股票市場便宜通常沒好貨

股票市場便宜通常沒好貨

股票市場便宜通常沒好貨

 

「大人買」的模式不適合投資

 

喜歡上街購物的朋友一定都知道,廠商在推出商品的時候多是相同價位同一外型

但以不同的配色來增加產品的組合性,例如說台灣街頭人手一支的Iphone手機

就以不同的顏色(銀白色、太空灰、香檳金)來吸引不同組群的注意。其實

每個顏色都相當的不錯,購物時只能擇一購買經常在顏色的選擇上

會陷入天人交戰當中。

 

而在日本曾經出現一種購物模式稱為「大人買」,其購物的方式是同一形

式的產品通通買下來完全都不選擇。像是上例中的Iphone 手機有三個顏色

那就通通買一組自然就不會選擇上的苦惱,會有這樣的模式據日本學者研究

結果得知是因為消費者年幼時購物能力不足經常出現選擇性的苦惱,而在日後

擁有足夠經濟能力後便想自我補償而產生的一種特殊的行為模式。

 

我們經常性的會面臨到 A公司 V.s B公司 的投資抉擇,這樣的情境會造成

困擾的主因在於資金有限不可能以「大人買」這種通通買進的模式,來抵銷

面臨抉擇時的苦惱(當然若資金夠多的投資人還是會出現乾脆兩檔個股

都買進行為),基於投資配置的想法,我們必須做出二擇一的行為。


圖片來源:網路 – 投資經常站在抉擇的路口

 

挑便宜貨的心態

 

在證券市場中買進一張個股的價位動輒數萬元,就算能順利抉擇出想要的

標的物但卻不一定有足夠的口袋買進,但證券市場可愛的地方就在於錢不夠

可以融資或是買同產業便宜的個股。

 

融資買進是一種槓桿的行為,投資人除了必須要負擔利息外,整體的

漲跌幅速度也隨著比例而增加,獲利時的時候是加速累積資金部位

虧損的時候自然是加速侵蝕本金部位,故融資是一種雙面刃,不建議

使用這樣的作法來提高自己的心理負擔。

 

而買進同產業的便宜的個股就是另一種選擇,普遍上我們會認為企業能否獲利

取決在產業景氣,當產業景氣向上時產業內的個股也都是雨露均霑。當A企業的

價位過高無法買進時,那買進較為便宜的B企業就是一個好選擇,同樣可以分享

到產業獲利的果實。這個想法看似正確卻是忽略了經營體質強弱的事實。

 

同產業的股價高低是在反應企業的經營能力與財務績效,而這些數字最終是

反映在報酬率上。若兩間公司的股本類似但股價卻是一高一低可不要認為

買進便宜的公司是個明確的選擇,買進低財務績效的公司只是在滿足個人

買進持有的感覺卻放棄的潛在報酬率的行為。

 

舉例來講:半導體業中有所謂的晶圓雙雄(2330台積電 & 2303 聯電),我們將狀態整理如下:

 

若是從只要考慮產業特性的角度,認為反正兩間公司都是半導體的晶圓代工,

那兩間公司的累積報酬率應該是類似的,這個答案其實並不正確。

我們將兩間公司的近三年的累積報酬率攤開來看:

 

2330 台積電持有三年:128%(累積報酬率)

2303 聯電持有三年:28.9%(累積報酬率)

 

兩者的報酬率終值差了四倍之譜。透過這個例子,提醒投資朋友同產業內的

高價股是因為其財務績效而獲得較高的市場評價,高財務績效也代表投資

的股東可以獲得更佳的長期報酬,故其高價有其道理存在。

 

當你因資金問題而選擇買進同產業的便宜個股時,雖然滿足了買進持有

的感覺背地裡卻是葬送的長期的豐厚報酬,這點可千萬不要忘記了。

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