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2330 台積電 – 2012 年報資料 & 2013年利多利空事件

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2330 台積電 – 2012 年報資料 & 2013年利多利空事件

 

台灣積體電路公司,台灣製造業財報的模範生。我會建議想學財報分析

的朋友,可以將台積電的財報當成是一個重要的練習。怎麼說呢?如果

連績優生的財報都看不出好壞那表示離實戰還很遠。這階段就不是投入

股市的時候而是花點時間跟金錢好好弄懂財報要傳達的意思。投資的路

是很長久的,如果從踏入職場開始算起(約25歲)一直到走入終點為止

至少有40年以上的時間,可以讓你好好的體會其中的千般滋味,不用急於

在沒有準備的情況下就投入。股市每週都會開張,股票也不是限量搶購

的商品。慢慢來,想清楚看清楚後再說都來得及。

 

產業地位:

台積電為全球最大專業半導體晶圓代工廠,近年來市佔率持續 擴大,

2010年年產能超過1,130萬片8吋約當晶圓。台積電擁有兩座先進

300mm晶圓廠、六座8吋晶圓廠以及一座6吋晶 圓廠,並正在興建

一座新的300mm晶圓廠。台積電提供的服 務如下:晶圓製造;晶圓針測、

組裝與測試;光罩(mask)製造; 設計服務。台積電生產的IC用於

電腦、通訊、消費者電子產品、 汽車、工業設備產業。

 

2013 預期利多利空事件:

– 利多事件:

1.近期的市場調查顯示台積電的16奈米 FinFET SRAM測試設備良率理想,

   16奈米FinFET量產時 間點可能從1H15移至2H14。公司領先其他晶圓

   代工競 爭對手的幅度可望提升,和英特爾行動SoC的14奈米 FinFET

   (目前預計2H14量產)之間的差距可望縮減。

2.受惠於新台幣走貶進一步推生毛利率,預測毛利率將推升至46%的水準以上。

 

-利空事件:

1.競爭對手在28奈米的製程提升使台積電的訂單流失。主要客戶再新的年度

   將採用分散供應商策略降低在台積電的投貨量,預估降低5~10%左右。

 

2012 年報 – 現金流風險判斷:

在年度的現金流狀態優異,呈現低度的現金財務風險。這也表示該公司

的財務非常健全強勁。

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2012 年報 – 財務指標判斷:

這個就不說明了,自己看就知道了,均高於產業的均值。不然看看右上角的

判定結果也是可以。

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近期的營收動能:

長短期的營收動能曲線往上攀升,這反應該公司的營收將持續成長。

這部分的預測約在10~15%左右。

 

短期盈餘預測與現金流隱憂:

從資料中可以看出,台積電盈餘成長的趨勢仍處於上升的軌道當中。

但在現金流量的部分則是逐年的下滑,這主要的原因在於該公司不停的在

先進製程部分進行擴大投資。製造業一旦投入資金就會衍生大量的折舊與

資金流出的現象,進一步降低現金流量。這是一種常態,不需要過度緊張。

從現有已取得的資料推估,2013年(102年)盈餘仍有進一步推升的可能性。

 

2013 年盈餘與EPS預估:

根據手上的數據資料與假設利多發生的情況下。依經驗推估數據如下:

-盈餘成長: 10~12%左右

-EPS:6.8~7.5

 

公司產業曲線位置判斷:

從數據上來看,該公司正積極的將資金再投入進行資本擴張。

應可視為成長中的企業。

 

股價的估算模式看法:

估價模式的部分應採用K值法估算較為合適。

PS: BLOG 不能涉及價格估算資料,以避免有推薦炒作的嫌疑。

       有興趣的朋友,請自行下載程式後,動動滑鼠就可以看見估價的結果 。

 

證券交易法第一百五十五條第一項第四款規定對於在證券交易所上市之有價證券,不得有意圖抬高或壓低集中交易市場某種有價證券之交易價格,自行或以他人名義,對該有價證券,連續以高價買入或以低價賣出之行為,其旨在防止人為操控股價,導致集中交易市場行情發生異常變動,影響市場秩序。故如行為人主觀上有拉抬或壓抑交易市場上特定有價證券之意圖,且客觀上,於一定期間內,就該特定之有價證券有連續以高價買進或以低價賣出之行為,不論是否已致使交易市場之該特定有價證券價格發生異常變化之結果,均屬違反該規定,構成同法第一百七十一條高買或低賣證券違法炒作罪。

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