從夏普近期瘦身、融資、參股...

從夏普近期瘦身、融資、參股等動作判斷,台廠後續動作是否也會比照辦理?

0 980

從夏普近期瘦身、融資、參股等動作判斷,台廠後續動作是否也會比照辦理?

 

這個月最熱鬧的新聞莫過於鴻海與夏普結合的消息了,一下子入股金額太高可能導致鴻海帳面大幅虧損,一下子又傳出重新談判。鴻海的股價一個星期內上沖下洗,投資人的心中恐怕是五味雜陳。最新的兩個訊息是鴻海持股比例上升到20% & 夏普裁員 5,000 ~ 10,000人之間,後續發展值得關注。

 

從下面的這則新聞訊息的整理,已經可看出夏普求生的意志非常強烈,積極在尋求資金挹注與分割虧損部位。先不論這些動作是否會造成長遠的傷害(基本上會不會造成傷害都是最後蓋棺論定的事情,這個階段如何止血護住母公司不要倒閉才是最重要的事情)

 

我們先來整理一下夏普近期的動作是什麼,再來回顧台廠在做什麼事情,或許我們可以從中看到一些蛛絲馬跡:

  1. 資金挹注出售股權給鴻海獲得660億日圓的資金挹注
  2. 出售資產 – LCD 十代線轉讓給鴻海經營,鴻海規劃上市
  3. 出售周邊事業彩電組裝廠、液晶模組廠、復印機 & 空調
  4. 縮減虧損事業太陽能廠傳出出售或縮減經營規模

 

從之前的財務資料來看,Q1 & Q2 的累積金額已經超越上個年度….

資金危急的狀況,讓鴻海談判的籌碼大增(能給錢的是老大)

 

Cash floe 的角度來看,已經達靠舉債為生的情況。

2012年根本就是投資資金與盈餘資金的死亡交叉。

國外的一級大廠尚且如此,那台灣的LCD產業的狀況呢?.

我們一樣來整理一下,今年度以來各LCD廠的求生狀況:

 

奇美電:現金增資 6億股,每股10元面額增資

分割 Touch 貼合事業

傳出鴻海與奇美實增資

友達:傳出日本 Sony 打算挹注資金

傳出政府打算讓大陸資金進駐

出售電子墨水公司(達意科技)給元太

傳出出售瑞頂科技(IC驅動)給聯詠

出售達虹給F-TPK

彩晶:減資5成再現金增資 5億股 (面額10元)

華映:目前沒消息(大概減資再增資的遊戲玩不下去)

 

其實台廠處境跟日廠類似,都需要大出海口來維持產能與現金流動。

而幾家台廠的動作已經慢慢跟夏普的動作趨近。可預期若下半年產業仍未見起色,各公司的籌資與處份動作就會更加明顯。

 

「有錢的是老大」在這種情況下,資產處份的價格應該不會太好看

為維持現金流量與生存,這是必然的動作。後續便是要觀察各公司的動作,到底是分割虧損的單位出去自救,還是將賺錢的單位分隔出去,虧損的保留下來。

 

我們分兩種狀況來看:

對股東不利:分割賺錢事業、減資再現金增資

對股東有利:分割虧損事業、純虧損減資、發行公司債 or 銀行借錢 (不跟股東拿錢)

 

如果是前者,趕快拋售手上的股票。不用再多期待這間公司會為以股東利益為最大考量。請記住買股票的目的就是要分配利益,當公司要將對股東有益的東西移除時,表示兩者的利益關係不一致。既然如此手上還抱著該公司的股票豈不是自找麻煩。

 

PS:短線交易者不在此限

 

—————————————————————————————————-

夏普扭虧無望醞釀瘦身融資

北京新浪網 (2012-08-20 08:41)

 

  夏普十代線因缺乏出海口,產能利用率一直上不來,投資巨大的十代線成為夏普虧損的重災區

  即將迎來百歲大壽的夏普,最近頻繁傳出負面消息:計劃出售空調、復印機業務和日本總部大樓,裁員5000人,以及因涉嫌漏稅2000萬美元而被日本大阪稅務局調查

  由於夏普員工處於夏休假期,《第一財經日報》昨天未能從夏普(中國)投資有限公司確認上述資訊。

  但傳聞並非空穴來風。2012財年巨虧之後,2013財年第一季(今年4~6),夏普虧損達940億日元,超過預期,並預計2013財年將虧損2500億日元。這令今年3月簽訂的鴻海對夏普股票的收購計劃,遲遲未能實施。據外媒報導,鴻海要求將出資比例從當初決定的9.9%提高到20%左右。夏普雖然不願鴻海提高出資比例,但是銀行開出支持融資的條件就是盡快促成鴻海入股。

  鴻海要求夏普把當初簽約時每股550日元的價格,降低到接近目前的股價約每股200日元。如果按原來660億日元的出資額,鴻海獲得的股權比例將提升,將出現鴻海要求派遣董事的可能性。此前,鴻海答應持股9.9%,並不向夏普派董事。

  為了穩住鴻海這一合作夥伴,夏普正考慮將日本之外的彩電組裝廠、液晶模組廠也轉讓給鴻海。顯然,夏普在引入鴻海的道路上,正面臨兩難選擇。

  業績下滑、鴻海入股延後,讓夏普對資金十分渴求。根據外媒報導,夏普正考慮出售復印機及空調業務,以盡快獲得銀行的追加融資所提出的計劃。此外,夏普還計劃裁員5000人、出售日本的總部大樓,以及壓縮太陽能電池工廠的規模。

  夏普被稱為液晶之父,擁有全球唯一的一條液晶十代線。但是繼2012財年巨虧之後,2013財年第一季仍然未能扭轉虧損的勢頭。帕勒咨詢資深董事羅清啟向本報指出,內部和外部的雙重因素,導致夏普難以翻身。夏普繼續虧損,是因為成本較高、銷售不暢、現金流入不足。

  從內部看,夏普過去憑借技術優勢,一直採用相對封閉的策略,面板外供不多。當液晶面板進入產能過剩的年代,夏普十代線因缺乏出海口,產能利用率一直上不來,投資巨大的十代線成為夏普虧損的重災區。夏普今年大力推廣80英寸液晶電視,但超大尺寸液晶電視的銷量有限。

  夏普與鴻海合作,正是想通過鴻海龐大的代工體系,擴大出海口,提升夏普的成本競爭力。但羅清啟認為,雙方的磨合需要一段時間,而且兩者合作也改變不了日元升值等不利的外部因素。夏普十代線如果搬到中國,成本會降低,但夏普因擔憂核心技術流失也很難做出這樣的決策。

—————————————————————————————————————————–

相關文章

0 7549

0 11789

暫無評論

Leave a Reply