從F-TPK 目標價差異,...

從F-TPK 目標價差異,看估價模式的信心問題

從F-TPK 目標價差異,看估價模式的信心問題

 

基本上,不會很建議投資朋友去買進該公司的個股,主要的原因是該公司老闆

都想高點出脫自己公司的股票。若各位記憶猶新的話,該公司的老闆為了

要賣出自己公司的股票,使用了一套迂迴的投資控股公司的方式來偷偷

賣出股票,如果不是被抓包的話,大概都已經賣光光了。有興趣的朋友

可以自己去找找看當時的報導。

 

當然今天不是要討論這個問題,而是要來看看估價模式的困難點。估價這個問題,

投資朋友大多很有興趣,要是能夠正確的訂出底部價格,就能用最低的價位買進

,相對來講獲得高報酬的機率就大大的提高。

 

這是一種邏輯上的正確,但在現實中不可行的想法。首先「正確價格」並不存在

現實中只有價格認同的問題,而沒有正確價格的問題。我們來看一下,下面關於

TPK的報導新聞就可以看出評估者對該公司的信心度便反應在價位預估上。

(我們先假設這些外資卷商判斷歷史財務績效的能力應該都差不多)

 

宸鴻目標價 竟差逾275元  中時電子報 – 2014年4月24日 上午6:02

F-TPK宸鴻(3673)22日法說會後,外資看法分歧,目標價從摩根士丹利證券的125.5元,到巴克萊證券的400元都有,價差275元,高過宸鴻昨日收盤價228.5元。不過,外資昨日買超3775張,促使宸鴻成交量放大到1萬8397張。

摩根士丹利證券指出,宸鴻營運仍存在一些不確定因素,包括蘋果的iWatch還在樣品階段,規格、訂單和出貨量都不確定。平潭5.5代新廠的產能與良率,也會影響宸鴻獲利復甦的速度,因此,維持宸鴻「減碼」評等,目標價維持125.5元。

另外,巴克萊證券於法說會前,即已表態看好宸鴻,巴克萊認為,宸鴻有機會在穿戴式裝置、單片玻璃的全貼合產品及指壓電容式技術等產業新趨勢中受惠,巴克萊先前一口氣將宸鴻目標價從220元升到400元後,昨日維持400元目標價,評等維持「加碼」。

巴黎證券指出,宸鴻第1季獲利低於預期,主要是受到業外損失擴大影響,但首季營益率1.1%,略優於巴黎證券預期。後續看好蘋果穿戴裝置和新款iPad,將帶動宸鴻獲利成長,因此上修宸鴻今、明年獲利預估,評等由「減碼」升至「持有」,目標價由125元上修到205元。

摩根大通證券認為,宸鴻下半年獲利表現將繼續讓市場失望,建議投資人趁近期反彈賣出持股,維持宸鴻「中立」評等,目標價維持170元。瑞銀證券表示,宸鴻第2季展望低於市場預期,且股價已反映可能的復甦,將目標價由238元調降至230元,評等維持「中立」。

 

將新聞資訊整理如下表:差異性一目了然

假設判讀能力差異不大的條件下,那麼影響估價高低的因子就只有信心度的

因子了。而這個東西正是最難以捉摸的地方。大抵上來講,當一個人對一間

公司特別有信心的時候便容易使用較樂觀的估價模式來買進,甚至在公司

營運出問題時還會主動想出好理由來說服自己。

 

反之若是對該公司沒有信心(這種最麻煩,對該公司沒什麼信心卻又因為

也許可以獲利就蒙著眼睛買進),遇到一點小問題就整天疑神疑鬼的,

最後就受不了煎熬早早就賣掉。

 

所以我們從這樣的例子中來看,就可以理解到「估價」這種東西,並沒有

所謂絕對正確的方式。更多的時候是由投資人自身對於公司的想法,

來反應出對估價的看法。所以不要再四處尋求正確的估價公式,

如果連專業的券商估價的差異性都這麼大了,那一般人估價不準

也沒什麼好奇怪的,不是嗎?

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1 COMMENT

  1. 這樣的話,我們只能從實際上的財報數據來提昇信心度了,謝謝股魚大的分享!!
    版主回覆:(03/28/2013 08:13:27 AM)
    沒錯的,對財務數據的信心度越高
    所給出的估價就會相對提昇。這是屬於信心層面的問題..
    不熟悉的公司與疑慮的財報為了降低實際與心理風險
    給出的估價自然就會低一點。

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