華航取得 5.74%的股權….

這件事情一發生股價幾天內滑落到95.9 (99 -> 95.9 約 3.2%)預計年後仍會持續發酵…

從交易量異常暴增就可以猜測市場對這件事情投下反對票……..

 

不過投資這件事情應該要理性的來看待….而不是一點利空就急著出脫持股…一點利多就瘋狂湧進……..

要回歸財報面來檢視這件事情的可能影響….

首先看一下 2610 華航的財報損益資料。

虧損最嚴重的年度為2008年的325億,最賺錢的年度為2010年106億….

從這個地方來看,華航的盈餘並不是十分穩定。

 

接著 2412中華電信  的財報損益資料。

每年的盈餘幾乎維持在450億左右區間。整個盈餘表現穩定…….

故我們可以推測中華電信的盈餘大抵上是穩定在450億左右的區間…..

 

那華航的入股案,先不考慮後續是否有機會創造更大的收益…以認列虧損的角度來看..

到底中華電的盈餘會受到多少影響呢?….

 

用已知的資料:

– 入股:5.74%

– 最差的收益年度:虧損325億

– 虧損認列:325億 * 5.74% = 18.65億

– EPS影響:0.2 元 / 每股

 

用目前最差的狀況來看,也不過 0.2元的 EPS而已…..

用最近的本益比來看約 16倍左右….

那合理的影響大概是多少呢?…

16 * 0.2 = 3.2 元

99 – 3.2 = 95.8 元

 

也就是說若華航又再次發生325億的虧損,則 2412中華電信  認列虧損的情況下..

股價應合理反應到95.8元(前提是認同16倍的本益比)

 

而華航 2011 預估的 EPS為 +0.2元 … 並非虧損的 -7.5元 EPS …

市場卻以該消息為由大量出脫持股…..

 

這到底是個理性的理由,還是護盤結束的出脫藉口….

就留給投資人自己判斷吧!….

 

圖片來源:網路

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2412中華電信  入股華航

  • 2012-01-17 09:44
  • 新聞速報
  • 【中廣新聞/閻大富】

    國內電信業龍頭 2412中華電信 昨天(16號)召開臨時董事會通過一項決議,將以每股新台幣十一點七三元、總金額約三十五億台幣,購買華航現金增資後發行的新股票,華航昨天的收盤價為新台幣十四點三元。

中華電信表示,這次投資華航,主要是著眼於華航為國內最大航空業,應可借重華航在航空、旅遊業的專業知識與影響力,能夠幫助中華電信開拓旅遊、貨運物流等相關市場。

而華航增資後,2412中華電信 最多約可取得二點九九億股,約佔華航增資後股權的百分之五點七四。

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31 or 39 家?? 名單在手還是搞錯……記者篩選資料的功力真令人汗顏…..

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31 or 39 家?? 名單在手還是搞錯……記者篩選資料的功力真令人汗顏…..

 

這幾天蘋果供應鍊的大消息,大概就是蘋果公布供應商名單…..這下子市場一堆耳語不攻自破…

自己買的股票到底有沒有在供應鍊名單自己對一下就知道了…….原本這種消息本來是一拍兩瞪眼的東西…

有就是有…沒有就是沒有……

 

不過忽然發現記者篩選的數字實在有點問題……..

一天公布有31家、一天公布有39家…忽然感覺很錯亂……

啊…不是名單都公布了…..數一下就知道了…這樣還會搞錯?……

一下面板供應商少了友達、一下相機模組供應商少了大立光與玉晶光…..

忽然懷疑該不會報紙公布的名單根本有問題……看報紙的名單資料按圖索驥

倒楣的可能是自己….還是找一下原文的資料比較保險一點…….

 

外國記者引用錯誤資料是會被視為恥辱的甚至引咎辭職的…

台灣記者引用錯誤資料都嘛當作沒看見…..規範不同得到的品質不同……

名單篩選的工作還是自己來比較好…

 

下表為原文的名單……….

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2011年的 Apple 供應商名單

  • AAC Technologies Holdings Inc.
  • AcBel Polytech Inc.
  • Acument Global Technologies
  • Advanced Micro Devices, Inc.
  • Amperex Technology Ltd.
  • Amphenol Corporation
  • Analog Devices, Inc.
  • Anjie Insulating Material Co., Ltd.
  • Asahi Kasei Corporation
  • AU Optronics Corporation
  • Austria Technologie & Systemtechnik AG
  • austriamicrosystems
  • Avago Technologies Ltd.
  • Brady Corporation
  • Brilliant International Group Ltd.
  • Broadcom Corporation
  • Broadway Industrial Group Ltd.
  • ByD Company Ltd.
  • Career Technology (MFG.) Co., Ltd.
  • Catcher Technology Co., Ltd.
  • Cheng Loong Corporation
  • Cheng Uei Precision Industry Co., Ltd. (Foxlink)
  • Chimei Innolux Corporation
  • Coilcraft, Inc.
  • Compeq Manufacturing Co., Ltd.
  • Cosmosupplylab Ltd.
  • CymMetrik (Shenzhen) Printing Co.
  • Cyntec Co., Ltd.
  • Cypress Semiconductor Corporation
  • Daishinku Corporation (KDS)
  • Darfon Electronics Corporation
  • Delta Electronics Inc.
  • Diodes Inc.
  • Dynapack International Technology Elpida Memory, Inc.
  • Emerson Electric Co.
  • ES Power Co., Ltd.
  • Fairchild Semiconductor International
  • Fastening Technology Pte Ltd.
  • FLEXium Interconnect, Inc.
  • Flextronics International Ltd.
  • Fortune Grand Enterprise Co., Ltd.
  • Foster Electric Co., Ltd.
  • Fuji Crystal Manufactory Ltd.
  • Fujikura Ltd.
  • Grand Upright Technology Ltd.
  • Gruppo Dani S.p.A.
  • Gruppo Peretti
  • Hama Naka Shoukin Industry Co., Ltd.
  • Hanson Metal Factory Ltd.
  • Heptagon Advanced Micro-Optics Pte Ltd.
  • Hi-P International Ltd.
  • Hitachi-LG Data Storage
  • Hon Hai Precision Industry Co., Ltd. (Foxconn)
  • Hynix Semiconductor Inc.
  • Ibiden Co., Ltd.
  • Infineon Technologies AG
  • Intel Corporation
  • Interflex Co., Ltd.
  • International Rectifier Corporation
  • Intersil Corporation
  • Inventec Appliances Corporation
  • Jabil Circuit, Inc.
  • Japan Aviation Electronics Industry, Ltd.
  • Jin Li Mould Manufacturing Pte Ltd.
  • Kaily Packaging Pte Ltd.
  • Kenseisha Sdn. Bhd.
  • Knowles Electronics
  • Kunshan Changyun Electronic Industry Laird Technologies
  • Lateral Solutions Pte Ltd.
  • Lens One Technology (Shenzhen) Co., Ltd.
  • LG Chem, Ltd.
  • LG Display Co., Ltd.
  • LG Innotek Co., Ltd.
  • Linear Technology Corporation
  • Lite-On Technology Corporation
  • Longwell Company
  • LSI Corporation
  • Luen Fung Commercial Holdings Ltd.
  • Macronix International Co., Ltd.
  • Marian, Inc.
  • Marvell Technology Group Ltd.
  • Maxim Integrated Products, Inc.
  • Meiko Electronics Co., Ltd.
  • Microchip Technology Inc.
  • Micron Technology, Inc.
  • Mitsumi Electric Co., Ltd.
  • Molex Inc.
  • Multek Corporation
  • Multi-Fineline Electronix, Inc.
  • Murata Manufacturing Co., Ltd.
  • Nan ya Printed Circuit Board Corporation
  • NEC Corporation
  • Nippon Mektron, Ltd.
  • Nishoku Technology Inc.
  • NVIDIA Corporation
  • NXP Semiconductor N.V.
  • ON Semiconductor Corporation
  • Optrex Corporation
  • Oriental Printed Circuits Ltd.
  • Panasonic Corporation
  • PCH International
  • Pegatron Corporation
  • Pioneer Material Precision Tech
  • Prent Corporation
  • Primax Electronics Ltd.
  • Qualcomm Incorporated
  • Quanta Computer Inc.
  • Renesas Electronics Corporation
  • Ri-Teng Computer Accessory Co., Ltd.
  • ROHM Co., Ltd.
  • Rubycon Corporation
  • Samsung Electro-Mechanics Co., Ltd.
  • Samsung Electronics Co., Ltd. SanDisk Corporation
  • SANYO Electric Co., Ltd.
  • SDI Corporation
  • Seagate Technologies
  • Seiko Epson Corporation
  • Seiko Group
  • Sharp Corporation Shimano Inc.
  • Shin Zu Shing Co., Ltd.
  • Silego Technology Inc.
  • Simplo Technology Co., Ltd.
  • Skyworks Solutions Inc.
  • Sony Corporation
  • Standard Microsystems Corporation
  • STMicroelectronics
  • Sumida Corporation
  • Sumitomo Electric Industries, Ltd.
  • Sunrex Technology Corporation
  • Suzhou Panel Electronic Co., Ltd.
  • Taiyi Precision Tech Corporation
  • Taiyo Yuden Co., Ltd.
  • TDK Corporation
  • Texas Instruments Inc.
  • Tianjin Lishen Battery Joint-Stock Co., Ltd.
  • Toshiba Corporation
  • Toshiba Mobile Display Co., Ltd.
  • Toyo Rikagaku Kenkyusho Co., Ltd.
  • TPK Holding Co., Ltd.
  • Tripod Technology Corporation
  • TriQuint Semiconductor
  • Triumph Lead Electronic Tech Co.
  • TXC Corporation
  • Unimicron Corporation
  • Unisteel Technology Ltd.
  • Universal Scientific Industrial Co., Ltd.
  • Vishay Intertechnology
  • Volex plc
  • Western Digital Corporation
  • Wintek Corporation
  • yageo Corporation
  • Zeniya Aluminum Engineering, Ltd.

 

圖片來源:網路

 

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蘋果供應商名單 台灣39家廠商列名

 

2012年01月16日 12:51

 

財經中心/綜合報導

後賈伯斯時代,蘋果公司執行長庫克要走自己的路,第一步就是公佈供應商名單,一共156家,比去年新增了29家。包括鴻海、廣達、和碩等,都在蘋果認證的名單之內,台灣廠商就高達39家,比例高達四成。

去年(2011)10月4日iPhone 4S,蘋果公司執行長庫克表示,「這是我接任執行長後第一個產品發表會,我確定你們應該『不』知道吧?」庫克初登場幽默的表現,讓人印象深刻,現在庫克還要大刀闊斧改革。

蘋果今年首度公佈全球供應商156家,比去年新增了29家,組裝部分由鴻海、廣達、和碩拿下,觸控面板廠宸鴻、勝華,機殼則是可成、日騰,電源供應由康舒、台達電負責,電池廠有新普、順達,還有PCB嘉聯益、華通,光是台灣廠商就高達39家。國際大廠部分,則有英特爾、博通、三星、索尼、高通等,公佈名單涵蓋97%。

為了擺脫勞工和環保的批評,蘋果公布2012年供應商責任進展報告,同時公佈供應商名單,如果發現雇用未成年勞工、歧視懷孕員工、工時超過60小時,蘋果將會終止與累犯廠商的關係。

只是,蘋果光卻沒照亮蘋果供應鏈,16日鴻海股價開高走低,在平盤下震盪,和碩盤中更是重挫,超過半根停板。(新聞來源:東森新聞台)

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