提高獲利機率與投資報酬率的...

提高獲利機率與投資報酬率的基礎作法

提高獲利機率與投資報酬率的基礎作法

 

今天不談圖表與數字,讓我們來談談提高獲利機率與投資報酬率的基礎作法

股票市場中是個令人目眩神迷的地方,其中包含對於未來的美好期待,當然

也有黑暗不為人知的地方(喔!應該說是大家都故意視而不見)。

 

其中最簡單的當屬「投資與風險相稱的原理」,這是指什麼呢?當一個投資項目

出現時,在不考慮任何外部因子僅就單純的風險與報酬的角度來看,兩者必然

等值。有10%的利益必有10%的虧損存在中間的關鍵在於利益與虧損那個

發生的機率比較高。當發生利益的機率51%而虧損機率49%時,就應該要

下注在利益的這一側。

PS:感謝熱心讀者的提醒,超過100%的部分泛指在投資行為中有借貸或融資時造成虧損

       大於本金的情況。特此補上附註也感謝讀者的提醒!!

 

從過去看到現在從沒看過有那個投資大師沒有虧損過的(除了騙子與造神之外)

虧損是個必然的過程無可迴避。在這個前提之下要有個認知,那就是任何

一種投資方式都是會造成虧損的並沒有一種方式保證不會發生虧損,既然如此

那我們花費一堆時間學習財報、學習投資技巧到底為了什麼?

很簡單,這些學習都是為了提高勝率與報酬率。不論是產業分析、投資組合、

財務評價方式、價格估算模型等等。都是為了要進一步提高獲利的機率。

故報酬率在某種程度上與機率息息相關,那要怎麼提高報酬率、降低虧損率

就是一個重要的議題。

 

從財務面的角度來看會有幾個作法:

1. 認識產業結構,找位為於樞紐位置的企業:(Ex:近期轉熱太陽能產業,

    除 6244 茂迪外,不要忘記上游不論產業好壞都賺得肥孜孜的3691 碩禾)

    這是一種典型的收過路費型的公司。

圖片來源:網路 – 引自工業技術研究院

 

2. 透過財務指標選優質公司:優質公司具有持續成長,獲利回饋股東的特徵。

    且好公司具有正向循環的力量可以吸引資金與人才,促進更多的發展空間。

 

3.透過財務分析剔除劣質企業:這跟第二點看似雷同但在本質上是不一樣的東西,

   因企業本身會有數據造假的情況會讓投資誤以為是間好公司或是操弄財務報表

  (例如書中的 Page147 ~ 159的案例,一間公司怎麼偽裝自己

    很有錢但骨子裡卻是很缺錢)。而怎麼看穿劣質企業則是Blog內

    持續努力的目標。

 

4.不要買貴了:這個道理超基本的卻很難做到。一間優質企業買在本益比40倍時

   虧損的機率跟地雷股一模一樣,主要的原因是超漲太多。估價模型是用公式的評估

   用多少價位買進較為合理,但買進後不代表獲利而是獲利的機率高於虧損的機率。

   而這個部分是投資人容易混淆的,誤以為在合理價買進後沒多久一定會看見獲利

   的曙光。Blog內常收到投資人朋友的疑問,為什麼買進優質的公司投資結果

   仍是虧損,這就可能是買太貴了。好公司也要有好價位時才是獲利的保證。

   不要忘記機率的問題,沒有100%的機率,只要獲利機率高於50%就值得放手

    一試。(當然獲利機率越高越好)

 

5.投資組合-規避誤判的風險:產業分析師都會看錯了(新聞不是常常在報嗎?某某

   券商承認看錯之類的)何況是一般人,在資訊不對稱的條件下誤判是家常便飯。

   當然透過經驗的累積可以減少失誤的可能性,但仍要自我承認我們都不是全能的

    專家。透過分散式的組合可以減少單一個股誤判造成的重大損失(集中在

    同一產業並沒有分散的效果這部分會衍生另一個抗拒的因子,那就是會降低

   報酬率。許多人不願意分散的原因在於分散後若組合內有一檔個股獲利較高時

   會悔恨不已,認為只要重壓在那邊就可以獲得完整的利潤。這個觀點只能

    說是錯得離譜,重壓是一種賭博性的行為,投資是追逐合理的報酬與維持資金

     的購買力。當眼中看見組合中的獲利個股也不要忘記了組合中必定也有

     虧損的個股。怎麼不想想如果是將資金放在那邊,如今的虧損是多少?

 

圖片來源:網路 – 重組效率前緣是改善投資績效的高階技巧(非關投資建議)

 

   人在心裡的本質上,都會刻意迴避失敗與虧損的那一面。將焦點集中在獲利

    與成功的面向。這是一種天性使然。也正是這樣的天性造成多數的投資往往

    忽略了資產實質報酬率是負值卻念念不忘某次成功的投機行為上,故意忘記

    多次失敗的痛苦。當你的成功無法反覆出現時就要懷疑自己過去其實在處於

    投機的階段而非投資。投資大師與一般人不一樣的地方在於,投資大師可以

   反覆的成功雖然偶而會發生虧損但在整體部位上仍持續的正成長。而學習投資

   某種程度上是找尋一種可以讓獲利反覆出現的方式。

 

當我們在持續精進投資技巧的過程中,請不要忘記這些基礎的作法。任何高深的

技巧都於源於基礎的想法,在基礎觀念有所偏差的情況下再多的學習也是枉然。

千萬不要忘記了!!

圖片來源:網路

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1 COMMENT

  1. 你的新書剛拿到 初翻閱之下 興奮無比 寶藏很多 謝謝作者
    版主回覆:(05/10/2013 11:55:28 PM)
    感謝你的支持。這本書比較偏向股市的財報實戰..
    取向上比較不討喜也不是很符合多數人的入門需求。
    但每個人總會走過青澀的那一段,本書就是為了這樣的讀者而準備
    股市風險何其多,多數總是報喜不報憂。看看異常實例建立風險概念
    讓讀者建立風險概念,才是良心的展現!..

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