2317鴻海 負債1.6兆 是不是危機?

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2317鴻海 有新聞傳出該公司有高達1.6兆債務,表示公司財務有很嚴重的經營壓力。負債壓力是全電子之冠,且每年要償還200億公司債有經營危機。但以各大代工廠的債務數據來講 2317鴻海 56.6%、4938和碩 65.9%、2382廣達 79.5%,其實反而是債務壓力最低的公司

嗯,這則新聞內容的只談到了數字但不夠全面檢視,只用了絕對的數字來判定好壞,這完全是個錯誤的用法。債務數字的嚴重度都是相對於資產部位規模,若一間公司的資產規模夠大,那麼債務數字就不是精準的用法而是要回歸到「比率」上。

剛好鴻海近期(2019.Q2)的財物數字已經揭露,我們就用最新的財務數據來帶各位檢視到底1.6兆的債務跟每年200億的公司債算不算是一種危機?

 

從資產負債表中看真相:

這個部分單看資產負債表就差不多可以瞭解所謂的1.6兆債務對鴻海集團而言並不是什麼很大的危機。以該公司的總體規模來看相當於3.1兆而債務佔了1.6兆,用債務比例來看為「56.6%」在電子業中這算是很健康的數據。而鴻海在組裝代工的主要競爭對手「 4938和碩 」在債務比率上則為「65.9%」。若真的有危機那也是債務比高的會先出問題才對!

2317鴻海 負債1.6兆

每年償還公司債200億是不是很恐怖?以 2317鴻海 手中現金高達8200億,其中短期借款3881億、到期長債220億、未到期公司債1979億。如果 2317鴻海 公司願意立即償還的話手中現金會剩餘 8200 – 3881 – 220 -1979 = 2,120億。數字上來看,帳上現金要償還所有短期債務與長期公司債都綽綽有餘,且該公司的流動比與速動比分別為 1.63 & 1.24。公司在長短期資金流動上與債務償還能力上並沒有太大的問題。

現金流量不穩定才是真問題

與其說他的債務有危機,倒不如說是創造現金流的能力不穩定會是比較精準的說法。我們透過價值K線找到營運現金流的資料,可以發現該公司每季的現金流量浮動的狀況甚為明顯,這部分才是鴻海投資人要特別關注的地方。

價值K線 營業現金流量
資料來源:價值K線

不過鴻海最大危機應該是董事長的離開,以往鴻海的股東會總是很令人期待霸氣的郭董又要端出什麼菜色來激勵小股東的投資信心,股東會總是很期待聽到郭董對公司未來的規劃。但在今年股東會主角光環消失,鎂光燈也沒照在接班人身上,到底接班順不順利,新董事長能否壓住內部各個山頭勢力帶領鴻海走出新格局,這都是我們要瞪大眼睛觀察的地方。

延伸閱讀:快看 價值K線 投資顧問隨身帶著走

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