[心得推薦]哈佛商學院最熱門的投資課

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投資是場判斷力的競賽
投資是場中充斥者各式各樣的投資人,有財務分析的基本面投資人也有著帳面數字趨勢剖析的技術面投資人,正因為市場是由各種不同類型的交易者所組成增添了不少競賽的緊張感。而我們所有人的籌碼均為金錢,有能力者讓金錢價值成長從而獲得報酬獲利的快感。而市場中最重要的一件事情便是如何做出明確的判斷!

需判斷的種類包含各種類型,像是消息面的判斷、價格走勢、財務數字變化、股東會內容等,能在各種訊息中找出有用的關鍵從而做出正確的指示是本書所反覆提及的重要內容。就事實而言也確實如此,所謂高竿的投資人並不見得是數字計算的較為正確而通常是訊息判斷的準度加上自身經驗造就的成果。而在投資市場中正確的訊息就猶如掌握了先機一般,讓資金得以提早準備以避開風險或是擁抱即將來臨的上升波段。

判斷力的重要性,可以從筆者經歷過的案例中可以看出:在2013年時有間微軟Xbox 關鍵組件的供應商,在長年的低迷之後忽然公司傳出可能傳虧為盈的好消息更連續數個月出現營收超過50%成長的驚人態勢,而此時公司出面宣布該公司接獲大客戶訂單營收成長可期,之後更傳出該公司將進行現金增資以擴張產能,以當時的股價跟現金增資的價格來看每張對照當時股價有15元左右的獲利空間。很多人在一片看漲聲中,紛紛大舉買進該公司個股並進一步推升股價,然而夢想是甜美的真相是殘酷的,在現金增資結束後該公司的股價也開始像溜滑梯般下降,二個禮拜的時間股價大幅修正40%以上,隔月的月營收由高速增長50%以上變成大幅衰退。

 

這其間有幾個判斷的重點:

  1. Xboc遊戲機的產能預估與該公司的關連性,是否為唯一供應商?
  2. 本益比超過50被是否合理(當時市場均值為17)
  3. 該公司產能未被塞滿前,擴張產能是否有其必要性?
  4. 轉虧為盈加上連續月營收成長的利多刺激後,出現一個有明顯獲利空間的現金增資給投資人套利這種好康的可能性有多高?

猶記得當時為了該公司的現金增資內容可能是甜蜜的陷阱,前前後後在自己的Blog發了三篇文章示警,但無奈在受傷過後仍有不少投資朋友來信泣訴自己為何看到示警文章後仍誤入陷阱之中,甚至有位朋友連小孩的教育基金與遊學基金都瞞著家人全數投入該個股中,原本是期待獲利後可以大幅縮短儲蓄的時間沒料到這樣一個單純的念頭讓基金大幅縮水,有好一陣子都夜裡輾轉難眠產生憂鬱的念頭。事隔多年,這樣的一個判斷案例仍清晰的印在腦海當中,反覆的提醒自己正確判斷力的重要性。

書中作者除了指出判斷力的重要性外,也提出各種提高判斷力能力的技巧與面向。以及各種投資時容易產生的謬誤想法,投資人可花一點時間仔細的看看每個技巧中的案例想想看與自己的投資經驗中有哪些是相契合的,透過邊閱讀邊反思的過程,有助於理解案例內容,相信將有助於提高各位投資人在市場中的判斷力。

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