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3043 科風 – 財務危機仍未解除,從2012.Q2 財務資料判讀公司的自救手段

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3043 科風 – 財務危機仍未解除,從2012.Q2 財務資料判讀公司的自救手段

 

今年是太陽能產業慘澹的一年,多年前因介入門檻低,各業界的大老紛紛投入該產業,
以能源必定耗竭為理由,看準商機投入產業的發展。大老沒說清楚的是投入的原因來自於本業的
毛利率不高賺錢辛苦,相對於當時的太陽能產業毛利率高達10%以上,往越上游走毛利越高。
技術門檻又不高。

彷彿看見肥肉一般,爭先恐後的搶進該市場。造成原本可以賺十年以上的好光景一夕變調。某種程度上產業大老們也是狙殺該產業的殺手群之一。當然產業一旦開始艱困,經理人的本質就會顯現出來,大賺錢的時候每個人都是彬彬君子,虧錢的時候本性就會流露出來。而科風正是我們之前一直討論的案例。

想跟股魚一樣快速的檢出財報問題點嗎?理財寶 – 「股魚 – 股海掃雷系統」協助你趨吉避凶……

 

其實我們從基礎的年報財務就可以看出財務體質不太好(紅咚咚的一片,不用學財報也可以知道有問題),但是從現金流的角度切入去看財務問題更加的嚴重,這部分可以參考Blog 以往對於3043 科風討論的文章。公司本身不會輕易的坐以待斃,必定要用盡所有的手段來維持公司的經營。而我們正好可以從2012.Q1 ~ 2012.Q2 的財務變化中,來判讀一間公司是怎麼進行來自救。

 

我們將問題濃縮在一張圖表上,方便各位瞭解資金流向的關係。

從表中發現,3043 科風主要透過兩個手法來自救:

1. 降低短期財務壓力:透過銀行借新還舊的手法,將短期債務項移到長期債務項,大大舒緩今年度的償債壓力
2. 出售換現:出售投資部位換取現金、催收應收帳款換取現金、出售存貨換取現金
從上表中可以看出現金流量表與資產負債表的對照關係…

不過危機尚未解除,從2012.Q2 的報表中得知該公司的現金部位為1.04億
但一年內到期的債務為:175+74 = 2.49億
現金缺口達 1.04-2.49 = 1.45億。

但不要忘記了該公司仍有待撥補的現金股利約2億元。
如果該公司要依照章程約定發放的話,則現金缺口達3.45億

這個現金的壓力鍋何時會爆開就看短期債務可以拖多久與產業何時可以賺進正的現金流…
純從財務報表的角度來看。既使做了這個多的努力也只是延緩了一點時間…
產業回春才是真正的解救之道!…

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2 COMMENTS

  1. 你好:
    這現金流量表的加總,有點奇怪?
    101.2Q 本期產生現金流量 55 + 期初現金約當現金 93,期末現金及約當現金應為148 才對吧? 而非 104 ! 不知是我算錯,還是有其它的減項,我沒有看到,煩請指點,謝謝!
    版主回覆:(10/01/2012 01:18:35 PM)
    要從營運現金開始算下來…….
    你的部分已經將理財現金算進去了….

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