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4205 恆義 V,s 2409 友達 – 傳統豆腐對決科技面板 – 一個長方形的戰爭

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4205 恆義 V,s 2409 友達 – 傳統豆腐對決科技面板 – 一個長方形的戰爭

 

今天吃著晚餐的時候,吃到嫩嫩的豆腐時忽然想到,印象中好像有間公司是做豆腐的

該公司依然放在我的購買清單內….回家檢查發現果然沒錯….有個超冷門股票4205 恆義

就是廣告中常出現的中華豆腐的製造商。豆腐這個東西大抵上就是黃豆加工而成….

大多製成長條形。不知道為甚麼腦中忽然出現 21:9 這個名詞….其實看起來也還蠻像的….

 

豆腐可參考下圖(圖片來源:網路):

 

講到21:9 這個就是面板的規格嘛….如果面板去掉底座加上白邊框與白畫面…看起來會不會也很像豆腐 ?!

 

科技面板可參考下圖(圖片來源:網路):

 

股魚是覺得蠻像的啦……不曉得魚友們的感覺如何….對於生在科技島的我們..

對於科技電子股總是情有獨鍾…..忘記了美麗的花朵就在我們的身邊….

電視還每天放送明牌給你…還不曉得要買進…對於名嘴每天亂點鴛鴦譜的倒是汲汲營營的追逐…

老實說吧…你看到中華豆腐廣告的次數多不多啊… ?! 很多對吧…..

但其實中華豆腐的母公司很賺錢,你知道嗎?

 

4205 恆義就像是你身邊的糟老頭一樣,看起來一點都不光鮮亮麗的….可是身家厚實的很….

股東也是賺得笑呵呵……..就算報給你買….你也不會買進,這才是真正的[預防短線買進的護城河]啊…

寬廣到敵人一看見就完全失去戰鬥力啊……哈哈哈…..

該公司的經理人超愛自己家的股票的..可說是肥水不落外人田

2409 友達剛好是相反的對象,每天光鮮亮麗的,可是身家空虛……..

股東只能強顏歡笑…..報給你你會馬上買進….因為這是熱門股啊…身邊沒個幾張熱門股怎麼跟朋友聊得起來ㄌㄟ…

講到買進的時機點…個個頭頭是道…甚麼技術線型、股價淨值比歷史低點、轉型成功、只差沒來個費式數列、黃金切割率的

這個[預防短線買進的護城河]就很差了….一堆啊貓啊狗的都彷彿是跟他穿同一條褲子長大的好哥們一樣…

不過該公司的經理人也不愛自家的股票ㄌㄟ….看看2012.02 最新的持股資料統計如下:

董事長的持股數比5346 力晶還低了…….

力晶 – 董事長持股數 : 1.97%

友達 – 董事長持股數 : 0.12%

恆義 – 董事長持股數 : 8.53%

誰愛公司愛到骨子裡一清二楚……

 

經理人持股部分部分:

友達 – 經理人整體持股率 : 0.55%

恆義 – 經理人整體持股率 : 34.2%

乖乖……誰家的經理人會將公司看成自己的一部分拼命打拼呢?…..

心裡有數了吧….

 

哪間公司股東利益與經理人利益緊緊地綁在一起…

光用持股資料就很清楚了….

 

兩個不同產業,兩個相反的命運…一個樸實無華一個光芒四射,同樣都是製作長方形的產品(豆腐 V.s 面板)

讓我們一起來把脈看看…..看看那個身邊的糟老頭有多少的內涵….而那個光鮮亮麗的小夥子又是如何的空虛 ?!

 

首先來看看 豆腐-恆義 的部分,相關的數據資料整理如下:

 

 

 

相當精實的財務報表不是嗎?

– 高毛利 : 30%以上

– 低折舊損失 : 6%以下

– 穩定而一致ROE : 12%左右跳動

– 低負債率 : 20%以下

– 穩定的盈餘品質 : 維持在1以上

– 高現金含量 : 每股現金6元以上

– 穩定的盈餘成長 : 1.8 成長到 2.3

– 高自由現金發放能力 : 每股盈餘幾乎等於自由現金流量

– 低放貸風險 : 高品質的授信等級…

細項就自己看表格內的數字體會吧……….

 

從還原股價來看,該公司已經站上 46.7 (以 2012.3.26 還原股價來看則是53.2)

從93年買進至今增長率高達305% ….投資100快變成305塊股東真的是賺翻了…….

難怪經理人都不賣股票的….年複合報酬率高達15%以上….去哪找這麼棒的公司……

 

再來看一下我們的好哥們 面板 – 友達 的表現如何:

 

 

相當不穩定的財務報表不是嗎?

– 低毛利 : 6%以下

– 超高折舊損失 : 250%以上

– 不穩定的ROE : -10% ~ 20%左右跳動

– 還不錯的負債率 : 50%左右

– 高度穩定的盈餘品質 : 維持在2以上

– 高現金含量 : 每股現金6元以上

– 不穩定的盈餘 : -6 到 6

– 低自由現金發放能力 : 雖有賺錢但無能力發放股息

– 高放貸風險 : 高風險的授信等級…

細項就自己看表格內的數字體會吧……….

 

從還原股價來看,該公司為 46.2 (以 2012.3.26 還原股價來看則是25.5)

從93年買進至今增長率為 -40% ….投資100快變成60塊股東真的是想哭了…….

難怪經理人都狂賣股票的….年複合報酬率為 -7%….去哪找這麼辛酸的公司……

 

財務資料比較完後….看看下面的簡表吧 :

兩者均為獨霸一方的廠商….其生產製造特性與股性正好完全相異…

報酬率也是差異頗大….

 

我想做豆腐大概也是某種高科技的生化機密產業吧,所以才會造成對於科技含量的誤判…

其實做豆腐才是真正的高科技產業,不然一樣是長方形產品怎麼一個賺得笑呵呵…一個卻虧得慘兮兮ㄌㄟ…

如果對於高科技等於賺錢,技術等於門檻等於獲利保證有迷思的話….

仔細想想,這兩間公司的比較吧….

 

股東嘛…..要能賺錢獲利參與分配才是重要的….至於科技好壞…恩恩恩…

套句電影征服情海的經典台詞 : [ Show me the money ] ….

我不想聽甚麼願景…我只想知道何時可以分配獲利….其餘的就再說吧….

 

打的手有點累了…..待會去買個火鍋順便買點中華豆腐加料……

股東就是要支持自己投資公司的產品啊……….

大家也記得多買點豆腐喔…..我幫廣大的股東們跟各位說聲謝謝…

你們每次的購買都可以增加我們的股利收入 …感激不盡…

 

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5346 力晶 -經營的風險已經越來越高了…

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5346 力晶 -經營的風險已經越來越高了…

 

5346 力晶 跟爾必達本是難兄難弟….一個代表台灣一個代表日本….

一個原本應該是台灣技術的救世主,沒想到居然提前發布破產保護的消息…

是讓人有點訝異…..老大都倒了小弟焉能存活….

 

但下面這篇報導實在是太好笑了….讓人忍不住多看了幾遍….

其實是越看越心酸……….

簡單看一下幾個爆笑點:

1. 「九命怪貓」則早已債多不愁

2. 與銀行團周旋的經驗十分豐富,已變成「破產專家」

3. 手上的現金及約當現金為十八億元,但 一年內到期的長期負債就高達一百九十五億元,真正做到「債多不愁」,九命怪貓的綽號果然名不虛傳

4. 董事長黃崇仁雖為第一大股東,但持股僅一‧九七%,還有部分質押,所以力晶經營得好不好,對他個人財務幾乎沒有影響。公司虧錢與否對於大股東或許不痛不癢

5. 最傷心的大概是債權銀行,談到力晶的紓困案,這幾年來,銀行都比黃崇仁還急

6. 如果今天 5346 力晶 不要紓困了,銀行團更急,因為呆帳就必須全數認列,凸顯出銀行團的鴕鳥心態

 

果然是個低持股、高負債、銀行買單的好案例…..債多不愁的案例莫過於此啊….

這種銀行團沒甚麼好同情的….最好是連當初核准授信的人員拉出來檢視…

當時是怎麼核准的….銀行內部不是都有一套授信審核的流程,信用不好則高利率或不通過

信用好則利率減碼與超額放貸…怎麼遇上企業通通變了調 ?!

 

從下面的財務換算表來進一步看看:

Dram 的風險直接反映在 ROE表現上,忽高忽低…不過早前的賺一年賠一年的情況已不復見….

取而代之的是大虧小賺….不過最近幾年似乎有慢慢轉上的樣子…這是連續減資所造成的假象...

 

從還原盈餘 EPS來看…光2008年的風暴就將該公司多年所賺的錢全數吐光光還倒虧了一個資本額..

而超低的現金含量表示出手頭的不寬裕…….

折舊占毛利率飆高到300%以上…顯示設備折舊費用將力晶吃得死死的….

也就是設備費用過高不敷成本…

 

放貸的風險等級高達10的高度風險…則是從2007年便出現敗象…

既然敗象已現且連續出現四年..而銀行團仍提供源源不絕的資金

那可能是授信出了問題吧…..還是銀行內部人員有甚麼高瞻遠見

發現了一般老百姓的我們所沒有發現的東西….

 

不然按照正常人的邏輯…我借錢給你結果發現你狀況不穩定

第二次再跑來借錢那肯定要提高利率與擔保品…..

第三次又跑來…那要先將前債還清….後面再來談談….

銀行團的邏輯似乎不是這麼一回事…

 

既無視授信風險已經高到天花板了….還錢借越多利率越低…

果然銀行經營者的想法跟我們都不一樣……

 

圖片來源:網路 – 銀行的錢好像都不是自己的…..倒了又是全民買單…

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狂人倒下,九命怪貓黃崇仁毫髮無傷!台灣DRAM救世主爾必達竟比力晶早破產?

作者: 文◎吳天明 | 新新聞周報 – 2012年3月8日 下午11:31

  • 狂人倒下,九命怪貓黃崇仁毫髮無傷!台灣D …

爾必達聲請破產保護,黃崇仁不意外,銀行經驗豐富的他,很清楚那祇是為了順利保留資產的策略。其實台灣DRAM業也早已成慘業, 5346 力晶 拖著大筆的銀行借款,預定於三月談判的紓困案是否過關,也沒有太多人關心,而「九命怪貓」黃崇仁則早已債多不愁。

全球DRAM大廠爾必達二月二十八日聲請破產保護,引起市場恐慌,投資人立刻聯想到與爾必達社長?本幸雄關係良好的力晶董事長黃崇仁。身處行情波動激烈的 DRAM「慘業」,?本被日本媒體稱為「DRAM狂人」;黃崇仁則有「九命怪貓」的綽號,望名生義便知,兩人與銀行團周旋的經驗十分豐富,也成為投資人觀 察的重頭戲。

?本幸雄在二○○二年接手爾必達,熬過幾年苦日子,在二○○七年的全球大多頭讓公司獲利成長三倍,成為可與美光、三星對抗的記憶體廠,博得狂人的封號。令 人感到好奇的是,截至去年第三季,爾必達財報上現金及約當現金還有九七○億日圓,接近十二億美元,三、四月間,爾必達到期的銀行債務約六、七億美元之譜, 負債比率(負債/總資產)約六三%,財務情況還過得去,為何突然破產?據研判,聲請破產應是債權的談判策略應用。

爾必達破產 債權談判策略

有趣的是,爾必達破產隔天,黃崇仁立刻跳出來召開記者會,不改多年來的樂觀預測行業的性格,認為「對DRAM產業是短空長多,爾必達破產是台廠契機」。記 者會當天,黃崇仁氣定神閒,他說,「爾必達財務問題總有一天會爆發,但的確比想像中快,關鍵就是日本債權銀行不同意爾必達所提出的展延條件,公司為了能順 利保留資產,採取破產保護」,對於爾必達破產一事並不意外。足見銀行經驗豐富的黃崇仁,已變成「破產專家」,可以針對爾必達事件發表看法,猜中?本的盤 算。

把時間往前推到二○○八年底,當時全球受到雷曼倒閉、金融海嘯的衝擊,供應鏈大受影響,原本就脆弱的DRAM價格大跌,力晶的財務再度受到市場質疑,○八 年十一月力晶股價曾跌到二.二六元,十一月二十一日,?本幸雄特別來台與黃崇仁舉行聯合記者會,強調台日合作及DRAM產業的重要性。

會中,黃崇仁數度稱?本為台灣DRAM產業的「教父」,當天記者會結束, 5346 力晶 的股價從跌停拉到漲停,振幅達到十四%,就連「挫咧等」的債權銀行,心裡都把?本當作力晶的救世主,足見兩人聯手的威力。

黃崇仁和?本從過去的麻吉,到今日的冷淡,是和○九年台灣要成立TMC(台灣記憶體聯盟)有關,當時台灣政府原本打算出資七百億元,請宣明智擔任籌備召集 人,考慮從爾必達或美光取得技術,一統台灣DRAM業,關鍵時刻傳出可和爾必達合作,黃對於「爾必達、TMC合作」的傳言,還放話「連這個假設都不要 做」,後來TMC破局,從此黃崇仁與?本就沒有在公開場合露面過。如今,被台灣DRAM業者視為救星的爾必達,竟然早一步破產,還真是世事難料。

黃崇仁在一九九四年創立力晶,九八年迅速上市,二千年科技泡沫,炒熱記憶體行情,力晶股價曾一度飆到八十元,當時股本約一百九十億元,力晶的市值超過千億元,還有當時生產掃瞄器的力捷(現改名為力廣),股價曾在九七年飆到二七六元天價,二○○○年是黃崇仁最風光的時期。

籌錢技術一流 債多不愁

但其後DRAM價格漲少跌多,技術競賽不斷、韓商崛起,力晶數度財務困難,幾年前每逢市況好轉就辦增資,擴廠買設備,股本擴充到五五四億元,近年都靠著銀 行紓困,目前向銀行申請紓困金額四百六十六億元。截至去年第三季,總負債達七百五十五億元,負債比率達七九.五四%,手上的現金及約當現金為十八億元,但 一年內到期的長期負債就高達一百九十五億元,真正做到「債多不愁」,黃崇仁九命怪貓的綽號果然名不虛傳。

有趣的是, 5346 力晶 股本一路自二○○○年的一百九十億元,膨脹到二○○九年底的八百七十八億元,到一○年才減資為五百多億,力晶資本的累積大部分是靠現金增 資、發行ECB轉為股票而來,目前五五四億股本中,高達六六%是靠現金增資(含發行ECB)而來,祇有二六%是盈餘轉增資,另有七%是資本公積而來。

也就是說,力晶籌錢的技術一流,近幾年來募資數百億元,加上銀行借款,幾千億元砸下去買設備,卻在DRAM價格慘跌下付之東流,但若分析近十餘年來的報導,早年黃崇仁為了募資,真是盡心盡力,四處請託朋友,遊說政府支持產業時有所聞。

許多投資人不明白,DRAM業這麼慘,賺一年、賠三年,這種行業有什麼好留戀?但是細心觀察卻可以找到幾項「好處」。首先,力晶從○二年到○九年間,不斷 增資或發行ECB,每逢發債前,力晶的股價總有特定的模式,先是壓低訂價,等額度分完了,股價碰到利多消息後上漲,ECB立刻就轉化為股票賣掉,套利賺 錢。

長期投資力晶股票絕對賺不到錢,但若能認到低轉換價的ECB,再轉成股票賣掉,就可賺一至二成的價差,由於ECB動輒數十億元,套利的獲利十分驚人,到底誰有能耐認到ECB,賺到套利的價差,一直引起各方揣測。

力晶慘賠 債權銀行傷心 卻傷不到黃崇仁

其次, 5346 力晶 雖然近幾年股價不振,在投資人面前抬不起頭,目前市值僅六十八億元,但卻是股本五百多億、總資產達九百多億元的大企業,身為這麼大企業的經營層,許多費用與公司採購設備的金額不小,手握決定權也頗「威風」。

而董事長黃崇仁雖為第一大股東,但持股僅一‧九七%,還有部分質押,所以力晶經營得好不好,對他個人財務幾乎沒有影響。過去公司賺錢時,他可以分得大筆董 監酬勞;公司賠錢,雖領不到酬勞,但也不至於賠錢,黃崇仁在帝寶擁有豪宅,也有不少藝術收藏,日子過得挺愜意;至於力晶的第二大股東竟然是力晶自家買進的 庫藏戶頭,持股一‧二三%,公司虧錢與否對於大股東或許不痛不癢。

力晶這樣讓投資者慘賠,最傷心的大概是債權銀行,談到力晶的紓困案,這幾年來,銀行都比黃崇仁還急。但好笑的是,業界也流傳,如果今天力晶不要紓困了,銀行團更急,因為呆帳就必須全數認列,凸顯出銀行團的鴕鳥心態。

爾必達破產,或可視為DRAM狂人??本幸雄與銀行團談判的策略之一;回頭看看台灣的DRAM業,也早就千瘡百孔,雖然力晶轉型為代工,但拖著大筆的銀行 借款,預定於三月談判的紓困案是否過關,也沒有太多人關心, 5346 力晶 早已到達債多不愁的境界,黃崇仁「九命怪貓」綽號果真不是浪得虛名。

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公債利率與股票殖利率的基準點又不一樣,放在一起比是比爽的嗎????

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公債利率與股票殖利率的基準點又不一樣,放在一起比是比爽的嗎????

 

離5月的報稅、六七月的現金股利發放的時間越來越近…..新聞版面又開始

出現一些高殖利率的推薦股票,本來嘛….高殖利率個股感覺起來就好像不錯.

銀行利率才1%不到,高殖利率個股可都是高達4% ~ 11% 之間…

買越多賺越多 !? …..

 

實情上當然不是如此,如果這麼容易判斷…那股市怎麼會吸引人呢!!!

從殖利率的高低可以看出一些基本面的問題

簡單分類如下:

1. 殖利率 2~4% : 今年度仍維持強勢與看法…股價仍高檔盤旋

2. 殖利率 4~7% : 去年度獲利不錯,今年景氣有雜音或熱度下降 (另一種類型為冷門股)

3. 殖利率 7%以上 : 檢查一下去年的財報看看吧….可能是資產出售

                            造成一次性的盈餘增加或營運狀況轉差

先想想看,到底是哪一種吧….買到狀況一與狀況二也還不錯….

狀況二可能大伙會比較有疑慮….景氣有雜音怎麼還會不錯呢?

這是因為…景氣好壞本來就看不準..只要不是公司的體質轉差了..那就還是可以買進..

只是需要一點時間….公司經營本是上上下下的….沒有看壞哪來的便宜價格買進呢??

 

不過在這種高殖利率的推薦新聞中,最沒營養的就是這種拿不同基準點的東西在一起比較

來凸顯高殖利率優勢的新聞了….這是典型的譁眾取寵與刻意誤導…….

怎麼說呢….我們先來看看新聞中所強調的重點[展望台股後市,因應第3季除權息行情來臨,陳建名認為,第2季是佈局高現金收益率族群的好時機,從全球新興市場角度來看,現金收益率達4.4%的台股在摩根士丹利證券模型中排名第3,比起1.27%的政府公債殖利率要高出許多,之間的利率差距更是大於亞太區股市。]

 

這是甚麼呢,拿公債殖利率來凸顯股票現金殖利率…簡直是不倫不類…荒謬又可笑….

– 公債殖利率是無風險利率,也就是保證取得利息且本金不受影響

-股票現金殖利率是高風險利率,也就是不保證本金不受影響

在投資學的觀點中,當投資人承受風險時應取得適當的風險溢酬作為補償..

換言之 無風險的1.27% v.s 有風險的4.4% ,中間差額3.13% 便是風險溢酬

 

若股市投資沒有風險溢酬便不會吸引如此多的人投入…….

但是將兩個不同基準的東西放在一起比較來誤導一般投資人…

也不是一件甚麼光明的事情………

 

學有專精的人士,只會賣弄知識來誤導一般群眾..也是一種悲哀….

 

圖片來源:網路 – 用一堆的名詞來包裝,使基準點出現差異…一點都不光明磊落…

 

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大摩喊進6檔高殖利率股

 

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

台股時序將進入第2季,摩根士丹利證券昨(26)日指出,除了「日圓貶值」議題值得留意外,具備高現金收益率題材的台股可望成國際資金避風港,特別點名遠傳、廣達、台灣大、華碩、日月光、遠東新等6檔標的可加碼。

「高現金收益率」題材近期已成為外資圈sell side評估台股第2季走勢的參考依據,也融入基本面作為篩選準則。摩根士丹利證券台股策略分析師陳建名建議避開獲利相對不穩定的景氣循環股、轉向流動性高的大型股。

受國際經濟情勢影響,去年成為國際資金避險標的、匯率居高不下的日圓,今年以來相對於美元已貶值7%、相對於新台幣更貶值9.7%,對台灣產業的影響,也成為第2季台股變數。

陳建名指出,日圓貶值對台灣出口產業的影響兩極化,一方面可降低從日本進口關鍵零組件的台灣廠商成本壓力,另一方面也讓日本出口產品價格更便宜、更具競爭力;更甚者,去年311以來日本加速委外台灣代工趨勢將暫時停止。

因此,陳建名看好自行車、汽車、工具機、IC基板等從日本進口關鍵零組件的台灣廠商,可望受惠日圓貶值,如巨大銷貨成本(COGS)的日圓比重高達 26%,而景碩、南電、欣興也有15%至30%,此外,致茂、東台、亞崴等從日本進口CNC控制器的廠商,也是受惠一族,至於旅遊業,則不見得能受惠於日 圓貶值。

展望台股後市,因應第3季除權息行情來臨,陳建名認為,第2季是佈局高現金收益率族群的好時機,從全球新興市場角度來看,現金收益率達4.4%的台股在摩根士丹利證券模型中排名第3,比起1.27%的政府公債殖利率要高出許多,之間的利率差距更是大於亞太區股市。

陳建名指出,尤其台灣央行在3月22日理監事會中維持利率水準不變,意味利率差距可持續下去,對國內外資金都具吸引力。

此外,陳建名表示,儘管台股幾乎是高現金收益率的代表,這幾年現金股利成長幅度卻有限,去年企業成長下滑19%、致使現金股利發放總金額少15%,然而因今年企業資本支出會下滑13%,明年現金收益率仍有4.4%。

 

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2834 台企銀的股價委屈了嗎???總經理會關心股價是否委屈實在不是件好事情……

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2834 台企銀的股價委屈了嗎???總經理會關心股價是否委屈實在不是件好事情……

 

每當股市環境稍微好一點的時候…就會冒出很多

股價太委屈的言論或是現金增資之類…..

通常只要看見股價太委屈不久之後就大概是現金增資之類的….

 

從2834 台企銀在最近發布的訊息來看…好像是有這麼一回事…

從新聞消息來看:

1. 淨值 : 11.24 、股價淨值比 : 0.85

2. 2011年 EPS : 0.77

3. 發放股利 : 0.4

4. 外資持股: 10.36% -> 10.81%

 

耶…有賺錢但是股價卻低於淨值這豈不是絕佳的買點 ?!?!!!

趕快跟親朋好友籌資買進….按照股魚的說法…

有獲利的公司股價必定不低於淨值…低於淨值比定是絕佳買點….

 

沒想到居然就這麼在新聞消息中發現黃金…總經理都這麼說了…

不押身家怎麼行呢 !!!!

 

壓下去的話..哭的機率會比笑的機率高喔…..

的確…賺錢的公司股價鮮少低於淨值…..

但這個前提是賺進真正的現金流量與盈餘…

如果賺進的是會計盈餘…那就一點用都沒有…..

 

簡單的看一下 2834 台企銀財報資料 :

2834 台企銀本身的毛利率約在 40%左右…但營業費用幾乎將毛利吃光光…

故淨利率約在 13% 左右 (相對於製造業來講仍相當的不錯)

 

但是從現金流量表發現該公司的盈餘品質不佳…

整個盈餘品質比率約在 -0.36 ,表示該公司的盈餘與流量表不吻合且偏低…

 

另一個方面來講…股利的發放必須是來自自由現金流量才是高品質的象徵…

而2834 台企銀本身的根本是入不敷出…從已知的財報看出自由現金流量為(-792+(-29089) = – 29881 )

負數表示該公司沒有能力發放股利,而理財活動表示該公司透過籌資的方式取得現金流量…

 

下面的資料就更有趣了…

 

該公司最近七年沒有發過現金股利(實際上是連續10年)…..

到底是怎樣的公司,可以在十年間財報有獲利卻又發不出現金股利呢???

從現金流量表告訴你的事實可以得知…該公司並沒有賺進札實的現金流量

反而是賺進會計盈餘的同時破了一個實際的現金流出….

ㄧ來ㄧ往反而是負數的盈餘品質….

 

發出現金股利可是操弄會計財報的公司最痛苦的事情了…

沒賺到實際的現金卻要發出真正的現金股利這是何等痛苦的事情….

 

股價委屈了嗎???? 看起來不像….又沒有實際賺進現金的…

低於淨值也是剛好而已….

 

等哪天盈餘品質轉正的時候再來喊委曲吧………

我會很有興趣的…..

 

圖片來源:網路

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看2834 台企銀股價 「實在太委屈了」

作者: 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年3月26日 上午5:30

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

羅澤成從擔任臺企銀總經理、董事長以來,看到現在的臺企銀股價,他直說,「實在太委屈」了。羅澤成說,2006年10月臺企銀大舉減資後,股價已經 重回10元以上,當時獲利情形沒有現在好,這幾年獲利持續成長,體質也越來越好,現在股價還比2006年減資後還要低,可說是臺企銀的股價實在太便宜了。

羅澤成拿出報紙的報導直說,近期外資對臺企銀的持股增加,顯見外資也對臺企銀相當肯定。

法人分析,外資對臺企銀的持股,從去年底的43.63萬張,持股比率為10.36%,到了3月23日,外資持股增加至50.92萬張,持股比率為 10.81%,持有張數及持股比率都增加,加上以2月底臺企銀的每股淨值11.24元來看,3月23日,臺企銀股價僅9.6元,股價淨值比僅為0.85 倍,明顯看出臺企銀的股價被低估。

至於臺企銀增資後,股價尚未完全收復增資價格10元,羅澤成分析,主要是有一些增資認股的合理賣壓,但不斷仍有籌碼加碼臺企銀,這都屬於良性換手。

除了股價外,羅澤成更重視的是經營理念的長長久久,他說,這樣才能讓臺企銀不斷成長,這裡面包含「提升業務績效、重視股東權益、提高員工附加價值、善盡企業社會責任」。

這當中,首先是提升業務績效,並強化風險控管、行銷能力,羅澤成說,要落實全員行銷,讓每個臺企銀員工隨時動起來,因為沒有業務,就沒有臺企銀,所以這是首要之務。

第二個是重視股東權益,羅澤成說,一定要提升業務績效,才有股東權益,經過一段時間未發放股利給股東,這三年臺企銀已經開始發放股利,他對這部分有深刻的使命感。

第三則是強化員工附加價值,他觀察,員工的資質都很好,很有潛力,未來要持續激發、強化。

第四則是善盡企業社會責任,唯有社會支持,銀行才能穩健發展,這部分會維持敏感度,所以臺企銀相當重視微型貸款、文創貸款,這部分臺企銀絕對不落人後。

最重要的是,羅澤成看到銀行不僅是只靠利差跟手續費收入,未來也要發揮臺企銀的專長,讓臺企銀若放寬銀行法規範後,可以轉變為「投資中小企業的投資 銀行」。因為中小企業的爆發力強,很多大企業都是從中小企業發展起來的,與其拿到債權,不如可以拿到股權,讓中小企業除了股息分派外,也要參與監督經營, 並成為臺企銀的金雞母,總歸一句,要讓臺企銀跟中小企業「甲你攬牢牢」。

除了股價及經營理念外,羅澤成也要從銀行、客戶的雙贏,加上勞資、董事會的團結合作,進一步把臺企銀整個帶起來,讓臺企銀越來越好。

 

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《股利-金融》台企銀擬配股0.4元
2012/03/20 08:13 時報資訊
【時報-台北電】台企銀 (2834) 將在5月25日召開股東常會,台企銀昨(19)日臨時董事會通過發放股利事宜,是今年首家經董事會通過相關議案的金融機構,其中台企銀將發放股票股利每股0.4元,與前年股票股利0.4元、去年股票股利0.45元維持相當水準。

台企銀主管指出,為維持台企銀體質健全,並衝刺業務,因此仍持續這幾年全數發放股票股利的原則,不發放現金股利;另一方面,台企銀股本仍低,藉由盈餘轉增資可擴大股本,有助向外擴展。

台企銀今年評估的海外布局重點包含印度、印尼、越南。

此外,昨天台企銀臨時董事會也決議通過將辦理盈餘轉增資發行新股,將發行股數1.88億股,發行總金額18.83億元,增資資金用途為強化資本結構、提高資本適足率,及適應國際監理新趨勢。

台企銀這次共分配股東股票股利18.83億元,並擬議配發董監事酬勞2,084萬元及員工現金紅利1億6,676萬元。

台企銀主管指出,台企銀近年來各項經營指標明顯好轉,去年自結每股盈餘(EPS)達0.77元,較前一年度成長逾3成,逾放比則降到0.65%的新低,呆帳覆蓋率也提升至137.5%的近年最高水準。

另一方面,台企銀上海分行預計將在今年上半年開幕,並持續評估第二分行及支行,未來將持續擴大大陸布局範圍,服務更多企業及個人戶。 (新聞來源:工商時報─記者孫彬訓/台北報導)

 

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台灣的太陽能模組價格向來不是市場關心的焦點……

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台灣的太陽能模組價格向來不是市場關心的焦點……

 

 

補助繼續下修….心情變越來越悲觀…….

這個時候業者總是會提出不一樣的觀點….來持續加強信心…

也許是無可厚非….不過台灣的太陽能產業基本在價格制定上沒有影響力…

只有被動地跟著報價浮動…….. 在怎麼努力都是在想如何得到更多的代工訂單..

 

明明毛利率已經快掛了…還在想低價的代工單…

先簡單地看一下 3561 昇陽科 去年的已公布的資料來推估狀況…

從去年已知的資料(2011 Q1 ~ 2011 Q3 )

合計營收 : 107億

毛利 : -1.27億

毛利率 : -1.18 % (Q3 毛利率 : 2.85%)

模組廠的毛利實在不高…..

 

從另一份報價走勢資料來看…

 

Q3的時候大概價格落在 : 0.8 歐元 / W

到現在已經掉到 0.55歐元 /W

價格掉落 :  – 31%

可以想見一個問題 :

0.8 歐元 / W 時毛利是 2.85%

0.55  歐元 /w 時毛利率應該已經轉到 -10% 以上了…

要在短短的半年內將成本下降30%以上…可能性實在不高…..

 

何況太陽能模組價格都是看大陸的報價…誰管台灣報多少錢….

大陸報0.55歐元/w 時、台灣可以維持在 0.8歐元/w 嗎??

台灣在實質上太陽能的產業發展是落後中國大陸….

大陸虧錢搶單時,台灣無法獨善其身…..

 

跟著補助跑的產業還是在旁邊加油就好…

也許哪天當太陽能走進一般家庭時再來關心就好了…..

 

圖片來源: 網路 – 太陽能真是一個美好的理想…發展這麼久仍無法走入一般尋常百姓家

                        美好也是會變味走調

 

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太陽能電池模組價下月恐跌

德削減補貼影響需求 接單能見度難樂觀

2012年 03月26日

【張家豪╱台北報導】德國政府削減太陽能補貼幅度過大,引發不少反彈聲浪,上周五協議未果,太陽能產業近期陰影遲遲無法掃除,國內業者表示,3月下旬起接單能見度已不如2月時樂觀,若補貼大幅縮減影響市場需求,擔心4月起,電池、模組價格會有下跌壓力。

削減幅度大爭議多

德國政府先前計劃3月9日起將削減太陽能補貼20~29%不等,5月起逐月調降0.8~1.1%,引發由保守黨領導的州政府強烈反彈,後來實施日期延後至4月1日。不過因為削減幅度過大,爭論不斷,雙方進行多次協商,迄今仍未達成共識。
這些由保守黨領導的州政府,擁有大規模的太陽能事業,又掌握上議院2/3席次,揚言將全力杯葛。聯邦政府與州政府上周五進行協商,同意無論是發電規模大小,都會100%補貼電廠,但聯邦政府要求補貼金額削減上限從37%提高到42%,州政府反對,協議未果。
德國為全球太陽能第一大市場,主要都是仰賴過去10年來的補貼政策。由於歐債危機與太陽能安裝數量達預期目標,聯邦政府考慮縮減補貼。新日光(3576)、益通(3452)等國內太陽能業者表示,目前訂單能見度已經不如2月時那麼樂觀,若補貼大幅縮減,對於市場的衝擊將會相當大。

昇陽科反看好後市

花旗環球證券太陽能產業分析師林子謙指出,許多業者希望趕在4月前完成裝機,搶搭最後一班列車。第2季後接單動能大為減弱,業者目標會轉向到市場滲透率仍低的地區。台灣業者今年來受惠美國「雙反」,產能利用率提升、營收成長,但電池和模組價格落入谷底,能否獲利才是關鍵。
然而,昇陽科(3561)董事長劉康信樂觀認為,德國調降補貼,成本壓力增加,會有更多訂單釋出,台灣太陽能技術和成本控管都相當不錯,合作機會提高,可接獲更多的代工訂單。

 

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