下跌時你是害怕還是找機會?...

下跌時你是害怕還是找機會? 大戶政策、 滬港通 那個才是台股下挫的兇手?

大戶政策、 滬港通 那個才是台股下挫的兇手?

最近時間以來,台灣股市出現反轉向下的現象。從眾人一致看好即將出現萬點行情為年底的選情加溫之際,忽然就轉向成為眾人看壞後續行情表現。指數也從9600點反轉向下一路往8800點前進。一時之間,各種看法也紛紛出現,就像是在為股市的行情把脈一樣試圖找出下跌的理由。

比較近期市場的理由,大致有以下幾種:

  1. 大陸滬港通政策,吸金造成資金動能外流
  2. 證所稅的大戶條款未移除,使得大戶不願意進場投資

 

是真相還是藉口?

其中,第二個理由是最不合理的。怎麼說呢,大戶條款在股市從8000多點一路上漲的過程中都沒有被拿出來討論過,怎麼一下跌就變成資金外移的理由呢?理論上在上漲的過程中觸抵大戶條款的機率上升,越靠近課稅點的時候,大戶應該是快點出來跳腳才對,怎麼反倒是下跌時被拿來說嘴?

 

若是要考慮資金動能的話<,那另外兩個緊箍咒是不是要順便拿掉?

-大戶:大戶條款

-散戶:健保補充費 2% 與 扣抵稅額減半

任何一個政策都可以影響投資人的資金決策,倒不如說現在的投資人資金移動方便。台股既然對投資人不友善,那就到其他地區投資就是了,沒必要死守台股受氣。

至於 滬港通 政策,是將上海跟香港透過政策變成雙向直通車,使得香港散戶直接投資於上海A股的通道、亦讓大陸地區散戶可直接買賣港股,雙方互相成同一個交易交台,如此一來不用特地開設A股帳戶就可以進行交易。短期內吸引了資金的目光,不過這種說法令人存疑的是,不論是香港股市、上海股市本來就是可以自由交易市場,像是台灣要投資港股可經由複委託的方式進行。

嚴格講起來,以台灣投資人來講,會投資海外市場的人老早就將資金外移了,根本就不需要 滬港通 議題發生後才進行海外投資。大陸A股也是相同的情況,想投資的人早在大陸帶著台胞證開戶去了,而這些都是對於資金動向敏感且有一定實力的人。我們常說,有辦法的人全世界跑透透,想賺錢的人早早就去開通方法了。滬港通能吸掉的資金,就只剩下那些之前還沒跑走的剩餘資金,你說這個量能有多大呢?

 

股市下跌、交易窒息是找尋便宜貨的良機

若真要探究原因的話,從產業獲利數字與景氣數據來看。台股的實質表現仍處於向上的走勢,但股市與數據脫鉤其理由不外乎,外界的雜音干擾使得投資人產生危機意識紛紛的撤離市場所造成。像是總體經濟來看,美國似乎升息在即、國際局勢來看IS組織似乎有引起全面戰爭的可能性、國內則是一堆理由解釋為何資金動能消退。嚴格講起來,就是外界情勢造成投資信心的消退倒不是企業受到打擊不賺錢。然而股票市場是由人所構成人心害怕則股市必然下挫,人心亢奮則股市強勢上漲。投資人在財務數據的判斷上若沒出現異常,但股市卻不斷下挫,你能說這不是一個找便宜貨的好時機嗎?

圖:股市下跌時,你是躲起來,還是找機會呢?

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