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2384 勝華 – 債務壓力湧現

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2384 勝華 – 債務壓力湧現

圖片:掃雷程式很清楚的指出該2384勝華的第三季財務資料透露出財務病危的訊息

 

2013.Q3財報出爐後,正式快速檢視財務數字的時候。而有部分的公司則是出現明顯的財務衰退甚至到達極度危險的邊緣,而這樣的公司正是長線投資人應該極力避開的標的物。原因很簡單,長線投資只將資金放在財務能力與股價相匹配的個股上。遠離股價過度高估與財務衰退的個股是財報投資的基本原則。

2384勝華在 2013.11.20晚間忽然發佈的消息,引起股魚的高度興趣。該消息駁斥外資對公司的財務評價,並指出該公司的營運現金正常無虞。通常無風不起浪,會有這樣的訊息出現背後必然有原因存在。

透過掃雷程式的基本檢測的結果已經透露財務體質有衰弱的現象,這樣的公司最重要的財務數字肯定不在獲利能力的檢驗上而是要仔細的檢查債信能力的狀況。

故我們從債信能力的角度切入,來看看該公司目前的狀況到底有多危急??首先從抵押償還的能力來看,流速動比均低於1,表示該公司目前的償債能力極度的脆弱,可短期變現的資產已不足以支付債務。

 

 

而在存依度方面,則是高度依賴債務來維持經營。目前該比例已經超過150%,這表示公司的所以資產抵押後也不足以償還目前所積欠的債務數字。而且很明顯的該數字呈現逐年上升的跡象,此時可以合理的懷疑該公司並沒有產生足夠現金流量來償還債務,使得債台越逐越高。

 

從現金流量來看,很明顯的該公司長期出現入不敷出的狀態,這也使得債台逐年上升的數字得到明確的答案。若一間公司只能賺1元現金流量卻需要1.5元的資金投入,財務體質的衰敗是必然的結果。而投資人要特別注意的是該公司已經出現連續兩季的營運現金流出的現象,這通常會造成股價的長線重挫。

可參考舊文的實務案例: 地雷股防身術系列 – 連續性營運現金淨流出

 

 

下面的資料則是令人頭皮發麻,短期債務居然已經超越帳上現金。一間正常經營的公司絕不會出現這樣的情況,這會造成經營層強烈的資金壓力。就有如投資人手上僅有10萬元過日子,但隔天卻需要償還20萬元的債務,不然就會進入債務協商階段。

 

不論從各種的數據角度來看,該公司能否存續經營已經該打一個問號。而這樣具有高度債務壓力的公司,若企業本身位於一個好的產業鏈上也許還可以期待經營出現轉機,但很遺憾的該公司是處於觸控產業上,該產業正是大陸積極扶植的產業之一,而今年以來原本的觸控龍頭F-TPK已由於強烈的經營壓力,陸陸續續的關閉大陸的擴建計畫與部分台灣的產線。可知該產業並不是一個容易獲利的產業。

危機入市?還是不要拿自己的錢開玩笑吧!!!

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