年領12次 – 極秘件 – 元大台灣高股息優質龍頭基金 全面剖析

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Youtube 快速介紹影片:元大台灣高股息優質龍頭基金 台股首發 月配息 股票型基金

在2019年底時忽然有一堆投資朋友來信想瞭解關於「 元大台灣高股息優質龍頭基金 」(抱怨一下,好長一串有夠難念)的看法,其實我腦袋中一瞬間就閃過要找到平均現金殖利率高達5%也是有不少標的、要龍頭股嘛!那這檔的賣點在哪邊呢?

我用一張圖畫出老師對這檔基金的理解:

製圖:股魚

是不是很清楚,這檔基金是已經被驗證成功的投資策略結合體,簡單來講結合了三個投資策略。

策略一:市值權重
策略二:高現金殖利率
策略三:月現金流配發

我個人認為這種作法非常聰明,搭配上現代人對於退休理財的月配息收入需求,以一組產品滿足青壯族群、退休族群等多面向的需求,這也難怪還沒開始募資就一堆人想瞭解該產品的內容與潛在的報酬率到底有多少。

接下來,就以各種面向來全面剖析這檔 元大台灣高股息優質龍頭基金 產品的深入內涵,讓有興趣的投資朋友可以瞭解適不適合自己。

優質企業龍頭企業囊刮全市場 78.3% 獲利

以台股上市櫃全年獲利數據 (2018為例)約為2.3兆新台幣,你可知道光是市值前150名的公司獲利數據是多少嗎?1.8兆新台幣,對的你沒聽錯,龍頭股幾乎包辦了整個市場的獲利數字

Item 其他 龍頭股 合計
檔數 1566 150 1716
獲利數據(兆) 0.5 1.8 2.3
比例 21.7% 78.3% 100.0%

資料來源: 上市櫃公司2018年報資料

以整個獲利的角度來切入,龍頭股本身經常是各行各業的代表性廠商,能累積出雄厚的市值自然在獲利能力上是一把罩,而且這種獲利能力是經得起市場循環考驗,特別是那些經常維持在前150名的公司,更是值得我們特別留意。

至於其他企業雖然為數眾多,在特定的利基產業上也有不錯的獲利表現,但要說到「穩健、績優、知名度」龍頭股絕對是當仁不讓。而且知名投資人巴菲特也是以龍頭股作為主要的核心投資標的,就像他熱愛的可口可樂公司,飲料業的龍頭廠商,就只會賣可樂沒有什麼特殊的題材、沒有什麼特殊的技術開發,就是單純賣他的萬年可樂,讓股東賺得盆滿缽盈。

有投資人不喜歡買龍頭股覺得無趣,沒有什麼新鮮的題材。像是很多中小型飆股三不五時就有很多的利多消息,追起來不亦快乎。這根本是搞錯重點了,買股票就是買企業的獲利能力,題材不能變現就一點用就沒有。

你可以選擇買很多題材但是不賺錢的股票,或是選擇沒有題材但是賺很多錢的龍頭股,我一定選後者的啊!!賺錢才是目的,追題材不是!!

 

高現金殖利率策略

而在策略中鎖定在龍頭股身上,在整個市值前20%的條件下,我們來算一下大概有多少檔符合基礎要求: 1,730 * 20% = 346 檔,而你知道的嘛!龍頭股的特徵之一就是高市值,若要鎖定龍頭股其實從市值排名前150裡面看就差不多涵蓋台灣各產業的龍頭廠商,以下的選股就從市值前150的廠商中做模擬篩選來研判未來的報酬率強弱。

通常我們聽到高殖利率個股會聯想就是臨時的高業外收益、或是今年股價不振,這在中小型股票很適用,但是龍頭股就不一定是這麼回事!龍頭股受到眾多法人持續監測只要業績稍有好轉股價容易有好的表現。

 

來看一下現金殖利率的公式

很簡單「現金股利」發佈後就固定不動,股價下降則殖利率上升、股價上升則殖利率下降。而該檔基金的殖利率篩選基準為:

篩選標準: 現金殖利率不低於大盤平均 ( 現金殖利率 >4%)

那一旦原有名單脫離篩選基準,就表示該股票的股價上揚了。也就是說「高殖利率時買進、低殖利率時賣出」這價差(資本利得)不就來了嘛!!!

 

模擬組合一:較寬鬆條件下的選股結果(市值前150名 + 整體現金殖利率 >4% +  TCRI <=6 / twBBB以上)

而我在以下列出該依據市值與殖利率策略結合後該基金可能的35檔名單

股票代號 股票名稱 股票代號 股票名稱
2330 台積電 2884 玉山金
2317 鴻海 3711 日月光投控
2412 中華電 2912 統一超
6505 台塑化 2892 第一金
3008 大立光 5880 合庫金
2454 聯發科 2880 華南金
1301 台塑 1101 台泥
2882 國泰金 2408 南亞科
1303 南亞 2382 廣達
2881 富邦金 2801 彰銀
1326 台化 5876 上海商銀
2891 中信金 2885 元大金
2886 兆豐金 4904 遠傳
1216 統一 2395 研華
3045 台灣大 2633 台灣高鐵
2002 中鋼 2303 聯電
2308 台達電 2474 可成
2207 和泰車

PS1:該名單係依據已揭露策略所篩選,正確名單以投信實際發佈為準
PS2:上述組合的整體現金殖利率約為4.2%

 

模擬組合二:三大條件均符合的嚴選結果(市值前150名 + 個股殖利率大於4% + TCRI <=6 / twBBB以上 )

股票代號 股票名稱 股票代號 股票名稱
6505 台塑化 2892 第一金
1301 台塑 1101 台泥
1303 南亞 2408 南亞科
2881 富邦金 2885 元大金
1326 台化 4904 遠傳
2891 中信金 2474 可成
2886 兆豐金 6488 環球晶
3045 台灣大 2327 國巨
2002 中鋼 2317 鴻海

PS1:該名單係老師依據已揭露策略所篩選,正確名單以投信實際發佈為準
PS2:上述組合的整體現金殖利率約為5.8%

 無論最終結果是哪組,這些都是耳熟能詳的龍頭績優股,他們若謙虛說自己沒賺多少錢,那其他公司都要躲起來不敢見人了。我們再說一次「龍頭股獲利就是狂」!!!

 

策略不錯,那報酬率配稱上「優質」嗎?

元大台灣高股息優質龍頭基金 報酬率模擬 35檔圖:寬鬆條件的選股策略十年回測績效(10,000 -> 30,347)

元大台灣高股息優質龍頭基金 報酬率模擬 18檔圖:嚴格條件的選股策略十年回測績效(10,000 -> 31,897)

上圖僅為老師依據已知選股策略所篩選與回測結果,並非該基金的實際績效。正確選股清單、殖利率、績效以投信公布為準

我用模擬的方式試著去跑這個投資策略的兩個組合報酬率表現,不要講太多硬生生的數字很難懂,我跟你說個模擬結果。十年前用這個策略投入10,000元,無論是寬鬆版的35檔組合或是嚴選版的18檔組合在十年後拿回30,347(或31,897),你說這個策略有沒有效?正不正確,自己看著數字就好,不用說太多。看得懂圖表的人,一眼就瞭解價值所在。

跑完模擬後,再回頭看這則新聞發現新聞內容所言不假。 元大台灣高股息優質龍頭基金 一開始主力客戶是放在財富管理級客戶上,這些客戶不用說都是公司的高階主管、大老闆之類等級的,這些懂報表的人看完資料後心情一定很激動,從毫不猶豫的就掏出上億資金投入其中的動作來看該檔基金的未來績效看好度肯定頗高。

不過老師這邊還是會提醒一下,模擬數據盡可能以該基金的策略方式來回推實際狀況,但投信並沒有完全公開詳細的策略內涵與比重配置方式,實際的績效並不會如模擬的結果,但這樣模擬出來的數據報酬率確實令人激賞!

 

月月配的另一個秘密 – 避掉補充保費

邏輯上很簡單就是將這30檔股票所發出的現金股利,分成12個月發給投資人。眾所周知的台股是個高現金股利的投資市場,近年來平均現金殖利率高達4.2%以上,下圖為整理的大盤歷年殖利率數據圖。

圖:大盤每年平均現金殖利率變化

相對於美股每年大概2%的現金殖利率,台股對於外資而言根本是現金的天堂。而月月配的機制就是用高現金股利分成十二個月份來發放,讓投資人可以建立現金流的部位。

有些人會疑惑,那幹嘛不一次拿就好,分成十二個月有什麼好處?重點在兩個地方:

  1. 建立現金流部位:
    只要買一檔基金就可以獲得每月現金收入,不用再另外規劃其他投資商品搭配
  1. 避開補充保費:
    依據政府公告「單次給付達20,000,需繳交補充保費」。以4%現金殖利率來看,單一個股的投資部位超過50萬時就面臨到繳交補充保費的問題。若是改成月月配則要現金股利達到24萬、相當於單一個股投入600萬以上金額才會有補充保費的問題。

從某種程度來看,這檔基金透過機制的設計,解決了現金流與額外繳交補充保費的兩個痛點,你知道的嘛!少繳的就是多賺得

不過要注意的是,該檔基金在成立初期的180天是沒有月月配的喔!我以該基金的資料說明如下。

這是因為月月配的基礎來自於現金股利,剛成立時還沒投入到市場中建立部位自然就沒有現金股利的配發,台股大部分的現金股利都在7-9月配發,所以該基金預計閉鎖期打開為9/30 (實際以基金公司公告為主) 也就是為了拿到現金股利配發的以利月月配機制的運行。

所以我們來看一下月配息的預估表,這樣就比較清楚投入資金與預估每月可以領到的現金股利有多少。

投入金額(萬) 月配息 投入金額(萬) 月配息
10 333 300 10,000
30 1,000 400 13,333
50 1,667 450 15,000
100 3,333 500 16,667
120 4,000 600 20,000
150 5,000 1,000 33,333
200 6,667 1,500 50,000
250 8,333 2,000 66,667

備註:本表以低標現金殖利率4%做為基準估算,僅供作為投入金額與預期每月配息的預估參考並非實際數值。正確配息以基金運作後實際績效為準

 

月月配很重要?只問一句話:「你想當下流老人嗎?」

以前談投資,英文用「Extra 額外」來形容,現在談投資,英文用「Must 必須」來形容。你還在期待養兒防老喔?會不會太天真了。

在高齡化社會的架構下,年輕人的負擔越來越重,原本許多社福退休的機制都面臨到崩潰的危機,與其把退休生活交給會縮減的未來,不如自己打造退休的現金流。

從調查資料中可以發現,台灣大部分的高齡工作者主要的收入來源超過40%都來自於工作。可是當退休後則變成政府的退休制度(34.26%)+子女奉養(24.34%) ,而這兩個屬於控制在別人手中的部分高達58.6%。既然是控制在別人手中就免不了擔心何時會縮減、何時會背棄養的問題。至於自己的退休金這就是吃老本的問題,只會減少不會增加,吃光了問題就大條了。

所以最可靠的是什麼?建立自己的現金流量才是最實際的管道,有了月月配的機制,可以讓僅有14.76%的投資收入持續拉高且只要企業正常的經營運作搭配該龍頭績優股的穩健績效,讓企業主努力工作幫我們創造源源不絕的現金收入是投資界的王道作法。

 

基金也能領年終獎金 – 資本紅利機制

這個部分可以理解成每半年換股時會有個股價差為正或是價差為負的現象,若是累積價差為正值時,則該基金會額外發放「年終配」做為紅利獎金與所有基金受益分享利潤。

簡單用一個例子來說明:假設 A、B、C股都是用100元買進

Item 買進價 賣出價 價差
A股 100 110 10
B股 100 95 -5
C股 100 105 5

按上圖的計算結果,可用於年終配的金額為 10元

這是一個非常特殊的機制在目前的投資市場中很少看到這樣的作法,這會讓投資人很期待每年的一月份來臨,因為這個月份是額外紅利發放的時間。當然實際的運作方式可能不像範例中簡單,但精神上就是這麼一回事。

所以在整個基金的配息機制上總共有 12+1次。投資人若購買了足夠的部位金額就等同買下台灣龍頭績優公司的獲利能力也為自己建構了一條月月流出現金的流管。

 

手續費的比較

我們還是再說一次,這是一檔「共同基金」。不是指數化投資,不過其投資策略與指數投資中 Smart Beta 的方式相同有類指數型基金的意味

既然是基金產品還是要看一下費用率的多寡,前面已經說到該基金光在財富管理戶的募集就已經達到75億元的規模,適用該基金最低的經理費費率。

整體來講:
-固定費用率:0.88%+0.11% = 0.99%
-申購手續費:3% (這部分折扣按通路規定
目前預估買入持有的初期費用為 3%*5折 + 0.99% = 2.49%(以較常見的5折估算)

 

而目前各種投資商品的費用區間如下:

Item 國內股票型ETF 海外股票型 ETF 共同基金 元大台灣高股息優質龍頭基金
費用率區間 0.5 ~ 0.8% 1.1% ~ 2% 3% ~ 5% 2.49%

備註:各商品費用率均不相同,本表僅以大概區間值表示,實際費用率以各發行單位正式公告為準

有找到便宜的通路或是元大募資期間有優惠活動的話,其實費用也不算太貴,這就有點像是買服務的概念,這檔基金是經理人主動配置、每月自動配發現金股利、利用機制避開補充保費,有價差還發紅利給你,這些東西值不值得多花一點費用率來擁有,我覺得看個人的想法。

 

狀況1:覺得自己時間很多什麼都可以自己來的,當然費用率越低越好,那這檔產品不適合你
狀況2:不在乎多付一點費用率,只想穩健投資,簡單創建自己的現金流量的人,這檔產品很適合你。

 

寫在最後

元大台灣高股息優質龍頭基金 從2019.10開始有人詢問,經過二個月的資料調查與訪談投信相關人員,終於弄清楚這檔基金的真實面貌。這確實是一檔很創新的產品,掛著共同基金的名義骨子裡卻是Smart Beta的指數型基金運作模型。

無論你喜不喜歡共同基金,先不要急著掉頭。我認為你都該深入的瞭解一下這檔基金後再下結論,沒有看清楚全貌就妄下結論有可能錯過了一檔難得一見的產品。

這檔寫完感觸良多,也希望能讓你一同瞭解這檔基金的神秘面紗以及為什麼這檔會在財富管理的高階客戶間造成熱烈認購,若你喜歡老師這次的深入調查就幫我按讚分享吧!!

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