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藍燈買 – 紅燈賣:以 ETF 0050 – 驗證投資成效

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藍燈買 – 紅燈賣:以 ETF 0050 – 驗證投資成效

 

通常越簡單有效的作法越沒有人願意採用….因為投資人持續被教育成

相信投資是一件很艱困且難以掌握,必須將資金交給投信人員,才能獲致良好的績效表現…

但是呢….若告訴你大約80%以上的投信操作績效根本都是落後於大盤…那你還願意將錢交給基金並付出管理費只為了聽基金投信人員跟你解釋績效不好是大環境問題 ???…….

 

下表為整理年初至今,國內基金與被動式 ETF 0050績效比對結果…..

答案很清楚,對吧………買基金參與股市投資的績效,遠遠落後隨便買個 ETF 0050放著的績效表現….如果投信投入大量的人力研究的結果根本就無法超越隨機的 ETF 0050….那買主動式基金要幹嘛?……

 

自己動手其實績效也是很不錯的…….只要願意相信「藍燈買、紅燈賣」這個簡單的作法就好了….

從歷史累積績效(2003 ~ 2009)。合計出現三次藍燈與紅燈….

投入100萬成本…….六年合計報酬率為 84% 也就是投入100萬取回184萬…

相對於定存(2%複利)的13%的成果….可是好太多了………

 

現在藍燈又即將出現了……….你打算要怎麼做呢???….

 

進階篇文章:[ ETF 50 投資法 – 相對燈號與指數位置的勝率探討]

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分析師:進場時機未到(聯合新聞網)

11月景氣燈號僅差一分就跌到藍燈,對此,台新投顧董事長吳火生認為,目前景氣確實是「將落底而未落底」;大展證券自營部協理胡志欣也說以「藍燈買股票、紅燈數鈔票」的操作策略來看,目前景氣及股市仍未落底,仍不是中長線最佳的布局買點。
經建會昨(27)日發布的景氣對策信號分數連續亮出第四顆黃藍燈,顯示當前國內景氣仍持續走緩,吳火生認為,該公司研究單位也預估,台灣景氣將在明年2至4月落底,11月未出現藍燈,符合預期。吳火生表示,台灣自1980年開始公布修正後的景氣對策燈號之後,目前已進入第七個景氣循環。根據統計及分析結果,台灣每一次景氣循環中,擴張期約34個月,收縮期則約13個月,以景氣對策信號在去年12月見到高點計算,收縮期若符合過去約13個月時間,估計景氣落底約在明年的2月至4月。
另外,吳火生也表示,目前市場研究機構普遍估計台灣今年經濟成長約有4.5%至4.6%,但是預期明年若要有4%以上的經濟成長,「台灣必須很努力才能達此水準」。

胡志欣也表示,統計台灣過去長期以來的景氣對策燈號,中長線投資人只要跟著燈號,藍燈(景氣最差)買股、紅燈(景氣最佳)賣股,長期來看都能維持相當不錯的獲利表現, 但以經建會最新公布的景氣對策信號分數是17分,和藍燈僅有一分之差,能否入市開始布局?胡志欣認為,藍燈未亮,目前不建議進場。

由於目前市場研究機構對明年的台灣及全球景氣都持保守看法,在這樣的條件及環境之下,胡志欣認為,這一分之差,仍顯示景氣尚未落底,中長線投資人別急著太早出手。

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3673-TPK 宸鴻提高股利發放是禍是福尚未知,不用高興太早……..

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3673-TPK 宸鴻提高股利發放是禍是福尚未知,不用高興太早……..

 

高資本資出型企業本身需不停的透過資本支出購買技術與設備,搶在對的時機點多賣一點

才能獲取足夠的獲利…..台股的代表為(2330)台積電、(5346)力晶 ….

其中力晶的經營狀況慘澹,僅有台積電獲取足夠的利益…….

 

從台積電每年獲取5~8元 EPS的水準,固定發放 3元的股利….其目的也是

保留足夠的現金作為下一階段擴張所需要的子彈…

從兩家公司最近一年的現金流量來觀察經營狀況……台積電扣除必要性的

投資支出後仍保有275億的自由現金可供動用發放股利,但 3673-TPK 卻是

不足144億….表示該公司為擴張經營仍須透過舉債或或跟股東籌資……..

換言之 ….. 3673-TPK 並沒有提高股利發放的本錢….. 在企業擴張階段正是

急需用錢打下根基的時候….提高股利發放並不符合公司經營所需與謀求最佳

股東利益的原則….

 

左手發股利,右手跟銀行借錢…..不是什麼太明智的決策…………

讓股東賺到一點點的股利卻拉高的經營的風險….

這正在考驗者經營者的決策智慧…

 

圖片來源:網路

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3673-TPK 股利加碼 將帶高價股補漲(聯合新聞網)

觸控面板龍頭TPK宸鴻將在明年3月6日舉行股東臨時會,討論修改公司章程,股利發放比率將由2%提高到10%。由於TPK今年預估賺進五個股本,有機會掀起高殖利率話題,可望帶領跌深高價股展開補漲行情。

宸鴻去年每股大賺23.8元,每股只配發0.5元股票股利,今年5月一度引起投資大眾關切。宸鴻強調,今年資本支出較高,觸控面板市況好,獲利仍須投資新的生產設備,明年資本支出降低,獲利分配給股東的股利可望提高。

今年以來台股急速拉回,高價股成為殺盤重心,整體拉回幅度約三至七成,隨著國安基金進場、歐債疑慮逐漸淡化,加上公司派和中實戶做多,三千金當中的宏達電率先展開補漲。

法人分析,隨著宸鴻釋出提高股利發放的訊息,可望帶動其他跌深高價股展開補漲行情。宸鴻今年股價跌幅將近五成,昨天股價上漲19.5元,以397元作收,在高價股中表現最為強悍。

根據 3673-TPK 現行公司章程,股利發放額度不得超過剩餘利潤的2%,現金股息的發放必須依照公司現金流量估算。TPK財務長劉詩亮說,之前是規定剩餘利潤的2%要發放股利,現在提高到10%。而且發放的現金股利不能低於10%,舉例來說,若發放1元的股利,其中的現金股利不能低於0.1元。

劉詩亮表示,在2012年資本支出降低的前提下,公司計劃讓股東共享獲利成果,因此召開股東臨時會,討論修改公司章程,以提高未來現金股息的發放。

他指出,過去採低配股率,讓這兩年資金運用上,能充分因應資本支出,累計2011年機器設備資本支出高達200億元。不過,2012年資本支出將變少,2011年獲利看來不錯,所以決定多配點股利給股東。.

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本業獲利比率 – 企業本業的獲利能力的高低觀察…

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本業獲利比率 – 企業本業的獲利能力的高低觀察…

 

企業三率:毛利率、營益率、稅後淨利率 … 整個企業是否賺錢就看這三個指標……

三個指標簡單來講:

– 毛利率:檢驗企業的產品、技術能力強弱與經營利基

– 營益率:成本控管與本業經營獲利能力

– 稅後淨利率:考量所有成本與業外損益後,財報的經營成果

 

其中營益率是看清楚所投資的企業本身獲利能力強弱的重點指標….

舉例來講,買進台積電是看上其在半導體代工的領先地位…..

若檢查財務報表發現其實該公司的本業獲利不高,反而是業外投資的貢獻….

那就要小心,本業的獲利能力已經衰退了…..

以外部投資人的角度來看,不易掌握業外收益部分,且每月公布的營業損益資料都是以本業為主….

業外僅在季報公布時一併呈現…….故業外收益高的公司要小心有大量的驚喜,特別是公司經營紀錄不佳的..

特別容易在業外動手腳。

 

下圖為台積電的本業獲利比率…………

可發現該公司的本業獲利比率約佔獲利的90%以上……故可透過該公司發佈的財務資料監測經營成效….

 

 

以富爾特公司為例,該公司的本業獲利比率逐年下降……表示該公司的獲利幾乎與本業經營無關而是來自於其他的業外收益得來….此時就要注意該業外的來源為何…..

進一步來看…..該公司的業外收益部分幾乎來自於處份投資與股利收入…….本業持續衰退….但透過處份利益來維持穩定的每股盈餘假象….

除非有對該公司現況有極大的把握….不然處份資產總有結束的一天,能避開則避開吧。

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十一月的景氣燈號大概只剩下二顆綠燈了…..

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十一月的景氣燈號大概只剩下二顆綠燈了…..

 

雖然這幾天有國安基金護盤的消息傳出,也不用高興的太早….

國安基金是針對流動性問題在護盤並非以獲利為目的,若股市不發生流動性問題頂多只是口頭喊喊…

無須期待太多……..

 

倒是景氣面實質的變化狀況,要好好的注意………從以發佈的資料來看…

進口與批發零售已進入冰凍的狀況,接下來股市燈號與工業生產也即將轉為藍燈….

整體持續衰退的趨勢不變……….無須對股市有過多的期待……

股市是在反應心理層面問題並非股市上漲就代表好轉…….景氣往下股市就必然跟隨景氣下修…

景氣是主人,股市是狗……不論狗怎麼亂跑…終究要跟著主人的腳步與方向前進……

 

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11月景氣周二發布 恐跌落藍燈(聯合新聞網)

經建會27日將發布11月景氣燈號,由於實質面指標和消費指標持續轉壞,11月景氣繼續走疲,景氣燈號是顆更黯淡的黃藍燈,甚至可能跌落藍燈;預期領先指標也是走低,景氣還處於趨底的過程。
上一次由黃藍燈轉為藍燈是出現在2008年8月、9月,2008年9月雷曼兄弟宣布破產,9月轉為藍燈後,連續出現九個藍燈,之後29個月再沒有見過藍燈。

政府至今所公布的11月各項指標,除了就業指標還撐得住之外,其他指標都令人嘆氣,如果趨勢不變,不是11月就是12月,很快就會見到藍燈。
構成領先的接單、工時、股價指標等都已看到11月指標較10月差,預期領先指標會走低,領先指標一般領先六個月,景氣落底可能會延遲到明年第二季。

11月就業人數較10月增加,構成燈號九項指標之一非農就業,就業人數的年增率還幾近2%,預計仍能亮出代表維持穩定的綠燈。
11月加權股價平均指數勉強站上7,000點,為7,275.44點,但去年同月股價指數在8,000點以上,股價較去年同月下跌超過一成,股價指標11月可能將續亮黃藍燈。

實質面的情況就很糟,11月以新台幣計價的出口逼近零成長,與10月大不相同,估計將由10月的綠燈降為黃藍燈或藍燈。11月工業生產年增率是今年以來首見負成長,估計也要降燈號,可能降為藍燈。
代表投資的機械及電機設備進口仍未改善,11月持續呈現兩位數的負成長,應該會繼續待在藍燈。代表消費的批發、零售及餐飲營業額,11月年增率也呈現負成長,將出現連續第二顆藍燈。
目前政府機關都以「內溫」來形容當前內需市場,但代表內需的投資和消費指標都已亮出冰冷的藍燈,也難怪政府急著推出汰換舊家電的補助活動,刺激民間消費。

 

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負債比 – 經營風險所在但為企業必要之惡

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負債比 – 經營風險所在但為企業必要之惡

 

對經理人而言最理想企業經營型態莫過於無資產負債的形式…….但在企業經營的過程中….

若需要大筆的資金擴張產線或購買材料勢必需要資金周轉來獲取足夠的資源或搶佔先機

故企業報表中幾乎看不見零負債的公司……換言之負債是企業經營必要的一環…..

 

負債本身無好壞之分,若是企業賺取現金的能力高過於所付出的利息…則負債可以提高收益的水準

而放貸的銀行機構也可以獲得適度的報酬,可謂雙贏…….但若企業無法賺取足夠的現金甚至低於利息支出….則負債會是拖垮企業的最厚一根稻草…….負債是好是壞端看企業的能力高低….

 

事實上負債本身也有提高ROE的功效存在(前提是資本報酬高於利息支出)

從杜邦公式中可以看出:

我們將總資產拆解為 股東權益 + 負債 就可以發現,若要提高股東報酬率….增加負債是好事…

但事前提永遠是要賺取超過利息錢…..

 

 

用白話一點來講…..個人想要投資股票市場,但是沒有足夠的現金投入……

勢必要動用融資或貸款…………..

若融資成本為 5% ,而投入股市獲得的利潤高於 5% ,那融資越多越好..可以進一步擴大利潤….

反之則相反…………….從下表中作為說明……

在獲利能力相同的情況下,有舉債的公司可以為股東獲取更高的利潤空間。但是無法轉取足夠利息錢的企業..則是讓股東蒙受損失……..故負債無好壞…..端看企業的能力來決定……

 

舉幾間企業做為例子說明來判斷企業經營的程度好壞……

以LCD產業雙虎為例:以(2409)友達的經營績效是好於奇美電 …從資料中可以發現借錢給奇美根本無法賺取足夠的利潤..

將錢借給他只是加速企業的滅亡,而力晶的例子也是一樣……借錢給該企業只是個無底黑洞….從過往資料即可知該企業的運用效率極差……肉包子打狗就是描述這樣的狀況………台積電則是極為卓越的典範….一元的利息支出可以帶回112元的回報…該企業借錢當然是多多益善……………..

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