EPS – 每股的獲利金額

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EPS – 每股的獲利金額

公司存在的目的之一就是要提供適當的產品並賺取合理的利潤…..
我們區分下列的用詞:

-跟股東募資的工具:股票
-股東分配的權利數:股權 & 股數
-股東可分配利潤數:EPS(假設 100%分配)

換言之,公司的EPS越高。持有該公司股權的股東,可被分配的利潤金額也會隨之提高…
每季公布的財務數字,受到最高注目度的就數該數字了…….
若數字超過預期則股價便會有上漲來表示股東對於該訊息的欣喜…

那公司每年的淨利不停的成長是否就代表EPS的增長呢?….事實上並不是..
要先檢視EPS的計算公式而定:

EPS 計算方式: 稅後淨利 / 普通股股數

由公式中,稅後淨利增長時而普通股股數並未增長時。則稅後淨利越高,EPS越高…
反之若稅後淨利不變但股數增加,則EPS下降…

所以說,純粹看EPS的增長來判定公司獲利為成長或衰退是有問題的….
回歸到本質而言,看「稅後淨利」才是正解…..

不論公司怎麼運作,最終的目的就要是擴大利潤….若是EPS下降,但是淨利上升
表示公司股票股利增長的速度高於淨利增長…股價就會受到壓抑….

若股權不變但是淨值持續成長,反應的則是EPS持續的上升…..
股價也會收到連動的激勵….

 

以宏達電為例:

整理該公司 93 ~ 99 年間發佈的財報資料如下:

可以發現該公司,後期均以發放現金股利為主,97 ~ 99年之間,股本膨脹有限…..

從整個淨利的成長率來看高達 1123% (以93年為基礎)

股價也因為淨利成長獲得激勵,由92年的 160成長到 100年的 630

假設在期初以每股 160 為代價購入一張,持有到2011.10出售…..由股價觀察,股東的獲利倍數為390%與企業淨利成長不一致….

讓我們來仔細拆解整個期間的成長來重新檢視股東的獲利與企業成長是否一致…

藉由還原股票股利與現金股利,可以發現持有宏達電的獲利數字與企業的淨利成長率幾乎一致….

-淨利成長:1123%

-股東實質獲利率:1232%

 

與其過度的追求EPS的成長,應更注意財報內企業的實質淨利成長率…..

才能讓個人的財富與企業一同增長!…..

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