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8215 明基材 – 低價的營運轉機股

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8215 明基材 – 低價的營運轉機股

 

這幾天在路上因工作的關係經常在捷運站附近穿梭,常發現近期興起許多

隱形眼鏡的品牌而這些品牌多是由電子代工大廠所切入經營,而且是直接

經營起品牌業務。就企業轉型的講度來看頗值得讚許,這表示電子代工業

有部分企業已開始思考如何再創企業光榮。

 

電子代工業轉戰隱形眼鏡市場

 

在前期曾經介紹過F-金可 & 寶島科:

舊文:5312 寶島科 & 8406 F-金可:一紙法令打造無可比擬的寡佔優勢

當時並沒有注意到國內其他廠家的興起,而這次倒是在逛街時發現了其他的

品牌蹤跡,其中美若康的品牌引起注意股魚的注意,不過倒不是因為產品

很好用所以特別注意而是形象海報的風格頗清新,吸引到股魚的目光。

 

而這個品牌在許多的眼鏡通路都有發現,檢查背後的生產公司為8215 明基材。

一檢查之下發現該公司是個少見營運向上的低價轉機股。

 

該公司在去年之前主要的業務都是供應偏光片給光電廠使用,近來利用核心

的技術能力進行產品轉型的動作,從公司網頁中發現跨足「醫美領域」,而且

看起來都是耗材類的產品。什麼叫做耗材類的產品呢?就是用一次就丟棄的產品

,這表示使用者會持續購買而不是買一次用很久。這表示若品牌經營不錯的話

需求會持續反覆產生。

 

財務體質逐季向上好轉

 

從掃雷程式來看,該公司的體質面正在逐季上升當中,且無明顯的財務地雷

的跡象。這便值得我們進一步來看看其他指標所呈現的資料狀態。從基本

的毛利、營利率資料來看,該公司從底部逐季向上的趨勢明確,營收能力

較去年同期增加超過20%以上,同步帶動毛利與營利率的攀升,除Q1因匯兌

收益造成本業比下降外,Q2 & Q3 主要都是由本業獲利所帶進的收益。

 

 

而在債務方面,可以明顯看出長期債務已逐漸下降,總負債部分則是從84.3%

的高點逐季下滑到73.9%的水準,以該水準而言仍屬偏高。同時期的流動比

與速動比則分別為 1 & 0.6 的水準。若以逐季改善的角度來看,倒是可以

樂觀一點來看待這個數據。

 

 

不過在營收動能上卻是出現一些隱憂,在之前創高後目前有趨緩的現象。

 

股價與獲利數值有明顯低估

 

但若回歸現實的已知獲利來看,Q1~Q3 = 0.52+1.31+1.34 = 3.17的水準,

而在Q4部分光電產線的出貨可能因產業因素會有趨緩的現象,目前看到的

資料Q4的預估大概都落在EPS 0.5~1之間,故該公司在2013全年獲利

可能是在 EPS 3.67 ~ 4.17 之間。

 

對照目前的股價僅23.95,本益比僅約 7倍以下。在財務體質逐季上升且

本益比低於10倍的情況下,可稱為低價的營運轉機股。不過轉機股的特徵就是

可能隨時都會出現衰退,若是對於該產業有瞭解的朋友倒是可以花點時間注意看看

該公司的出貨狀況是否持續穩定出貨,若是的話則後勢可期,反之則否。

 

本來嘛,投資本來就是要小心謹慎。股魚向來對於轉機股的興趣不大,只鍾愛

財務體質穩定能持續獲利的個股。剛好在逛街途中發現這檔有轉機的公司,

股價被低估通常事出有因,要嘛有問題沒被發現,要嘛就是之前營運不佳

投資人早忘記該公司的存在。但無論如何,投資本該小心求證各方資料,

有興趣的朋友則可以取出該公司的財務報表好好的檢視一番。

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