3630 新鉅科 – 2019 營收暴增 500% 的可能性?

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3630 新鉅科 這間公司近期因營收大幅成長加上某知名分析師釋放大利多認為該公司將於2019年大翻身,整個年度的EPS會由 – 3.2(近四季) 暴增到 9。這也使得該公司的股價持續維持在高檔價位。

3630 新鉅科

從技術線型圖的資料來看,該公司的股價為75.6 (2019.1.11)。各位不要忘記了,該公司的獲利能力是 EPS -3.2(近四季)的表現,在我的認為中這樣個公司股價沒跌破淨值都屬於很不正常的狀態。為什麼會這樣說呢?很多公司的也沒有因為當年度獲利虧損股價就跌到淨值的啊。

可是啊,各位你知道嗎? 3630 新鉅科 連2018年在內已經連續虧損了5年。而該公司最新一季的資料顯示淨值為 12.4元,從財務報表的角度來看股價落在 12 ~ 20 這個區間會是比較正常的範圍。不過他實際的現況是75.6這就大幅偏離一般的認知。

財報觀念:有持續獲利的公司,股價才會維持在淨值之上
3630 新鉅科 2018(近四季) 2017 2016 2015 2014
EPS 每股盈餘 -3.2 -4.36 -5.35 -7.04 -4.06

 

而會這樣大幅偏離的主要原因,近半年營收連續性的高度成長應該功不可沒。從2018.05開始每月均出現超過100%以上的增幅,我將數據整理如下:

5 6 7 8 9 10 11 12
同期增幅 45% 127% 194% 316% 223% 108% 105% 141%

表:2018.05 ~ 12 月的增幅比例

看起來很不錯對吧,中間有一度還出現300%以上的成長幅度,加上利多資訊的加持。明年度轉虧為盈應該是真有這麼一回事,那此時加碼買進應該是個不錯的選擇。等等,想用什麼價位買進買進什麼股票這都是很私人選擇的結果,但是有些事情,希望投資人在買進之前可以先想想。

  • 第一件事:過去的紀錄
  • 第二件事:EPS 9 的可能性
  • 第三件事:方法與心態對不對?

第一件事: 3630 新鉅科 – 過去的坑殺記錄

這件事情我們就不多說了,2013年灰暗的歷史正巧有參與到,相關資料都已經全部整理在Blog內的連結,請務必在產生買進的念頭前先看看過去曾發生的事件。現在發生的軌跡跟之前的相似度很高,一樣都是營收暴增的前一年先出現營收每月衰退的數據,然後開始用超過100% 成長幅度拉抬,公司派最後用 現金增資 的手段收割股價上漲的果實, 現金增資 結束股價跟營收開始衰退。

觀察重點:營收增幅模式與2013年的事件雷同
模式一:營收增幅超過100%
模式二:接獲大客戶訂單,暗示獲利幅度

而2018年則是在5月開始營收增加,每個月都超過100%,其間甚至出現300%的增幅,12月某知名分析釋放大利多進一步推升股價。不過這次玩太大了,剛佈局完營收增幅並釋放大利多就被櫃買中心盯上並放話要進行調查。所以2019年是否會再出現坑殺散戶的戲碼埋下一個變數。

3630 新鉅科 現金增資

第二件事: EPS 9 到底要賺多少才有實現的可能性

期別 2018.3Q 2018.2Q 2018.1Q 2017.4Q
種類 合併 合併 合併 合併
營業收入毛額 712 333 171 199
每股盈餘 0.19 -0.82 -1.2 -1.37
稅前息前淨利 35 -126 -186 -161

上表為已公布的參考資料,近四季的 EPS 為 -3.2 。2018.Q3首度出現虧轉營賺進 0.19,而營收為712(百萬)。相較2017全年876(百萬)營收成長的幅度相當驚人。

既然EPS可能會賺到9元那表示20198年的淨利必須要達到 1,422百萬 (獲利數 = 9 (EPS) * 158 (股數(單位:百萬)) )。 3630 新鉅科最近八年淨利率最佳表現為16%。我大膽假設2019的淨利率有機會跟最佳表現值一致,那麼該公司在2019的營收必須達 1422 / 16% = 8,887(百萬)。

重點數字:
  • 2017 年營收 – 876百萬
  • 2018 年營收 – 1648 百萬
  • 2019 年營收 – 8,887百萬(假設該公司EPS為 9 且交出最佳淨利率表現)營收成長幅度則為 2018年的 539%

好了,看到這邊。你明白 EPS = 9 這個利多有多巨大多麼振奮人心了嗎?? 一間公司的營收會在一年內暴增 500%。這不是個傳奇故事嗎?

 

第三件事情:心態與方法對不對

股票市場中,沒有不賺錢的股票,只有用錯方法的投資人。有投資人問我,這檔股票營收成長這麼漂亮,專業分析師也說EPS會爆衝到 9 那能不能買?關於這個問題,很難回答。我不會買也建議投資人不要碰,這是因為股魚是個用財報分析並篤信 價值投資 的人。

這樣的個股財務面不穩定,獲利與營收的水準暴漲暴跌並不符合 價值投資 所追求的穩定與可預測性,這間公司在過往的紀錄中大抵上是接到大訂單時會暴漲,可是訂單的穩定度似乎都不太好沒能讓公司的營收穩定增長。所以這不是我所喜歡的標的,當然也希望跟隨股魚的朋友也不要去碰這樣的個股。

不過就如同一開始說的,什麼股票都有方法可以賺錢,顯然這檔個股需要的籌碼與技術分析的買賣技巧,而非財報分析判斷的技巧。至於要不要買,就看投資朋友使用的方法而定,只能說就我的角度是不建議。其他的就留給投資人自己判斷。

投資提示:不適合想長期持有,但短線籌碼的可以考慮

散戶被坑殺的實況 – 延伸閱讀 :
1.3630 新鉅科萬般利多只為現增賣個好價錢
2.3630 新鉅科開香檳的經理人 V.s 餓肚子的投資人
3.投資需要的是「常識判斷」

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