ETN 是什麼?有什麼風險該注意?

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ETN (Exchange Traded Note, ETN)又跑出來了呢,這個商品投資人要多停看聽。你可以把他想像成是「無實物」的ETF。

 

ETN基本資料

一、ETN定義 指數投資證券(Exchange Traded Note, ETN),指證券商發行於到期時支付與所追蹤標的指數表現連結之報酬,並在證券交易市場交易,且投資人之申購、賣回採現金交付之有價證券。

二、ETN 特性
1.ETN不持有任何資產,不保本、無擔保且無第三方保證。
2.ETN投資目標為追蹤標的指數報酬,而報酬取決於公開說明書之規定及發行證券商之信用。
3.發行ETN所募集之資金由發行證券商自由運用,可作為公司營運之擴張、併購、買賣標的指數成分股或進行避險操作。
4.投資人持有的是發行證券商承諾到期給予和追蹤指數表現完全相同的報酬,另扣除固定的投資手續費用,因此理論上不存有追蹤誤差。
5.ETN交易便利、投資成本低、價值透明度高,且投資領域具較大彈性。

 

設麼叫做實物呢?當你購買一個單位的ETF時發行商會在市場上購入對等比例的實物。指數型ETF來講,假設發行時台積電佔比為30%、你可以簡單想像成當你買了10張的ETF時,投信會在市場上買入3張的台積電。

 

而ETN是什麼呢?類似於「無實物」的ETF,但保證無追蹤誤差。不論是你買入多少張ETN發行商都不會因此買入對等比例的股票。

那ETN的報酬哪裡來?「發行商的信用承諾」他保證你當所追蹤的標的物漲10%、ETN也會漲10%兩者間不會有誤差。

當嫌ETF太貴時若有追蹤相同指數的ETN,此時就會有極大的吸引力,因為夠便宜(目前大多10塊左右)

ETN的風險在哪邊:
1.時間:有發行時間限制
2.發行商的信用:
ETF:發行商經營出現危機 –> 獨立保管、無影響
ETN:發行商出現經營危機 –> 報酬承諾受質疑,價格下跌
3.費用:這要注意看,有時會比直接買ETF來得高
4.追蹤指數:都無對應的ETF可供比對績效追蹤效果

以下為證交所的清單資料:

20000 富邦特選蘋果N 臺灣指數公司特選大蘋果報酬指數
20002 元富新中國N 標普新中國行業指數
20004 兆豐電菁英30N 臺灣指數公司電子菁英30報酬指數
20005 永豐外資50N 特選外資豐擁50報酬指數
20006 永昌中小300N 臺灣指數公司上市中小型代表300報酬指數
20007 凱基臺灣500N 臺灣上市500大報酬指數
20008 元大特股高息N 臺灣指數公司特別股混合高股息20報酬指數
基本上都與市場上的ETF沒有直接關係

有興趣的可以瞭解一下,這算是近年台股推出的新產品。我想主要的用意還是要降低投資門檻讓更多人可參與,不過無實物擔保就等於將報酬率壓在發行商給不給的出來與造市能力的強弱。

總歸一句話,慎選發行商問題就少了一大半。

延伸閱讀:
3. ETF交易實務 的補充說明(漲跌幅、下市、成交量)
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