瞬間看穿財務危機 – 掃雷程式 2013 年版 （教學影片）

瞬間看穿財務危機 – 掃雷程式 2013 年版 – 改版操作說明

以投資股市來講，最大的惡夢並不是虧損。而是一家企業財務出現危機進而

變成造成投資人手中的持股變成一堆壁紙。索賠無門的痛苦才是投資人

真正的夢魘，而掃雷程式正式針對該問題所量身打造的專業程式。

股魚以長期持有的投資人的角度，致力於降低財務面的風險。而首要的工作

便是找出財務異常的企業特徵，依據長期的研究資料指出，只要能避開

有財務危機的公司必能在股市中獲取數倍於銀行定存的利潤。故從研究資料

與15年的投資實戰中找出正確且有效的指標並透過特殊設計的系統介面來

幫助投資人趨吉避凶與診斷個股是否有潛在危機。

就讓我們一起來看看，2013年版的特色：

監控介面更人性化，手上持股瞬間看破財務危機

使用者只要將個股代碼輸入，系統瞬間判定財務狀態為「安全」、「金流危機」、

「地雷」等狀態，讓投資人一眼就看清楚是否有財務潛在問題。另外提供股價到位

監測提示功能，只要參考旁邊的三大估價公式選定適合的價位後填入「買進價位」中，

自動幫你計算兩者的落差幅度。若是已經到價者會另外提示，

讓你買的安心也不會錯過買進的時機點。

掃雷能力再進化，三步驟，一眼看穿財務問題在哪裡

步驟一介面說明：

除保留原本左側的預篩選個股介面外，經過重新設計的指示欄位更加準確與清爽，

透過特殊運算呈現的結果，投資人可以輕鬆瞭解企業在那個面向出現財務危機，

以一般而言，當地雷股機率超過50%時投資人便應當小心檢視所有財務數據。

而本次的改版重心在於超過100%的特殊機率設計，只要超過100%

必然屬於地雷股，連打開財務報表作深入檢視的必要性都可以排除。

步驟二介面說明：

增加產業比較功能，方便投資朋友可以直接進行產業比較。挑選出產業中的最強者，

此外下方增加年度提示欄位，讓使用者可以輕易觀察公司的各季度/年度的判定結果。

大抵上在連續的八個年度內，若出現二次以上的警訊則表示該公司的財務穩定度較差，

投資人應謹慎考慮自身的風險屬性。若屬於低風險承受的投資人則應該避開

財務能力不穩定的公司，仔細的找尋財務健全且獲利能力穩定的公司，才是

投資持盈保泰的重要關鍵。

透過步驟一與步驟二的判定後，可得出幾種判定模式：

地雷股機率「低於50%」 且 財務狀態「一般」：可考慮投資

地雷股機率「低於50%」 且 財務狀態「警示」：應重新檢視細部財務報表

地雷股機率「高於50%」 且 財務狀態「一般」：應重新檢視細部財務報表

地雷股機率「高於50%」 且 財務狀態「警示」：強烈的地雷訊號，應直接剔除

步驟三：估價模型

介面上提供三個三種計算模式供使用者參考。價格的計算並不是一種絕對值而是

必須參考估價的情境來決定何種估價模式，並不是一套公式可以套用在

所有的公司上。

那三種計算模式的差異在哪裡呢？
1. 本益比法 = EPS * 本益比。這是一種泛用型的計算模式，在不清楚

個股特性時，可以用大盤的本益比做為基準，估算合理的買進價而大盤的

本益比長期均值約為17。在考慮撿便宜的情況下，可以採用14以下的數值。

程式的預設值為14。

2. 零成長模型法，一般稱為殖利率法。顧名思義該計算方式用於一間公司已經
停止規模成長的情況下且股利模式多以發放現金股利為主時（衡量標準：70%以上）

可以用該計算模式估算合理價格。常見的殖利率型股票：中保、中華電、大豐電

等公司就適合採用這個模式計算股價。而一般對於殖利率的要求多落在

5% ~ 6.5%之間，程式的預設值為6%。

更精準的估算模式可以採用殖利率通道法計算去找出個股的區間值。

有興趣的人可以自行找資料研究。

3. K值法又稱為溢價法。指的是若公司經營良好的情況下，投資人應該要用

溢價的方式買進該公司才合乎常理。經營不良的公司用淨值買都嫌貴，經營良好

的公司當然值得花比淨值更高的價格買進。但到底要多少才合理就可以透過

K值法計算。其計算公式為 Price = 淨值 *(經營ROE/股東期待ROE）。

舉例來講，若一間公司淨值50。該公司的年度 ROE為 20%。若投資人預

計一間公司至少應該有8%的表現。則該公司在該投資人的心中

合理價為 50*(20%/8%)=125，程式本身的預設值為10%。

投資人可視自身的認知進行修正。

詳細的買進與賣出點公式說明，可參考著作「明牌藏在財報裡」的第六章的說明。

購書網址：https://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010584407

那看到這邊已經有人出現疑問，怎麼股價的估價這麼簡單。不是應該有一套

複雜的邏輯運算來證明價位嗎？我想這有幾個問題需要檢討：

1. 有那一套公式可以同時估算成長股、價值股、小型股…etc 等各種類型公司的價值？
2. 複雜的運算結果，若投資人不相信時再複雜的計算也沒有意義。
3. 投資的問題在於信心，並不是複雜的運算結果。
4. 股魚喜歡簡單的估價方式並不認為複雜的計算會帶給投資人更多的價值。 

而工具終究只是工具，只能協助判斷與計算。無法取代你下決定，也無法替你判斷

該用那種模式估價，細節的東西終究會回到投資人的身上。該下的功夫與學習

是不可免的。希望各位朋友在使用工具時不要忘記了自己該付出的努力。 

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