4G來了!概念股三大關鍵字...

4G來了!概念股三大關鍵字解密(卓越雜誌-339 專題採訪)

4G來了!概念股三大關鍵字解密(卓越雜誌-339 專題採訪)

 

文‧陳寬儒

 

4G開跑,除掀起電信三雄搶客戰,背後供應鏈,將因上網速度「從鄉間路,

飆到高速公路」,令投資人充滿想像空間。不過,在對4G商機心動前,

先讓投資達人告訴你,其中不可不知的三大關鍵字。

 

據資策會產業情報研究所(MIC)預估,四年後,全球智慧型手機出貨量

就會逼近二十億台,而台廠代工手機的產值,在外國大廠出貨帶動下,

今年將達到新台幣一.五六兆元,年成長率六%。

 

在一波波移動裝置換機潮來臨前,就有歐系外資分析師指出,

凡是與「4G、64位元、8核心」題材扯上邊的廠商,獲利皆雨露均霑。

究竟這三項數字,背後意義為何?

 

規格優化 雲端、物聯網應用大突破

 

「4G、64位元、8核心,雖然分為三件事情討論,其實背後全指向雲端運算、

物聯網,」財經部落客股魚解釋。

 

過去、在PC時代,雲端、物聯網的概念,皆因上網速度太慢而遭受限制。

現在4G開通後,很多事情變得很有可能發生,因為它,就是在解決

網路順暢度的問題。

 

「使用2G時,就像在鄉間小路開車,路面狹小、得慢慢開,而3G像是省道、

到了4G就變成高速公路;路面越寬,能跑的車子越多,」股魚說。換言之,

在通訊技術層面上,更大的傳輸量將能夠通過同一段頻譜。

 

上網速度越來越快後,接著居家、健康醫療、娛樂等相關應用範圍將陸續

被打開,而行動裝置內的處理器負荷,也變得越來越重。因此多元的需求,

讓廠商發展出更高階的效能處理技術,也就是「64位元與8核心」。

 

「原本用一隻手做事,現在有了第二隻手,再加上八個腦袋同時運算,

效能不就加倍了?」股魚如此解釋64位元與8核心的概念。

 

基地台佈建 台廠看得到吃不到

 

搞懂以上三大關鍵字、掌握產業趨勢,等於有了題材,而投資人又該

如何進一步挑選投資標的?

 

股魚建議,「不要將目光鎖定在電信業者身上,因為他們是『高額標金與

資本支出的苦主』,因此想搶題材,必須找出哪些廠商是

高額資本支出的受益者』」。

 

 

據了解,4G佈建初期,電信業者對基礎設施、元件需求龐大,若依各家業者

基地台需求量推估,資本支出總計將高達一四八四億元,因此這塊大餅將

讓相關設備商受惠。

 

「只是,大型基地台等『局端』設備,台廠看得到吃不到,」「因為利潤、

技術門檻相對較高,發展還不成熟,而被中興、華為等大陸廠商壟斷」。

「因此,產量高、具經濟規模的下游零件製造廠,

才是4G概念股裡的真正受益者」。

 

向下追蹤 概念股最大贏家出爐!

 

再往產業下游供應廠追蹤,從上到下還細分有CPE(用戶端裝置)、

AP(無線基地台)與終端移動裝置,那麼,誰才是「最大贏家」?

 

「國內4G使用的技術架構中,有個與生俱來的『缺陷』,因此投資人可以

利用這點,鎖定標的」。股魚指出,以前基地台概念就像是廣播,訊號透過

天線發送,而無線通訊標準轉變為LTE(長期演進技術)後,不同頻譜中,

越高頻的訊號強度,越容易因為距離而衰減,因此要維持住4G高速的頻寬品質

單靠基地台是不夠的。因此,「補強訊號強度」的角色,就由中磊(5388)

、正文(4906)、合勤控(3704)等CPE廠擔任。

 

「不過,建議投資人操作這些網路通訊股的期間,不要超過兩年,」股魚說,

「因為從今年廠商下單、開始交貨,最後收款等時間序推估,急單挹注獲

利的效果恰好是兩年」。

 

可長期續抱?投資達人:「題材少碰為妙」

 

「對於想要長期投資的散戶,我有個良心建議,」他話鋒一轉又說,

「即便題材很熱,但上述這些股票最好不要碰」。

 

「題材,代表廠商接到急單,將有短期效益,若從短線投機角度來看,

以營收、本業比等指標篩選即可,但能否找到可以長期投資的標的,

取決於你對投資的想法」。

 

台股高達一四○○多檔,若以一般的選股條件篩選,最後只會剩下約三○○檔。

「顯見多數的股票都不符合長線持有的要求,頂多只能稱為題材炒作」。

 

經股魚研究發現,在相同題材,以獲利穩定的目標來看,可找出像是耕興(6146)等

「檢測類股」作為首選,因為「當手機業者一有新裝置推出,這類股票就能向業者

收取授權金,且資本支出在折舊攤提後,幾乎為零」。

 

再以一般選股工具檢視該類股(本業比 > 80%、ROE > 8%、毛利率 >0%、

負債比 < 70%),其呈現結果皆優於以上標準,因此「不同的投資邏輯,

選股結果就會有不一樣的結果」。

 

總和而論,4G時代來臨後,目前最大受惠者正是賺飽4G標金的政府,還有

擁有急單挹注的網通設備供應商;而其中最大輸家,則是中華電、遠傳、

台灣大三大電信業者,至於4G究竟是一種「題材」還是「投資標的」?

那就是在考驗著「投資者對自己選股的信心」了。

點此前往:卓越雜誌 339 期

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