1527 鑽全 – 走味的...

1527 鑽全 – 走味的定存概念股

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1527 鑽全 – 走味的定存概念股

 

如果各位不陌生的話,在早期定存股推薦清單中必定會出現 1527 鑽全這檔個股。

更有甚者,還有許多專業投資人發表許多關於該公司的財務分析與買賣時機點該如何掌握

的文章,可見該個股的穩定性與回報率是多麼的受到追捧。但時至今日風華退去,

昔日的美好遠走只留一攤變調的滋味。


掃雷系統下載

 

透過掃雷六法的偵測,可明確看出該個股早已逐年逐季的露出敗像。而在

最近一期的季報資料公佈後的資料檢驗,出現完全地雷訊號

(現金流危機 >50%、財務指標異常數 > 5)。會奉勸投資人不要再對該

個股的過去存有不切實際的想像,與其期待他的東山再起,不如將資金拿去

上課學習投資自己比較實在一點。

 


價值趨勢線系統下載

 

在財務價值趨勢換算下,可以明確的看出該公司的財務價值逐年的下降。這

表示持有的投資人所得到的是越來越低的經營績效,無法期待公司會有所謂

的財務基本面的支撐效果。

如果這樣的資料還不足以敲醒你,那我們改用細部的財務數字的轉換來說明一

些更殘忍的事實。從最近八季的現金流動狀況,看出已經是入不敷出的情況。

經營獲利完全跟不上花錢投資的速度。最近兩年造成了資金缺口達20億之譜

(公司帳上的現金部位也不過15億)

 

那資金不夠,當然是要去借錢才能滿足資金的缺口。但該公司很匪夷所思的是

居然是用「借短還長」的方式處理,這表示長期資金部分要不是額度已經滿就是

銀行不願意做出長期性的資金放貸給該公司,所以只能被迫用短期債務的方式來

支應。這將造成資金運用上的高度緊張,不利於企業的長程經營。

而在財務指標方面,自然會反應這樣經營困境的結果,從下圖中可見營收與

營業利益率的同步下修。

 

 

而該公司四處認列的業外虧損,也一併拉低權益報酬率的表現。從2004年的

27%一路下滑到 2012年的3%,績效的一落千丈可見一斑。

就算近期傳出利多消息也無法覆蓋企業持續性的現金失血與債務品質急速下降的

兩大事實。而強勁的現金流入才是股東獲利的實質保證,當一間公司在大量

現金失血的時候,投資人還在期待公司可以提供足夠的現金保障給股東,

這豈不是緣木求魚?

 

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鑽全握大單 營運逐月增

國內最大氣動工具製造廠鑽全實業(1527)董事長賴明達昨(13)日表示,隨著車用氣動工具及自行車零件代工持續增溫,鑽全下半年營運表現可望逐月成長,他對今年抱持審慎樂觀態度。
鑽全昨天召開股東常會,通過承認101年度決算表冊及盈餘分配,每股配發0.5元現金股利。鑽全昨天股價以22.25元、小跌0.15元作收。

鑽全近二年積極調整產品與客戶結構,目前高毛利工業用氣動工具,占營收比重逐步升高,由去年30%拉升至今年的40%。自行零件代工部分,也打入全球前七大自行車品牌供應鏈,比重由去年7%,預期今年可拉升至10%以上。

隨著汽車產業升溫,鑽全車用氣動工具今年上半年表現亮眼,到5月底前,占營收比重已達30%,平均每月出貨約3萬支,預期第2季還會比第1季好。

鑽全今年也積極擴大瓦斯釘槍及電動釘槍的布局,在北美市場成功打入大型賣場通路,帶動接單明顯增溫。

鑽全今年首季受惠於匯兌收益大增,合併稅前賺2.38億元,稅後淨利達1.98億元,每股稅後純益1.29元,較去年同期每股虧0.52 元,大幅成長。

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2 COMMENTS

  1. 筆者依據報表分析,只看到外在,易被報表誤導.
    鑽全的利息收入>利息支出,鑽全可用的資金很多,且鑽全在景氣最差的時候,生產的支數比筆者說的3萬支還要多更多.
    鑽全在景氣最差的時候,業內的淨利也是正的.且鑽全每年都有配息給股東.
    今年美元走強,鑽全業內是維持賺錢的狀態,業外更不會有虧損的.
    版主回覆:(06/13/2013 04:21:48 PM)
    3萬支的產出是新聞揭露的資料與筆者無關,如有出入應以實際數據為主。
    體質走弱是財務資料所呈現的事實。至於配息與經營體質的判定是否必然是正向關係
    ,可自行依據企業特性判斷。

  2. 請問文中提到"最近兩年造成了資金缺口達20億之譜",計算方式是否為2年內的營運現金流+投資現金流=631+(-2675)=(-2044) ? 謝謝指點!

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