投資技巧只能模仿,但沒有標準答案

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投資技巧只能模仿,但沒有標準答案

「老師,我覺得剛剛估算的那個價位是有問題的」上課過程中忽然有位學員問出這樣的疑問。你覺得問題在哪裡可以提出來檢討,學員接著說:「你看,這個價位計算出來與目前市場的價位有一段明顯的落差,那豈不是表示根本就沒有機會購進這檔個股,那這樣計算的意義在哪裡?會不會根本就等不到這樣的價位出現?」,我的回答:「Yes,你的理解是正確的。依據財務估算的原則所得到的合理價位,基本上都會離市場價位有一點距離,鮮少出現剛好計算的結果與市價距離很近,這代表市場多數人看好該公司未來的願景而願意溢價買進的關係。」學員接著問:「那這樣我們是否應該要等待還是追價買進?」,我說:「這是個人的投資策略並不是單純二擇一的選擇題也沒有標準答案」

 

不是凡事都有標準答案

類似的場景總是在不同的場合中反覆的出現,這也反應出多數人在學習理財投資技巧時普遍想知道的一個問題:「如何找出正確的價格」。其實我認為多數人因為長期受到制式教育的結果,誤以為這世間的一切事物都有著 1+1=2 的標準答案可供遵循。一旦帶著這樣的期待進入理財投資的領域當中便容易遭逢強烈的失落感打擊。最簡單的易見的莫過於每次興致勃勃找到一種看似可以成功的理財技巧,實際操作後卻每每都是失敗收場進而懷疑該技巧的教授者是否有所隱藏。

而這都是「標準答案教育下」的荼毒結果,誰說每件事情都有標準答案呢?像是求學階段的追求異性朋友,剪個明星髮型加上當季流行的服飾加持就一定可以無往不利嗎?每個人都心知肚明這是不可能的,因為每次追求的對象風格與喜好都不一樣,對A君有效的作法放在B君上卻是完全無效,這需要去觀察差異重新擬定一套追求方式才有機會成功。

 

背景條件是隱性的關鍵

理財技巧在程度上也跟追求異性沒什麼兩樣,對A君有效的成功技巧套用在自己身上卻不見得會發揮作用,其原因有部分來自於對於投資標的的理解程度,而有一部份則是來自於看不見得背景因素。何謂背景因素呢?那就是每個人的投資條件天生就有差異性,有人本身從事金融產業有機會比他人早一步得知產業訊息,有人投資標的物多與自身從事的產業相關,故每當產業出現變化時第一時間就可以發現並同時進行投資部位的調整。有人則是家庭中有深厚的財經素養,對於判斷訊息真假與數字變化特別敏銳,這是屬於天生的優勢沒有辦法透過模仿取得,僅能靠自身的努力來降低彼此的差異性。

像是投資界著名的投資人-美國投資大師巴菲特,提出一套企業價值的判斷準則,坊間多少人努力的學習該理論但真能有所獲者鮮矣。其中有兩個差異性是先天上無法超越的:

  1. 他的父親本身是聯邦眾議院議員並創立證券公司,也曾在該公司內工作。造就先天對於投資的高超敏銳度
  2. 透過所掌握的公司產生持續流入的浮存金,使得資金來源不虞匱乏。

這就是無法被模仿的背景,故我們試圖模仿他的技巧卻難以超越有部分的原因來自於此。既然,背景無法模仿那這樣的技巧學習自然不會產生 1+1=2 的標準結果。

 

學習模仿 持續修正

既然模仿都是無效的行為是否意味者我們該放棄模仿呢?不,這絕對是錯誤想法。學習本身就是一種模仿的過程,透過模仿的過程進而逐步的修正為自己量身打造合適作法才是正常的途徑。只是我們長期習慣「一切都有標準答案」的邏輯後,忘記了標準答案的前提是沒有變數的環境而在面對多變數的投資情境失去了對應的方向。

所以在學習投資技巧前,不妨先看看自己的背景條件與欲模仿的對象是否有相似之處。若無,那有沒有辦法改變環境條件讓自己可以減少無謂的變因,要記住投資這檔事從來沒有所謂的標準解,只有不斷進行調整才是有效達成財務目標的捷徑。

本文同步刊載於 – 商業週刊專欄 – 股魚不看盤投資教室

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