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9/22 講座補充資料 – 從星爺淪為打工仔的事件看現金流的問題

9/22 講座補充資料 – 從星爺的淪為打工仔事件看現金流的問題

 

我們首先看一下,下面的這則新聞內容:

耶奇怪這則新聞,跟財報有什麼關係。為什麼要特別針對這則新聞當成補充教材,
且讓我慢慢的說給你聽。這則新聞不僅跟財報息息相關也點出了一般人對於
財務報表的盲點
建議各位朋友將這則新聞找出來複印一張放在身邊作為警惕。

要警惕什麼?警惕星爺的風流情史嗎?不,是警惕一個財報現金流的盲點問題。
其實在過往的財報分析裡面,只要談到現金流異常就視為警訊的邏輯經常為
一般人所批評
認為這樣的財報分析,立論不足,不足以說明一間公司有問題。

當然,這要從看個人是從哪個角度與那種心態來觀察一間公司
以一位真實的長期投資信奉者而言,追逐的是貨真價值的財務報表
而不是充滿財務記錄卻無真實現金的公司。而公司所有的財務動向都會匯聚成
現金流量表,故現金流量表
是一個財務照妖鏡。

而財務三表,資產與損益表是陽光面的資料、現金流量表則是陰影面的資料。
一般投資人只關心
損益表與資產負債表,故多數的公司可以透過美化損益表與
資產負債表來取得投資人信任.
這部分可
參考下面文章:何謂「真實」股利發放能力?  

來這新聞的關連性正好與該事件的類似的….
我用很簡單的概念來跟各位說明:

– 資產負債表:表示一個人的身家狀況
星爺據說身家達 60億,並是多家公司的董事長

– 損益表:表示一個人的賺錢能力
星爺隨便拍個片都有上億的片酬

-現金流量表:表示一個人真實的花錢狀況
被于文鳳2.7億佣金逼到牆角
需要賤售股權換現金來換取脫身

各位會不會覺得很奇怪,一個身家60億、片酬達上億的明星,居然被2.7億的
現金逼到要賤售股權與資產部位
來求現。這到底發生了什麼事情?這就是典型
的現金流量不足以支付支出的狀況。
這表示星爺手上的資產部位難以轉換成
現金流量抑或是表面的風光掩蓋了背後的陰暗。
而于文鳳瞭解星爺真實的狀況,
直接掐住現金流的咽喉讓他非常狼狽。

這跟很多的公司經營是一樣的,用債務與交易的手段來美化資產表與損益表
但精明的投資人會仔細的檢查在陽光背後的陰暗(現金流狀況),因為他們瞭解
損益表只不過是個交易的紀錄而以並不是真實的現金。
   

故對長期投資人而言,長期現金流量異常足以摧毀一間公司。故在選股時應先
選出無現金流異常的公司
再進行財務體質的篩選,才能確保選出的公司貨真價值。

不要忘記了,一旦現金歸零時再強大的公司都會倒下。沒有任何一間公司可以承擔
長期的現金流量流出的事實
請各位朋友從星爺的新聞中再想想現金流的價值。
不要輕易的被表面的損益能力表現給迷惑了。

 

   

圖片來源:網路 – 陽光背面必是一片的陰暗,不要只檢查了陽光面而忘了陰暗面的警訊。

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