現金流量表 – [ 應收帳款(增)減] 與 [應付帳款增(減)] 在財報上的流動方向
一般投資人在觀察財報的時候，大多集中心力在資產負債表與損益表身上…
若要完整的看出金錢的流動方向則要將現金流量表一併納入考量
在觀察報表的過程中，比較容易混淆的部分在於應收與應付帳款的加減號
意義在甚麼地方….
常見的問題在於:為何資產負債表中應收帳款減少在現金流量表上卻是增加….
我們先來談一個簡單的概念….資產負債表的英文為[ Balance Sheet ]
Balance 有平衡的意義存在….也就是說有有增加必有減少，兩者相加必為零..
換言之，財報的表示形式為 1 – 1 = 0
我們取2330 台積電 的財報來說明此一現象..
左側的資產負債表應收帳款由 40155 -> 39299
表示流動資產減少，其中的對於客戶的應收帳款減少了8.56億
而在現金流量表就可以看見應收帳款(增)減 流入了8.56億的金額…
兩者相抵扣則為零………
在資產負債表上….
應收帳款是屬於客戶對於台積電的債務….
也就是說當台積電出貨8.56億的產品交給客戶後，客戶並沒有支付任何的現金…
而是以一張三個月後到期支付的支票，在這三個月期間公司實質上有出貨但是沒有收到現金
此時因為有出貨的事實存在故計為應收帳款增加8.56億….
當客戶支票到期之後，得以請領實際的金額入帳，此時應收帳款計為減損 (已收到帳務)
那現金流量表則是相反的概念…
當收到支票表時表示沒收到現金但有出貨的事實
故在現金流量上計為減損 8.56億 (有出貨而無現金)
請領現金入帳後則計為增加 8.56億
一來一回就可以看出現金流動的方向….
從這裡比較敏感的投資人就會質疑那..
如果只要出貨就可以計為應收帳款納入流動資產內
資產負債表上的應收帳款不就有可能只是一個空包彈..
假裝出貨來虛灌應收與應收帳款….使得流動資產增加進而膨脹淨值?!
是的….完全沒有錯誤…
我們進一步來看幾個速算計算公式…
資產總額 = 流動資產 + 固定資產 + 負債總額
流動資產 = 現金 + 應收帳款 + 存貨
看見了嗎…要虛灌資產怎麼做最快…
那就是假出貨、堆庫存來膨脹流動資產…..
下表快速的表示….若公司透過假出貨、堆庫存的方式
怎麼來美化一些常見的比例數字….
可以看見..作帳後……
負債比下降了、淨值提升了….
但是應收帳款與存貨增加表示沒有現金流入…….
若一間公司持續的增加應收帳款與存貨卻未能在現金流量表看見現金流入…
就要小心…..該公司可能在持續的作帳美化帳面與資產負債表…..
可參考 [ 科風 – 太陽能類股假帳危機爆發 ] 內的解析手法….
投資人看見公司的資產負債表持續轉好先不要太高興…
先看看是那個東西增加造成的…..
若是存貨與應收帳款增加所造成的….
就不用太高興…..
對於公司而言 [資產負債表] 上的存貨與應收帳款算是債務…而不是資產..
圖片來源:網路 – 資產負債表是個容易造假的地方…要多加小心
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魚大你好
從這篇文章來看，小弟知道了應收帳款與存貨的關係。
不知道我的理解是否正確!?
應收增加、存貨增加、現金沒有增加=>假出貨、營運有問題
應收減少=>收到貨款了。現金應該要跟著增加。
那麼存貨減少指的是什麼意思呢?
還有應付帳款的增加與減少各指什麼意思?
不好意思，問題有點多，煩請解惑。
版主回覆：(04/16/2012 10:12:31 AM)
文章內有說明啊…
在資產表與現金流量表的正負號的意義正好是相反的…
應收增加、存貨增加、現金沒有增加=>假出貨、營運有問題 <–這是從資產負債表來看
存貨減少是指東西轉給客戶…實務上應該會先轉成應收帳款，再轉成現金…..
從製造的到收現流程來看流程如下….
產品產生 -> 存貨 -> 應收帳 -> 現金
小魚哥，雖然現在才認識你有點晚，不過還來得及，謝謝你。
版主回覆：(04/14/2012 01:46:00 AM)
歡迎加入討論的行列喔..
請問版主這些資料，用從哪些地方找呢?且可以把資料用在excel裡面做整理呢?
公開資訊觀測站的資料，不知道可不可抓到excel。
版主回覆：(04/09/2012 10:04:22 AM)
文章內的資料都是公開性的資料源取得…
非私人與特定機構所獨占……..
財務性資料可在所屬的證券公司網站下載…如凱基、兆豐….找一個習慣的就好
嗯嗯,原來如此~謝謝版主解惑…
–沒辦法三個表同時作假…私人借貸的部分會計師不會納入財務報表內….財務報表的歷史資料必須有連貫性..金額不會憑空消失….
公司誠信真的很重要.
–若會計師配合造假的話…那就是另外一回事了…所以公司經營者的誠信非常重要….
抄下來做筆記..
–假帳的特點是沒有實際的現金流入…科風大量的借貸行為..連續兩季…..有出現連續性的現金流出就要考慮出脫持股了..因為常出事情….這種公司只能存活在景氣好的時候…景氣一轉差就原形畢露了..
版主回覆：(04/08/2012 03:46:06 PM)
可以去找找雅新的資料來看啊…..
相似度超高的….
嗯嗯,2表相反的概念,正值,負值…思考中~那張表好多面向可做假..
請教版主,
那現金流量表是不是也可以作假?
假如它想辦法將錢(ex:私下借高利貸or貼錢)放入銀行,然後就可看到應收帳款那欄(數值正值持續增加)?帶動營運之現金流量也呈現是正值?就可一路假到底??直到它貼不下去or澇跑…
但看 –"科風 – 太陽能類股假帳危機爆發"這篇圖2 ,它就沒做成功(營運之現金流量持續出現負值)….這部分不太懂?
還是說觀察時,需搭配–"3043 科風 – 這個太陽能地雷股，沒意外的話….2012.Q3 大概就會爆掉了…."這篇提到的財報透過發現 03+04現象來達到提早警覺的作用?因為當05出現時,相信股價應早已跌一段…
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3. 應收帳款大幅增加
4. 應收帳款與存貨所佔比例偏高
5. 重新編列財報
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謝謝~~
版主回覆：(04/07/2012 04:21:10 AM)
沒辦法三個表同時作假…
私人借貸的部分會計師不會納入財務報表內….
財務報表的歷史資料必須有連貫性..
金額不會憑空消失….
若會計師配合造假的話…那就是另外一回事了…
所以公司經營者的誠信非常重要….
科風不是造假失敗…而是用關係人的假交易來增加營收…
但增加的同時應收帳款(關係人交易量暴增)暴增與存貨暴增…
這是假帳的訊號…..
但是假帳的特點是沒有實際的現金流入…
所以在現金流量表上會看見持續性的現金流出…
這表示營運的狀況轉為負面….
沒有任何一間公司可以承受連續性的現金流出的..
在這個同時就可以發現科風的理財現金出現大量的借貸行為..
這表示該公司正透過借債的方式來維持帳上的現金存量
基本上正常的公司都不應該出現營運現金為負值的情況..
更何況是連續兩季…..有出現連續性的現金流出就要考慮出脫持股了..
因為常出事情….這種公司只能存活在景氣好的時候…景氣一轉差就原形畢露了..
股魚大 請問表格內淨值您怎麼估計算來 謝謝
版主回覆：(04/14/2012 01:42:19 AM)
淨值計算方式: 股東權益 / 股本
以範例來講… 股東權益 1500
股本500….每股淨值為 : 1500/500 =3