2498 宏達電:7美元的...

2498 宏達電:7美元的利潤損失到底有多大?

2498 宏達電:7美元的利潤損失到底有多大?

近期對2498 宏達電 (HTC) 而言,最好的消息莫過於跟蘋果 (Apple) 在專利上的和解。從之前傳出來的消息可能支付每支手機6~8美金左右的金額作為和解的代價。不過執行長卻出來否認該項消息,首先來看看新聞內容的陳述:

宏達電(2498)與美國蘋果公司和解,並簽署10年專利交叉授權,外傳宏達電賣一支手機,須付6至8美元權利金,宏達電執行長周永明昨天澄清,外界報導太誇張,他對和解協議相當滿意。宏達電執行長周永明昨天出席在東京舉辦的五吋新機HTC J butterfly記者會,針對外界臆測權利金過高,他說,這種估算毫無根據,而且錯得離譜,但他不對數字做任何評論。

既然錯的離譜,這表示6~8美金的估計是錯誤的。那既然是錯誤的,如果願意即時更正想必是個大利多才對。但公司方面又不願意證實這個金額,這其中就很弔詭。當然在沒有進一步消息出現以前,我們不妨就6~8美元的這個數字來想想,為何公司派會認為這個數字過高。一隻手機售價約在9,000 ~ 20,000之間,7美元大概是210元左右。看起來沒啥殺傷力的,為什麼公司執行長會緊張到出面駁斥呢呢?

這個部分就要從損益表說起,我們先看一下2498 宏達電 最近四季的財務資料。可以看見營業利益率衰退了一半以上的水準。這也表示EPS的水準也必呈現快速的下滑趨勢。

但我們若將專利事件的結果換算進去會發生什麼事情呢?首先先準備幾個數字:
1. 2498 宏達電 – 2012.Q3 出貨量約 750萬支手機
2. 專利戰結束後,每支出貨手機要額外支付7美金給 Apple
3. 若該事件發生在 2012.Q3 則相當於Q3 要支付15.75億

將上述的數字套入,宏達電的Q3財報內。再重新檢視一次財報數字的變化:

不得了,如果這個數字是真的話。相當於2012.Q3 的營業淨利損失 48%。也就是說宏達電相當於要將該季度一半的獲利交給蘋果作為專利和解的代價。這哪是個大利多,根本是個潛在的大利空。除非宏達電放棄Android的手機系統,不然往後的出貨與盈餘,光被蘋果用專利抽頭就足以讓該公司經營氣喘吁吁。

不要忘記了,這個專利是用「出貨量」來計價的。不管你公司賺不賺錢,只要出貨就通通要付錢給我。換言之,如果HTC 打低毛利的低價市場根本沒搞頭而高毛利市場又分不到太多的好處。這一紙不公平的專利合約,光簽下去的那一瞬間就讓公司吐出了一堆盈餘。市場居然會為這種事情歡呼,果然市場並不是太理性。

看著財務數字的變化,再想想公司後續經營受該專利壓力的影響。應該要怎麼判斷,投資人實在是應該多想想!

圖片來源:網路 – 智慧手機各雄鼎立,要能殺出獲利的血路要付出很多的努力!

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蘋果每年最多可從宏達電獲得2.8億美元的授權費

【日經BP社報導】彭博社、富比士等多家美國媒體于當地時間2012年11月12日報導稱,蘋果公司通過與宏達電簽訂專利授權合約,今後每年最多可獲得2.8億美元的專利授權收入。上述報導內容引用了美國Sterne Agee & Leach公司分析師Shaw Wu的調查,Shaw Wu在調查中援引消息靈通人士的話稱,蘋果將從宏達電銷售的每部手機中收取6~8美元。按宏達電的供貨量計算,蘋果每年將獲得1.8億~2.8億美元。
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