2412中華電信 入股華航對於盈餘的減損,市場的反應太過度囉……..

2
2106

2412中華電信 入股華航對於盈餘的減損,市場的反應太過度囉……..

 

過年前,發生了一件匪夷所思的事件….就是 2412中華電信  入股華航取得 5.74%的股權….

這件事情一發生股價幾天內滑落到95.9 (99 -> 95.9 約 3.2%)預計年後仍會持續發酵…

從交易量異常暴增就可以猜測市場對這件事情投下反對票……..

 

不過投資這件事情應該要理性的來看待….而不是一點利空就急著出脫持股…一點利多就瘋狂湧進……..

要回歸財報面來檢視這件事情的可能影響….

首先看一下 2610 華航的財報損益資料。

虧損最嚴重的年度為2008年的325億,最賺錢的年度為2010年106億….

從這個地方來看,華航的盈餘並不是十分穩定。

 

接著 2412中華電信  的財報損益資料。

每年的盈餘幾乎維持在450億左右區間。整個盈餘表現穩定…….

故我們可以推測中華電信的盈餘大抵上是穩定在450億左右的區間…..

 

那華航的入股案,先不考慮後續是否有機會創造更大的收益…以認列虧損的角度來看..

到底中華電的盈餘會受到多少影響呢?….

 

用已知的資料:

– 入股:5.74%

– 最差的收益年度:虧損325億

– 虧損認列:325億 * 5.74% = 18.65億

– EPS影響:0.2 元 / 每股

 

用目前最差的狀況來看,也不過 0.2元的 EPS而已…..

用最近的本益比來看約 16倍左右….

那合理的影響大概是多少呢?…

16 * 0.2 = 3.2 元

99 – 3.2 = 95.8 元

 

也就是說若華航又再次發生325億的虧損,則 2412中華電信  認列虧損的情況下..

股價應合理反應到95.8元(前提是認同16倍的本益比)

 

而華航 2011 預估的 EPS為 +0.2元 … 並非虧損的 -7.5元 EPS …

市場卻以該消息為由大量出脫持股…..

 

這到底是個理性的理由,還是護盤結束的出脫藉口….

就留給投資人自己判斷吧!….

 

圖片來源:網路

——————————————————————————–

2412中華電信  入股華航

  • 2012-01-17 09:44
  • 新聞速報
  • 【中廣新聞/閻大富】

    國內電信業龍頭 2412中華電信 昨天(16號)召開臨時董事會通過一項決議,將以每股新台幣十一點七三元、總金額約三十五億台幣,購買華航現金增資後發行的新股票,華航昨天的收盤價為新台幣十四點三元。

中華電信表示,這次投資華航,主要是著眼於華航為國內最大航空業,應可借重華航在航空、旅遊業的專業知識與影響力,能夠幫助中華電信開拓旅遊、貨運物流等相關市場。

而華航增資後,2412中華電信 最多約可取得二點九九億股,約佔華航增資後股權的百分之五點七四。

—————————————————————————-

2 COMMENTS

  1. 請問下面的消息是指中華電除了原先的2.99億股之外,再行加碼認購嗎?
    http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/120204/1/2zndj.html
    證交所重大訊息公告
    (2610)華航-公告本公司100年現金增資全體董監事放棄認購股數達得認購股數二分之一以上,並洽特定人認購事宜。
    1.事實發生日:101/02/04
    2.董監事放棄認購原因:為拓展本公司業務,董監事放棄部分或全部認購,以引進策略性投資人-中華電信公司。
    3.董監事姓名、放棄認購股數及其占得認購股數之比率:
    (1)法人董事:財團法人中華航空事業發展基金會,放棄認購股數135,170,774股,佔得認購股數:76.03%。
    (2)法人監察人:行政院國家發展基金管理會,放棄認購股數:51,025,623股,占得認購股數比率:100%。
    4.特定人姓名及其認購股數:上項董監事放棄認購股數計186,196,397股,將由中華電信公司認購。
    版主回覆:(01/31/2012 03:20:10 AM)
    這樣訊息看不出來是否有增加認購股數…..
    主要的問題在於原本中華電信的認股是在
    原股東增資前認購或是完成後認購…….
    若2.99億是在完成認購後才追加的…則 2.99億股會包含該消息的1.86億..
    但這個消息看不出前後關係..而中華電信亦無發佈增購消息….
    「暫時會先視為大股東為引進中華電信,而放棄部分認購讓中華電信取得2.99億的持股量…」

  2. 那只是個引爆點,相對其他股票本益比過高也是不爭的事實,。
    版主回覆:(01/17/2012 02:21:59 AM)
    個人認為本益比過高是個問題…
    相對於其他公司在2011賺到相近的EPS卻只有不到10倍的本益比
    相形之下是偏高不少….當然本益比本身是否合理與
    個人主觀認定有點關係……近期也許會藉這個題材修正一下..

Comments are closed.