(技巧教學)如何提高 殖利率估價法 的準確度(以2912統一超為例)

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現金殖利率法

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現金 殖利率估價法 = 現金股利 / 現金殖利率 。一般「現金殖利率多採用6%」做為基準值,在這個條件之下估價的邏輯就變成,企業能給出越多的現金股利則評價越高。

 

例如A公司的現金股利 2元、B公司的現金股利4元則:

A公司 = 2 / 6% = 33.3
B公司 = 4 / 6% = 66.6

通常越賺錢的公司能配發現金股利的能力越強,換成股價自然也要越高才合理。而在台股市場歷經分紅費用化的洗禮之後,企業配發股票股利的誘因大降(當年有激勵員工、降低稅賦等又因),現今多傾向於配發現金股利,這也使得現金股利估價模型的泛用性大幅提昇。

可是現金殖利率不同公司的特性不同,殖利率數值的變化性也很大,那怎麼找出個別公司的合理殖利率區間,這就會大幅度的影響估價的準確度。那麼我們可以利用該份資料的比對來評價正確的區間。

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