4205中華食
原名恆義食品
是老師早期的存股標的
不過當年主要的持股理由：
1. 股價便宜（冷門股）
2. 高殖利率（平均4％以上）
3. 財務體質穩健
4. 扣抵率高（二稅合一未取消前）
中途因為資金需求提早處份該公司
未能抱到現在有點可惜
這檔公司也是老師用來質疑「護城河理論」的標的
我們在投資市場經常聽到護城河理論
用以解釋一家公司的競爭力在哪邊
可在我的認知裡面
那些對一間公司競爭力的分析
都是在「已成功的基礎下」事後找理由居多
像是資本門檻、技術門檻、商業模式等等
可對我來講
一間公司真正成功的原因
其實都不是我們能一窺真相的
但然而有沒有成功只要看財務數據就可以了
我們用邏輯來層層推演一下
▶為什麼公司需要護城河？
因為他需要拉大競爭對手的距離
▶為什麼需要拉大競爭對手距離？
這樣才能持續賺大錢
▶持續賺錢會怎樣呈現？
賺錢的公司會有亮麗穩健的財務報表
所謂護城河
最後都以財務成績好壞來表達
有高深的護城河但賺不到錢
顯然這種護城河是無用的
所以繞了一大圈
搞懂所謂的護城河不如財務報表好好研究
就以 4205中華食 為例
做豆腐嘛！
護城河是啥呢？
😂技術門檻？沒有
😂資本門檻？沒有
😂商業模式？可能有
😂人才門檻？沒有
😂通路門檻？沒有
所以他的競爭優勢是什麼？
其實我也不清楚😆
但他的賺錢實力好不好
看報表卻很清楚
.
業績年年往上
財務三率逐年往上
營業利益逐年往上
看數字是不是好公司？
當然是
.
可看到公司名稱跟產品
很多人心中會鄙夷
賣豆腐這很容易就被幹掉的東西
在家就可以做了，沒門檻的產業
很快就會消失在歷史中
.
可就這樣的一家公司 4205中華食
連續配發了27年股利👍
電子股不知多少家已經被掃進歷史塵埃中
而他還在
投資這種超穩健的公司，不好嗎？
若要說不好，那就是他麼名稱跟產品不好而已
✨畢竟買綠電、半導體、電動車 = 好酷喔！
✨買豆腐 = 好遜喔
心理的那道關卡才是最難跨過去的
.
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