不想直接告訴你的,才是關鍵資訊

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不想直接告訴你的,才是關鍵資訊
(推薦序 – 提前看出好公司的非財務指標)

企業的資訊會有幾種揭露型態像是財務報表、新聞報導、重大公告、說明會等等,一般人在碰觸投資時會以財報數字的判讀技巧作為切入來試圖剖析企業經營的面貌,我經常提醒投資朋友不要被眼前資料所矇騙,要想想看有哪些東西是企業不想讓你知道的?以財務報表來講主要分成資產表、損益表、現金流量表,最外顯的以損益表為主,一個企業狀態是否賺錢從該報表內可以取得相關資訊(營收、淨利、EPS),另外兩種報表則相對黯淡。但問題總是藏在不醒目的地方,要看出是否有作帳的危機看現金流量表或是庫存欄位會更加有效許多。

 

營收發佈時間點有玄機

但財務報表終究是一個特定時間內的落後資訊被美化的可能性相當高,此時一些不經意的訊息發佈更能夠看出企業想傳達的訊息。

像是每月營收資料的發佈時間點就內藏玄機,如果是選擇星期一發佈大多是營收成長的好消息,若是星期五發佈則多是營收衰退與成長不如預期,這道理很簡單我們一般以「一週」作為訊息消化的週期,好消息要早點發酵且久一點那麼星期一是最佳的時間點,這一來也能多刺激一點股價增長,反之壞消息在星期五甚至下午才發佈,讓負面消息的衝擊經過週末沈澱後將影響性降低。

財務長走人有隱情

另外像是公司的財務長忽然無預警走人或是財報發佈前夕忽然更換會計師(或是從大型會計事務所換成名不見經傳的小事務所),在財報出來前就應該立即拋售持股,這原因是財務長是企業最保守也是最清楚公司真實經營狀態的人,在很多家族企業內這個位置都是交由自家人來擔任可見該職務的敏感性,當該職務無預警走人時經常是財務的漏洞再也難以掩蓋,不得不儘速離開公司以求全身而退。

這些很隱諱的東西都不是財務報表內的數字能明白告訴你的,卻又真實的表達出企業內部真正企圖,就如同書中所述這有如透過問診來試圖拼湊真實樣貌的過程,以求在更早之前就發掘出正確的投資方向。

作者曾任基金經理人觀察無數案例後將各種非財務的徵兆彙整,可作為財務報表的數字判讀外的輔助參考案例。在書中的案例中有許多跟台股企業有許多吻合之處,像是注重成本的老闆(台塑-王永慶、鴻海-郭台銘)、家族超高持股(大立光)等等,無一不與作者所觀察的結論相同,雖然不是每個人都可以有機會逐一拜訪經營者作貼身觀察,但透過書中所列的各種徵兆來找出蛛絲馬跡,必有助於提高投資資訊的判讀力。

這是一個資訊判讀的年代,單一財務數字資料並不足以勾勒出企業營運的真貌,加入非財務的訊息是個有效的作法。在讀心術的領域中,重點不是聽他講什麼而是用肢體動作來看穿對方的心思。將財務數字當成是企業在講什麼,那麼非財務訊息便是他的肢體語言,想增進投資績效嗎?那就快來學學怎麼解讀非財務面的資訊吧!

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